如今的A股是人工智能、人形机器人板块的天下，各种大牛股、大妖股层出不穷。而回想前几年，新能源车、锂电池、锂矿等公司的火爆程度，跟当下的AI和机器人公司相比，完全有过之而无不及。“锂矿取代石油”、“有锂走遍天下”的口号在当时喊得震天响，只要跟锂相关，股价翻个十倍八倍都是小意思。2020-2022年，在锂电产业链轰轰烈烈的大行情中，天齐锂业成为当时的超级大牛股，从2020年5月的不到11元，涨到了2022年7月最高的144元以上，涨幅高达12倍以上。天齐锂业是国内头部锂电新能源核心材料供应商，控股了全球最大硬岩型锂矿澳大利亚格林布什锂矿，参股了智利SQM等盐湖锂矿产资源，是全球最大的矿石提锂生产商。2021年之前，在国内新能源车爆发的前夜，电池级碳酸锂价格为每吨8万元左右，甚至时不时更低。2021年，随着新能源车产能大爆发，当年年底电池级碳酸锂暴涨到每吨近30万元。2022年，电池级碳酸锂继续上涨，当年11月盘中最高突破每吨60万元，惊呆全市场。2023年之后，新能源车行业内卷加剧，供需关系发生逆转，当年年底电池级碳酸锂暴跌到每吨10万元。2024年，电池级碳酸锂由暴跌转为阴跌，从年初的每吨10万元跌到了年底的7.8万元附近，目前为7.5万元左右。国内的碳酸锂期货是2023年7月上市的，上市之后即单边暴跌，彼时做空碳酸锂的投资者收益十分巨大。
天齐锂业从2020年开始股价缓步上涨，2021年迎来轰轰烈烈的主升浪上涨行情，当年正是国内新能源车产能大爆发的一年。2021年下半年到2022年4月，天齐锂业股价虽有阶段性下跌，但在之后又被锂价的上涨带飞，与2022年7月创出历史最高股价144.22元，较2020年低点暴涨12倍！在这之后，随着碳酸锂价格的快速回落，天齐锂业股价便一蹶不振，2022年年底的股价比高点就接近腰斩。随着锂价的进一步暴跌，天齐锂业2023年和2024年分别下跌27%、39%。大盘指数在2024年9、10月份出现暴涨，让天齐锂业股价有了一定反弹。
2024年，天齐锂业股价跌幅如此之大，其实也在提前反映业绩情况。2025年1月24日，天齐锂业发布2024年业绩预告，预计亏损71亿-82亿元。
根据一些机构对电池和能源金属上市公司2024年业绩的盘点，有45家企业亏损，合计亏损234.36亿元-292.6亿元，每家平均亏损5.21亿元-6.5亿元，亏损最多的正是天齐锂业。结合天齐锂业2024年前三季度亏损57.01亿元的财务数据，天齐锂业四季度将要亏损14亿-25亿元，呈现亏损扩大的状态。另一家A股锂矿龙头赣锋锂业，2024年亏损至少14亿元，虽然也属于十位数巨亏的级别，但比天齐锂业还是少多了。天齐锂业把巨亏归因于锂产品的市场价格大幅下滑，重要的联营公司SQM 2024年度业绩将同比大幅下降，对一些氢氧化锂项目计提资产减值准备、汇率变动损失等。根据公开信息，天齐锂业2024年对相关资产进行了全面的清查和分析，预计计提资产减值准备高达21.63亿元，其中包括二期氢氧化锂项目相关资产减值14.12亿元。这一笔资产减值就能顶同行赣锋锂业全年亏损，可见天齐锂业有些悲催。数据显示，2022年二季度到三季度，天齐锂业股东从20万左右暴涨到31万以上。
天齐锂业的股价正好是在这个时间段内达到历史最高价144.22元，也就是说大约11万股东在历史最高价区间内高位站岗了！之后的几年，天齐锂业股东人数一直没有太大变化，股价却一度暴跌超过83%，很显然由大量机构跑了。尽管目前股价较去年低点有所反弹，但天齐锂业目前市值距离历史高点依然蒸发超过1800亿元。如果说亏50%会让人亏哭，那么亏80%就会让人亏成心如死灰，俗称“亏麻了”。根据股票软件的最新数据，截至2024年三季度末，也就是天齐锂业这几年股价最低点附近，公司股东人数为32.6万人。根据天齐锂业2025年2月20日在深交所互动易中披露的数据，截至2025年2月10日，公司A股股东数为28.72万。也就是说，过去5个月左右，天齐锂业股东人数减少了大约4万名。这单时间，天齐锂业股价在30元-44元之间震荡，应该是有不少人在2024年“十一”那波大盘暴涨行情中趁着上涨卖掉的。锂矿公司巨亏，究其原因，或许是因为电池、电动车出货量虽然越来越多，但中下游产能的扩张赶不上锂矿开采量的扩张。中国的锂矿企业，过去几年在全球范围内大举扩张，在非洲、澳洲、南美洲买了太多的锂矿，但由于海外营商环境等原因，也承担了大量风险，这也是其业绩亏损的一个原因。作为新能源车上游行业，天齐锂业和赣锋锂业双双巨亏，而中下游巨头却赢麻了。中游的宁德时代预计2024年净利润490亿元-530亿元，同比增长11.06%-20.12%；下游的比亚迪预计2024年净利润391.43亿元，同比增长30.3%。从新能源车上中下游格局来看，目前体现出来的是上游最差，中游和下游要好多了。尽管中游和下游内卷严重，但头部的宁德时代和比亚迪，可以凭借科技实力、规模优势获得议价权优势，不断降低成本，但上游企业却做不到。这种情况下，锂矿类公司或许长期面临着“被动挨打”的局面，天齐锂业们的股东们，或许一直会处于“亏麻”的状态。
2025-03-04 18:48:12
来源：财经锐眼 作者：锐眼哥
