十年再出发，稳正资产以产业基因重塑投资未来！

当资本褪去狂热回归理性，真正以产业为锚的投资者正在创造穿越周期的价值。2024年，伴随着稳正资产已投企业侨益物流股份有限公司的顺利退出，稳正资产在管“德之贵基金”迎来“五投五退”的完美收官。该基金的投资组合中，两个项目通过IPO退出，三个项目通过转让退出，所有项目均实现盈利，基金回报表现优异。值得一提的是，在基金运作的第四年，DPI（现金回报率）已超过100%，不仅给投资人交出了一份满意答卷，也进一步巩固了稳正资产稳健精正的业界形象。

2025年1月20日，稳正资产合伙人赵晓微作为获奖机构代表发表演讲，分享了稳正资产保持稳健发展的核心策略。

行稳致远：穿越周期的价值密码

赵总在分享中揭晓了稳正资产的经营哲学——始终坚守产业初心，通过深刻的产业洞察、持续的产业深耕、精准的产业投资以及专业的产业资本运作，成长为一家备受信赖的精锐型产业投资机构。

图1：稳正资产合伙人赵晓微发表讲话

赵总强调，稳正资产自成立以来，始终秉持稳健务实的经营理念，不盲目追逐市场风口，也不轻易预测市场底部，而是专注于与多家上市公司及产业龙头建立深度合作，通过产投联动的模式，为企业提供全方位赋能，助力客户实现长期价值增长。通过这种策略，稳正资产不仅实现了自身的稳健发展，也成就了客户。

产投联动，高质量布局产业生态圈

稳正资产并非首次强调产投联动的重要性。早在2024年11月13日，创始合伙人陈义枫受邀出席由深圳市创业投资同业公会、深圳市源创力离岸创新中心以及湾区数字技术创新中心联合举办的深圳创新创投政产研融沙龙活动，并发表了以《产投联动，战略布局生态圈》为主题的演讲。

据陈总分享，产投联动包含两层含义，一是产业龙头上市公司通过自身的产业经营与投资并购实现协同发展，二是产业上市公司与投资机构紧密合作，形成合力。产投联动是上市公司实现产业与资本双轮驱动的重要策略。

图2：创始合伙人陈义枫发表主题演讲

适逢2025年是稳正资产成立十周年，在1月18日的年度会议上，创始合伙人陈义枫发表了《坚守产业投资的本质，做智能大时代的赢家》的主题演讲。陈总深入剖析了当前形势与挑战，回顾了稳正资产十年发展历程中的利弊得失，总结了产业资本的特质，并指出了稳正资产未来的发展机遇。

企业投出的钱，真的都算产业资本吗？

陈总认为，市场普遍存在认知误区，将上市公司或产业主体的出资简单等同于产业资本。事实上，产业资本的核心判别标准在于能否为被投企业创造产业协同价值——包括技术嫁接、渠道共享、供应链整合等深度产业赋能。若仅提供资金而不具备产业资源整合能力，此类投资本质上仍属于财务资本范畴。

图3：稳正资产的定位就是产业投资机构

稳正资产凭借其独特的“产业价值投资四维体系”，重新定义了产业投资机构的全新范式。这一体系涵盖产业洞察、产业深耕、产业投资与产业资本，深度聚焦产业本质，全方位挖掘产业价值。陈总指出，真正的产业投资机构必须具备鲜明的产业特征、丰富的产业资源、清晰的产业导向以及扎实的产业深耕能力。只有这样，才能在投资中深刻烙印产业基因，成为推动产业发展的重要力量。因此，产业资本的关键不在于资本的来源，而在于掌握资本的团队所具有的产业认知和产业资源。

大家都在投智能，到底谁能赚到钱？

据陈总分析，过去三十年是互联网飞速发展的黄金时代，布局该赛道的投资机构收获颇丰。展望未来三十年，则是智能化的大时代。智能化与互联网有着许多相似之处，都是通过技术创新与产品创新，解放人力，创造新需求，满足人类永不停歇的好奇心。

基于对时代趋势的判断，陈总指出未来投资市场蕴藏着诸多机遇：

一是全球技术创新同步驱动的领域，能快速实现技术突破与产业升级；二是地缘政治敏感度低、便于出海且附加值高的科技消费领域，具有广阔的国际市场和增长潜力；三是致力于解决卡脖子问题的自主替代领域，这不仅是国家战略需求，也蕴含着巨大的投资价值；四是中国优势明显、有望引领全球的大产业，如汽车、新能源、智能装备与机器人等产业链，在技术革新和品牌塑造方面有着无限潜力；五是随着人口结构、收入结构变化以及消费升级需求而不断发展的医疗健康产业，技术的持续进步为其注入了新的活力。

图4：产业洞察：“双快”模型

基于这些深刻的产业洞察，稳正资产重点投资于技术快速进步和需求快速爆发相结合的五大智能产业，同时兼顾新能源和医疗健康领域。其中五大智能产业即智能装备/机器人、智能硬件、数据智能、智能汽车和智能制造，是投资布局的核心。通过深入的产业研究，挖掘 “三超赛道”，稳正资产将精准发力，在未来投资市场中抢占先机，实现稳健可持续发展。

产业深耕——扎根越深才能站得越稳

产业深耕是稳正资产十年如一日坚守的经营策略，自成立伊始，便与雷赛智能（002979.SZ）、沃尔德（688028.SH）、科华数据（002335.SZ）、东阳光集团（600673.SH、1558.HK）、开立医疗（300633.SZ）等产业龙头上市公司建立了紧密合作关系。通过借助产业龙头企业在技术与产品验证、市场牵引等方面的强大优势，稳正资产不仅大幅提升了投资项目的成功率，更显著加快了创业项目的产业化进程。

稳正资产的顾问团队实力尤为突出，他们均来自产业一线，且大多担任各自领域上市公司的董事长。他们不仅为基金投资决策提供专业且独立的意见，还凭借深厚的行业资源，为基金导入关键产业资源、精准引荐优质项目。同时，这些行业领军人物所在的上市公司还是基金的基石投资人，以实际行动彰显着对稳正资产投资策略与发展前景的坚定信心。

如何打造产业龙头CVC战略伙伴？

在产业洞察与产业深耕的基础上，稳正资产又是如何开展产投联动的呢？陈总分享，产投联动的具体方法包含产业投资和产业并购，产业投资指的是上市公司联合投资机构，通过资本注入和资源整合，赋能创业企业、推动技术创新、产业升级和生态共建。产业并购既可以是上市公司通过整合产业链上下游企业，实现资源重组和业务协同，凝聚产业核心资源，提升市场竞争力；也可以是上市公司通过并购新赛道的优秀企业，发展上市公司的新增长曲线，助推上市公司永续发展与市值增长。而这两者的联动就能帮助产业龙头上市公司战略布局生态圈。

陈总同时指出，产业孵化堪称产业龙头上市公司拓展第二增长曲线、实现创新发展的最优模式。那么，究竟什么是产业孵化呢？产业孵化（Corporate Incubator，简称 CIC），是将上市公司的产业资源能力等隐性资产最大化，与内、外部创业团队成立合资公司，将大企业的战略刚性、机制刚性等隐性负债最大化，是一种高质量、高确定性、高能级的创业模式。产业孵化有助于卓越企业从创造优质产品到创生优秀企业。

产业孵化的最佳组合是产业、技术、团队、资本的四方联创。其中产业是指产业龙头上市公司的产业资源、产业资本；技术指的是科学家、技术专家的技术能力；团队指的是创始团队的企业家精神；资本指的是投资机构的社会资本和顶层设计能力。稳正资产将与上市公司共建产业孵化平台，推动上述四方联合创新，实现高质量孵化。

图5：稳正资产联动上市公司投资格见半导体

真正的产业投资不是摘果子，而是种果树。去年，稳正资产联合产业龙头上市公司科华数据，完成对格见构知（上海）半导体有限公司（简称“格见半导体”）的A轮投资。格见半导体项目便是产投联动的典型案例，结合上市公司的供应链国产化的安全保供需求以及稳正资产专业的投资判断能力，最后实现了多方共赢的局面。上市公司通过联合投资，实现了保障供应链安全的战略目标，项目方获得了难得的产品验证机会以及获取后续订单的机会，稳正资产通过赋能项目获得了优质的投资机会。

站在新十年的起点，稳正资产将持续深化与产业龙头的战略合作，进一步拓展产业资本版图，精准聚焦产业资源，全力推进产业基金的共建工作，致力成为一家具有鲜明产业属性的股权投资机构。