云工场：业绩不稳，大股东拟减持，未来何去何从？

5月19日，港股上市公司云工场（02512.HK）发布公告称，公司控股股东Ru Yi IT拟出售不超过6900万股公司股份，占公司已发行股本约15.0%。

截至公告披露日，Ru Yi IT由本公司董事会主席，行政总裁兼执行董事之一孙涛持股100%控制，孙涛通过Ru Yi IT 持有上市公司云工场75%的股份。根据上市规则，本次股份出售计划完成后，孙涛及Ru Yi IT仍为云工场公司控股股东和实际控制人。

根据公开资料显示，云工场于2024年6月14日登录香港交易所主板市场，首次发行募集净筹约3.365亿港元。上市时间尚未满1年，大股东就意向减持，是否因自身资金寻求套现还是对公司业务长期不看好？

云工场是一家开发、运营、提供IDC解决方案和边缘计算的服务供应商。云工场从2013年10月开始经营业务，2016年1月公司将业务拓展至IDC解决方案服务。多年来，IDC解决方案服务贡献了大部分的收益。

不过，由于市场需求疲软，2024年云工场的IDC解决方案服务实现的收益减少2.2%至6.59亿元；该业务毛利率下降至11.6%，相比上年同期减少0.3个百分点。核心业务的疲弱导致公司整体业绩也出现了下滑。2024年，云工场实现归母净利润1209.1万元，同比下降13.16%。

其他数据方面，2021年至2024年，云工场的毛利率分别约为12.2%、12.6%、12.6%、12.7%；净利率分别为2.7%、1.5%、2.0%、1.75%。可以看出，云工场近年来的毛利率几乎没有提升空间，净利率也呈现下降趋势。

需要说明的是，云工场的业务过于单一或暗藏风险。2024年，其核心业务IDC解决方案服务营收占比高达93.1%；而边缘计算服务营收占比仅6.9%，另一项业务ICT服务及其他服务去年的营收为0。

云工场表示，这是由于公司战略上越来越侧重于IDC解决方案服务及边缘计算服务，这些业务往往能带来稳定且可持续的收入。

云工场未来何去何从，还需持续关注。云工场自上市以来，股价表现低迷，二级市场活跃度较低，整体公司业务过于单一且利润营收没有显著提升，现又遭遇大股东减持影响，公司未来能否在困境中突围，股价未来还能上涨成谜团。