上海莱士“拓浆”战略再下一城，海尔入主赋能千亿血液制品龙头

2025年6月20日，上海莱士宣布完成对南岳生物100%股权的收购，并完成了工商变更登记，交易金额约42亿元。2025年6月24日，衡阳市政府与上海莱士正式签订战略合作协议。标志着上海莱士在血液制品行业的“拓浆”战略又迈出关键一步。南岳生物作为湖南省唯一拥有GMP证照的血液制品生产企业，旗下拥有9家在营单采血浆站，2024年采浆量达278吨。通过此次收购，上海莱士的浆站数量将增至53家。万联证券研报预测，本次收购完成后，上海莱士的采浆量将增长18%以上，进一步巩固其行业龙头地位。

　　与其他行业不同，血液制品行业“资源为王”的特性决定了并购整合是头部企业扩张的核心路径，上海莱士通过资本运作持续强化资源壁垒，未来行业集中度有望进一步提升。南岳生物的高浓度静注人免疫球蛋白等多项在研产品管线，将与上海莱士现有资源形成协同，有望加速产品结构升级。此外，此次收购不仅拓展了上海莱士的浆站网络，还为其在华中地区的市场渗透提供了有力支撑。

　　海尔集团多维度赋能，整合能力凸显

　　海尔集团独特的“人单合一”管理模式将为上海莱士的运营效率注入新的动力。“人单合一”模式由海尔集团创始人张瑞敏于2005年提出，并在2024年第八届人单合一模式引领论坛上由1.0升级为了2.0。其底层逻辑是将企业使命重新定义为“在开放生态中创造负熵”，通过自组织、自主人和终身用户的动态进化实现基业长青，其核心是从“零距离”向“零边界”跨越。同时，海尔擅长运用物联网场景解决方案来优化产业链管理，推进流程管理信息化、数智化升级，理念革新与流程优化将助力上海莱士实现高质量发展。

　　此外，海尔的全球化视野有望为上海莱士的国际化布局提供了新机遇。血液制品行业门槛较高，海外市场拓展需依赖强大的质量管控、渠道与供应链管理等能力。海尔在海外市场的成熟网络，有望为上海莱士产品的出海计划铺平道路。上海莱士2024年的公告显示，公司已与基立福达成新的战略合作协议。未来，基立福或其指定关联方将协助莱士的静丙产品进行不同适应症的临床试验。同时，基立福还被任命为莱士静丙的境外经销商，为上海莱士未来静丙出口提供了更强大的保障。

　　“盈康一生”协同效应，产业链与研发双轮驱动

　　作为“盈康一生”成员，上海莱士将与集团内医疗资源形成深度协同。血液制品产业链涵盖血浆采集、生产、销售及终端应用，而“盈康一生”在医疗设备、智慧医院等领域的布局，可为上海莱士提供从生产到临床的全链条支持。

　　在实践方面，海医汇是海尔集团旗下大健康生态品牌“盈康一生”打造的医工科技融合平台，该平台链接了国内外大量医学领域的顶级组织与专家，有效解决了科技成果转化中的重重障碍，实现了从科研创新到临床应用的高速跨越。不仅加速了医学科技成果从实验室到市场的飞跃，更引领了生命健康原创科技的蓬勃发展。上海莱士在血液制品领域的专业优势可与海医汇的医工科技创新平台结合，打造新的研发创新生态，加速血液制品相关领域的研发创新和产品转化。2024年6月18日，海医汇、中国医学院血液病医院、上海莱士共同发布了“血液与健康科创菁英领航计划”，致力于推动血液生态前沿创新和临床科研成果转化。

　　根据国投证券研报显示，2025Q1人凝血因子Ⅷ共批签发163批次，同比增长12%；PCC共批签发82批次，同比增长26%；纤原共批签发69批次，同比增长8%；人凝血因子Ⅸ共批签发31批次，同比增长15%，高附加值产品已成为血液制品企业竞争的新焦点。在这个趋势下，上海莱士也加速研发创新转型，推动吨浆利润‌的不断提升。其自主研发的SR604注射液已进入II期临床研究，有望改善血友病患者的用药体验。上海莱士正通过内生外延并举，逐步从“血浆资源驱动”向“研发+资源双驱动”升级。

　　南岳生物收购完成后，上海莱士的浆站规模与产品管线双双实现提升，叠加海尔在运营管理、全球化布局及产业链协同上的赋能，公司未来发展路径愈发清晰。血液制品行业集中度持续提升的背景下，上海莱士通过资本运作与创新研发的双轮驱动，有望在国产替代与国际化的浪潮中占据先机。通过实现整合效果效率最大化及吨浆利润的不断提升，公司有望在立足于血液制品行业的基础上，实现自身长期高质量发展。