千亿资管中银证券业绩亮眼，医药主题基金收益领跑

随着公募基金二季报披露正式收官，各类基金上半年的表现全部浮出水面，医药主题类基金凭借着较为出色的涨幅，成为市场的重点关注方向之一。其中，中银证券旗下的中银证券健康产业灵活混合基金（002938）在二季度交出了不错的“答卷”。

基金二季报显示，截至2025年6月30日，中银证券健康产业灵活混合基金（002938）过去六个月净值增长率达到了32.08%，超越同期业绩比较基准30.15%；自2016 年9月7日成立以来，净值增长率达到了121.85%，超越同期业绩比较基准104.03%（注2）。

中银证券健康产业混合（002938）的亮眼业绩离不开基金经理李明蔚对市场行情的分析。对比一季报和二季报的产品持仓信息可以看出，创新药是李明蔚上半年的关注重点，连续两个季度的加仓也给产品业绩上涨提供了明显支撑。这一布局思路也与当前创新药行业在政策、产业升级等多个方面都存在利好有关。

从政策端来看，近两年国家为支持创新药高质量发展出台了一系列政策，从研发、审评审批、准入、临床应用及支付端等各个环节支持优化，在激励产业加速创新研发之余，也推动了整个医药板块的上涨。

与此同时，国内药企持续对外BD授权，成功掀起创新药出海热潮，也进一步体现了国产创新药的全球竞争力，为医药板块行情“贡献”了一部分力量。Wind数据显示，截至7月28日，上证科创板创新药指数（950161.SH）年内涨幅已达76.77%（数据来源：Wind；区间日期：2025.1.1-2025.7.28）（注3）。

此外，AI＋医疗已成为行业新的发展趋势，人工智能技术对于创新药的降本增效起到助力；同时由于自主可控的必要性在不断提升，也有助于国产替代进程的加速。

李明蔚也在二季报中明确表达了对创新药行业前景的看好。她表示国产创新药正处于产业升级、政策支持、管线数据及商业化放量兑现期，从靶点布局、管线进展和BD推进上看，行业景气度有望持续维持高位。后续随着国内商保目录的推进，以及产品国际化进程的不断被验证，创新药会是未来几年医药行业的主线机会（注4）。

与此同时，李明蔚还建议关注CXO及生命科学上游行业。具体来看，她认为下半年海外降息通道有望重新打开，同时地缘政治风险当前相对稳定，叠加国内创新药产业环境转好，上游产业链的订单需求也在逐步恢复，创新药上游产业链进入盈利拐点初显的景气周期，有望迎来板块盈利和估值的戴维斯双击（注4）。

中银证券健康产业灵活混合基金（002938）的良好表现以及基金经理李明蔚敏锐的市场洞察力，让市场投资者再一次看到了中银证券的实力。经过多年深耕发展，中银证券目前已经搭建起一条较完善的公募基金产品体系，涵盖指数型、混合型、股票型等多种基金类型。Wind数据显示，截至2025年二季度末，中银证券的公募基金管理规模已突破1303亿元（注1），成为少数迈过千亿门槛的券商资管机构之一。

展望未来，中银证券将继续秉持“客户至上、稳健进取”的理念，不断提升团队专业能力，为投资者提供更加丰富、高效的资本市场配置工具。

注1：数据来源WIND，截至2025年6月30日，中银证券管理规模为1303.29亿元。

注2：数据来源：基金定期报告，截至2025年6月30日，中银证券健康产业灵活配置混合基金自2016年9月7日成立以来收益率及业绩比较基准收益率为121.85%/17.82%，2024年、2023年、2022年、2021年、2020年收益率以及同期业绩比较基准收益率分别为：-24.84%/-2.17%、-7.47%/-3.67%、8.70%/-9.53%、38.00%/-2.80%、62.95%/25.89%。业绩比较基准为：50%*中证医药卫生指数收益率+50%*中证全债指数收益率。

基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。

现任基金经理及任职期间：李明蔚（2023/02/22至今）；历任基金经理及任职期间：白冰洋（2021/01/18-2023/02/22）、吴文钊（2019/10/21-2021/01/18）、罗众球（2016/09/07-2019/10/21）、张燕（2018/01/31-2019/02/11）。

注3：指数过往表现不代表未来表现，也不代表本公司旗下基金的业绩表现，不构成对阅读者的投资建议。

上证科创板创新药指数代码：950161.SH，该指数基日为2022年12月30日，截至2024年12月31日，最近2个完整会计年度的业绩：-17.05%（2024年）、-5.40%（2023年）。

数据来源：WIND。

注4：观点仅供参考，不构成投资建议。关注方向仅为当前基金经理根据市场情况选取的重点关注领域，不必然代表未来投资方向。基金经理有权根据市场变化选取符合合同要求的投资标的，具体以实际投资情况为准。相关策略是基金管理人根据材料制作当下时点有关市场情况而形成，基金管理人有权在市场情况发生变化时变更相关策略并依据基金合同有关约定继续履行管理人职责进行管理工作。

风险提示：中银证券健康产业灵活配置混合基金为混合型基金，其预期收益和风险高于货币市场基金、债券型基金，而低于股票型基金，属于证券投资基金中的中高风险品种。中银证券健康产业混合风险等级为R3（中风险），面向风险承受能力C3（稳健型）及以上等级的投资者销售。投资者应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本金安全，也不保证最低收益。本基金的募集初始面值为1元，在市场波动等因素的影响下，基金净值可能低于初始面值，基金投资者有可能出现亏损。本基金由中银证券发行与管理，基金销售机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金管理人提醒投资人基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。基金有风险，投资须谨慎。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资须谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，中银国际证券股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例 （开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1.如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2.如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3.如果您购买的产品为避险策略基金,避险策略基金引入保障机制并不必然确保您投资本金的安全,基金份额持有人在极端情况下仍然存在本金损失的风险。本基金在避险策略期间赎回、转换转出的基金份额可以/无法获得差额补足保障。

4.如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的 特别投资风险。

5.如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

五、本基金特有风险提示：

本基金特有风险包括(本基金如参与相关投资的)：投资于科创板股票的风险、投资存托凭证的风险等。详细风险揭示请您认真阅读本基金的《招募说明书》“风险揭示”章节。

六、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。中银国际证券股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

七、【中银证券健康产业混合】（以下简称“本基金”）由中银国际证券股份有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站https://www.bocichina.com进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。