ZFX山海证券周评：本周重点关注中美CPI数据以及欧洲央行决议

当周复盘

美国8月非农

北京时间9月5日20:30，美国劳工统计局公布的数据显示：美国8月非农就业人口增加2.2万人，预期7.5万人，前值7.3万人；美国8月失业率4.3%，预期4.3%，前值4.2%。8月非农就业增长远逊预期，6月和7月非农就业人数合计下修2.1万人，失业率升至2021年以来新高，这加剧了市场对于就业市场可能正处于更显著恶化边缘的担忧，并进一步巩固了美联储即将降息的预期。

近几个月来，美国就业增长大幅放缓，职位空缺减少，工资增长放缓，所有这些都给更广泛的经济活动带来了压力。交易员继续押注美联储将在9月16日至17日的会议上降息。

美国8月ISM制造业和非制造业指数

9月2日，ISM公布的数据显示，美国8月ISM制造业指数48.7，预期49，前值48。50为荣枯分界线。这是ISM制造业PMI连续六个月低于荣枯线，表明美国制造业持续处于收缩区间。

9月4日，ISM公布的数据显示，美国8月ISM非制造业PMI升至52.0，显著高于预期的51.0及前值50.1，显示占经济超三分之二的服务业活动重拾扩张势头。

美联储公布经济状况褐皮书

9月3日，美联储公布的褐皮书中表示，最近几周，美国经济增长速度低于平均水平，而且几乎没有显示出任何加速的迹象。报告同时指出，美国多个行业正因关税政策面临成本上升的压力。

在“褐皮书”发布当天，美联储“鹰派”委员、圣路易斯联储主席阿尔伯托·穆萨莱姆也提到了对就业的担忧，警告招聘放缓、裁员增加将引发劳动力市场疲软。美联储将于9月16日到17日召开议息会议。

美股

9月5日，标普500指数收跌20.58点，跌幅0.32%，报6481.50点，本周累计上涨0.33。道琼斯工业平均指数收跌220.43点，跌幅0.48%，报45400.86点，本周累跌0.32%。纳指收跌7.306点，跌幅0.03%，报21700.388点，本周累涨1.14%。

美元指数

9月5日，美元指数当天下跌0.59%，在汇市尾市收于97.765。其中ICE美元指数跌0.62%，报97.741点，本周大致持平，整体交投区间为98.635 - 97.430点，9月2日有一波显著的上涨行情，9月5日非农就业报告发布后显著下挫。

黄金

9月5日美盘交易时段，在疲弱的美国非农就业数据推动下，市场对美联储降息的预期进一步升温，黄金强劲的上涨行情再度加速，一举突破3600美元/盎司的重要关口。具体来看，现货黄金日内涨幅扩大至1.5%，史上首次站上3600美元/盎司整数大关，今年迄今累涨超970美元，涨幅达37%。

原油

9月5日，布伦特11月原油期货收跌1.49美元，跌幅2.22%，报65.50美元/桶，本周累跌2.93%。WTI 10月原油期货收跌1.61美元，跌幅超过2.53%，报61.87美元/桶，本周累计下跌超过3.34%。

本周重点事件展望

1、美国8月CPI

在美联储9月议息会议前的静默期到来之前，本周的就业和通胀数据将成为决定其政策走向的最后一块、也是最重要的一块拼图。

9月11日，美国将发布8月CPI报告，这是美联储议息会议前最关键的通胀数据。尽管7月核心CPI一度反弹，但市场普遍认为，在就业市场降温的大背景下，通胀压力不足以阻碍美联储降息的步伐。

2、中国8月CPI

通胀方面，9月10日周三，将公布中国8月CPI、PPI数据。中金公司预测，受去年同期高基数以及今年食品价格偏弱的影响，8月CPI同比增速可能降至-0.4%。7月数据显示，CPI同比已降至0，PPI环比下降0.2%，反映出终端需求依然偏弱。尽管7月核心CPI因服务业价格反弹而有所回升，但高频数据显示暑期酒店入住率和价格低于往年。PPI方面，随着反内卷改革预期有所降温，相关商品价格高位回落，工业品价格或延续弱势运行。

3、欧洲央行利率决议

欧洲央行将于9月11日公布利率决议， 此前，欧洲央行在7月暂停了连续八次的降息步伐。行长拉加德近期表示，2%的通胀目标已经达成，将采取措施保持价格稳定。斯洛文尼亚央行代理行长更是直言，欧洲央行的“宽松周期已经结束”。

风险警告：以上的内容仅供参考，并不代表 ZFX山海证券的立场。ZFX山海证券不承担根据本文而进行的任何交易操作所造成的任何形式的损失。请大家鉴定自己的想法，做好相应的风险控制。