微医控股：2025年上半年营收30.8亿元，经营现金流首次转正，接近盈利

9月29日，根据港交所最新公告，微医控股更新招股书，披露截至2025年6月30日的最新业绩。2025年上半年，公司实现营收30.8亿元，同比增长69.4%；其中AI医疗服务收入28.41亿元，同比增长97.3%，占总收入比重超过九成。

根据全球知名咨询机构弗若斯特沙利文报告，按2024年收入统计，微医控股在中国数字健康服务市场和AI医疗健康解决方案市场中均位列第一。

招股书显示，微医控股近年来收入持续快速增长。2022年、2023年及2024年，持续经营业务收入分别为13.68亿元、18.63亿元和54.96亿元，年均复合增长率超100%。2024年上半年和2025年上半年，营收分别为18.18亿元和30.8亿元，同比大增69.4%。

从收入结构看，公司业务由AI医疗服务与线上线下医疗服务两大板块组成。AI医疗服务已成为核心增长引擎，2022年至2024年收入分别为6.28亿元、10.24亿元、48.06亿元，呈现爆发式增长。2024年上半年和2025年上半年，分别实现营收14.4亿元、28.41亿元，同比增幅达97.3%。

在营收占比上，2024年上半年AI医疗服务占总营收79.2%，2025年上半年，该部分占比进一步攀升至92.2%。

微医控股AI医疗服务收入的显著增长，主要得益于健康管理会员服务的迅速放量。2024年度该部分收入达38.93亿元，较2023年的3.54亿元增长近10倍；2025年上半年进一步实现收入23.89亿元，同比2024年上半年的10.32亿元增幅达131.4%。截至2025年6月30日，该服务已覆盖约110万名健康会员。

招股书显示，微医控股通过AI驱动的价值医疗服务患者，在患者健康改善的同时，优化成本，提升基层医疗机构能力和效率。目前，通过AI驱动，微医控股已构建起涵盖医疗服务、处方及药房服务、健康管理和智能控制等业务，覆盖医疗健康诊前、诊中、诊后全流程。

在医疗AI能力的建设上，微医控股拥有行业领先的自研AI医疗大模型，以及AI医生、AI药师、AI健管、AI智控和AI健康管家等AI应用。2022年，微医控股凭借先进的AI技术完善天津健共体，并采用以签约人员为基础的打包付费模式，为健共体内包括患者、医疗机构、公共医疗保险基金在内的成员提供AI医疗解决方案。通过AI赋能的整合医疗服务模式，微医控股成功提升了成本效益和会员粘性，促进业务快速增长，为基层医疗机构和公共医疗保险基金带来切实收益。

该模式已显现出显著的医疗价值与运营成效。2024年6月至2025年6月，天津健共体内患者多项疾病管理指标显著提升：高血压患者的血压控制率由70.04%提升至79.55%，冠心病患者的血压控制率由45.90%提升至56.07%，卒中患者的血压控制率由55.95%提升至73.15%，糖尿病患者的血糖控制率由13.71%提升至23.98%。全病种健康管理盈余率由2024年的3.3%提升至2025年上半年的6.1%。

目前，该AI健共体模式正向上海、杭州、重庆、南京、深圳、温州、银川等多地复制推广。

随着AI技术的广泛深入应用，微医控股运营效率进一步提升。数据显示，2025年上半年，公司持续经营业务经调整亏损率由去年同期的7.0%收窄至4.2%，逼近盈亏平衡，并实现经营现金流首次转正。