海尔生态多维度赋能，上海莱士战略升级成效显现

10月28日，上海莱士（002252.SZ）发布2025年三季度报告，2025年前三季度，上海莱士实现营业收入60.91亿元，归属于上市公司股东的净利润达14.71亿元，经营活动产生的现金流量净额达到6.91亿元，同比增长33.99%。

2025年以来，上海莱士（002252.SZ）在行业紧平衡调整期展现强劲发展韧性，通过“拓浆”与“脱浆”双战略并行推进，叠加海尔集团生态深度赋能，实现核心业务增长、研发突破与产业升级的多重进展，向世界一流生物制药企业的目标稳步迈进。

核心业务结构性增长，资源优势持续巩固

面对行业供给增加与政策调整的双重挑战，上海莱士紧抓凝血因子类产品市场机遇，2025年上半年经营亮点显著。核心产品人纤维蛋白原销售数量同比增长29.70%，市场份额稳居行业第一；人凝血因子Ⅷ销售数量同比增长34.40%，成为驱动增长的新引擎。批签发数据显示，公司国产白蛋白、静丙、人凝血因子Ⅷ、纤原等主要品种批签发数量均位居行业前列，展现出强大的市场竞争力。

2025年上半年，公司采浆量同比增长近12%，血浆供应规模稳步扩张。6月，公司完成对南岳生物100%股权的收购。本次并购整合使上海莱士浆站数量增至55家，覆盖11个省（自治区），6个生产基地形成协同布局。南岳生物2024年278吨的采浆量与500吨设计产能，预计将推动公司采浆量增长18%以上，加速向2000吨规模迈进，同时其高浓度静注人免疫球蛋白等在研管线进一步丰富了产品矩阵。

研发管线多点突破，创新转型提速

研发创新有望成为上海莱士高质量发展的核心驱动力。前三季度，公司研发费用达到近1.5亿元，并在血友病治疗等前沿领域取得关键进展。

其中，公司自主研发的SR604注射液作为血友病促凝血非因子治疗领域的创新性成果，目前针对“血友病A/B及先天性凝血因子Ⅶ缺乏症患者出血发作的预防治疗”的Ⅱb期临床试验已完成所有病人入组，预计2026年上半年完成试验工作。该药物新增“血管性血友病患者出血发作的预防治疗”适应症的临床试验申请已获国家药监局受理，成为全球同靶点首个进入临床阶段的候选药物，有望重塑出血性疾病治疗格局。

在产品结构优化方面，公司持续拓展现有产品适应症范围，子公司同路生物人纤维蛋白原研发管线进入上市申请阶段，南岳生物多项管线处于临床Ⅲ期，形成覆盖凝血因子类、人免疫球蛋白类的多条研发管线，有望为吨浆利润提升与长期增长注入动力。

海尔生态融合赋能，战略协同效应展现

自2024年6月海尔集团战略入主以来，上海莱士在管理、产业链与研发层面获得全方位赋能。依托海尔“人单合一”2.0管理模式与物联网技术优势，公司推进产业链全流程数字化升级，实现从血浆采集、冷链储运到临床输注的全链条管控，运营效率与质量管理水平显著提升。“盈康一生”生态协同效应持续释放，上海莱士与海尔生物、盈康生命构建起完整血液生态链。通过海医汇医工科技创新平台，公司与中国医学院血液病医院等机构联合发起“血液与健康科创菁英领航计划”，加速科研成果转化。在全球化布局上，借助海尔海外成熟网络与基立福的战略合作，公司静丙产品境外临床试验与销售渠道建设稳步推进，国际化进程提速。

此外，控股股东海盈康年内三次推出增持计划，累计增持金额近15亿元，公司同步实施2.5亿至5亿元股份回购用于员工持股计划或股权激励，既彰显对发展前景的坚定信心，也通过合理的制度安排绑定稳固核心团队，为长期发展战略落地提供保障。

面向未来，上海莱士将坚定执行“拓浆”与“脱浆”齐步走的发展战略。“拓浆”方面持续推进产业整合，巩固血浆资源与产能优势，同步拓展血液制品的适应症，；“脱浆”战略聚焦基因重组等非血浆来源产品研发，满足众多未被满足的临床方向，推动公司从血液制品企业向创新生物制药公司升级。同时，依托海尔集团在制造、物联网、全球化运营的综合能力，上海莱士正构建“巩固血液制品优势、加速探索生物制品创新”的双擎驱动模式。在行业集中度提升与国产替代加速的浪潮中，上海莱士凭借资源壁垒、研发突破与生态赋能，有望在全球生物制药领域赢得更大话语权。