业绩爆发！药明康德2025净利润大增超100%

3月23日，药明康德用一份“全面开花”的2025年年报，再次向市场展示出业务的强劲增长和未来的确定性。

药明康德2025年度业绩报告显示，其全年营收达454.6亿元，创历史新高。其中第四季度单季营收126亿元，同比增长近10%，创下其历史上最佳单季度业绩，彰显强劲动能。

盈利能力的质量尤其值得关注。2025年，药明康德归母净利润同比大幅增长102.6%；反映核心业务盈利质量的经调整non-IFRS归母净利润也实现了41.3%的高增长。利润增速远超营收增速，成为经营效率和盈利质量双双实现结构性提升的最好印证。

面对宏观波动，多数企业对未来业绩指引讳莫如深。药明康德则在年头就给出区间精准的2026年指引：预计持续经营业务收入同比增长18%-22%，整体收入将突破500亿大关。这种底气的背后，是高达580亿元、同比增长28.8%的在手订单，更是对CRDMO一体化平台转化效率的精细化运营与绝对自信。

药明康德已连续多年“敢于承诺”，并“说到做到”，形成了一套高效的执行闭环，在不确定性中为股东、客户乃至整个产业链注入了稀缺的确定预期，构建了“公司-股东-员工”多方共赢的“飞轮”。

药明康德的发展确定性，并非来自行业的贝塔回暖，而是源于其自身管理体系所创造的、可持续的“复利效应”。在不确定性成为常态的今天，管理本身已成为药明康德最深的护城河。

以TIDES业务为例，公司早在2011年便切入多肽领域，2018年整合推出多肽与寡核苷酸一体化CRDMO平台，历经多年技术沉淀与产能建设，在GLP-1等风口到来时精准捕捉机遇，2025年营收突破百亿元，彰显前瞻性布局与耐心。

此外，当行业普遍追求多元化时，药明康德近两年果断剥离了与CRDMO体系协同度有限的细胞与基因疗法美英业务、美国器械测试及临床研究服务，将资源集中于CRDMO。这种“做减法”的决断，确保了组织始终聚焦于创造最大客户价值的“核心”。

在知识密集型的医药研发行业，最大的不确定性往往来自“人”。药明康德确定性的另一大来源，在于其管理团队的稳定性与延续性。自A+H上市以来，其核心高管团队未出现重大变动。

一群能力卓越且共享愿景的管理者，长期聚焦提升创新和运营效率，由此带来了战略的一致性与执行的可预期性，其所积累的行业认知、客户信任与运营经验更是产生强大的复利效应。

行业贝塔潮起潮落，只有由管理内生出的阿尔法能力，将成为驱动企业穿越周期的终极引擎。在充满变数的时代，这是最大的确定性。