不烧钱做模型，靠什么赚10个亿？

3月27日，美图发布2025年财报：总收入38.6亿元，同比增长28.8％；净利润9.65亿元，同比增长64.7%。

在AI行业，像美图这样能不烧钱做基础模型还能靠AI实现规模化盈利的公司并不多。大厂巨头高举高打抢地盘，MiniMax、智谱们仍处在亏损状态，曾经同处在互联网中游的公司大多沉寂，美图却找到了一种自给自足的经济适用生存法则：充分利用技术平权的时代红利，专注在自己擅长的领域做产品，靠内部革新和自己“造血”，把中厂的轻快灵活发挥到了极致。

烧钱做大模型，一度让各大AI厂商陷入巨额亏损、难以逆转的泥沼。美图是最早从无休止的模型研发竞赛里跳出来的公司之一。

当开源模型及商业模型API成为行业主流，美图也意识到自身无法承受基础模型研发的巨额开支，其技术路线很快从单一模型转向了模型容器，也就是对自研垂直模型、开源微调模型及第三方API进行组合，将多种模型能力编排成工作流，给用户交付更好的成果。

2025年，美图的研发投入为9.45亿元，同比增长3.8％。因为基础模型训练费用很低，这笔钱大部分是用在了垂直模型优化和研发人才的投入上，不得不说，美图的这种资源配置，确实是与自身能力匹配且性价比极高的。

严控成本的同时，美图的多款影像工具却在AI的助力下爆发。

2025年，是美图产品在全球登榜最频繁的一年。AI换装、3D手办、AI合照、AI雪景等跨市场爆款功能，让美图秀秀、美颜相机、Wink在这一年总共拿下App Store数十个国家和地区总榜及超200个分类榜第一。AI合照功能推动美图秀秀月活跃用户数创历史新高，并吸引来自欧洲市场超300万新增活跃用户。AI雪景功能带动新增用户显著增长，助力美图秀秀史上首次登顶美国分类下载榜。AI换装推动美颜相机在东南亚爆火，单月新增2300万全球用户。

系列产品和功能的爆火，让美图海外MAU突破1亿，付费订阅用户加速增长。更值得关注的是，其新增付费订阅用户多数来自拥有成熟订阅习惯的高ARPU（每付费用户平均收入）地区，包括欧洲、北美及东亚。这意味着，美图未来有望凭借ARPU的提升进一步推动收入增长。

此外，被视为美图第二增长曲线的生产力工具，也在海外呈现出爆发趋势。2025年，美图的生产力工具付费订阅数增长到216万，其中，海外的付费订阅数更是实现了翻倍。Vmake在美国市场快速爆发，ARR（年经常性收入）达约300万美元。这一趋势在今年依然延续，据悉，美图的Agent产品RoboNeo，近日先后登顶巴西、葡萄牙、墨西哥、巴拉圭、秘鲁、安哥拉等15个国家和地区的App Store分类榜。行业人士分析认为，凭借独特的用户洞察和工作流编排，美图有望让Agent落地全球市场。

然而，稳定增长的业绩并不足以让美图高枕无忧。处在瞬息万变的AI行业，面对模型吞噬应用的叙事冲击，包括美图在内的许多应用厂商，都时刻面临着“跟不上时代即被淘汰”的焦虑。而像美图这种经历过多元化失败、在逆境中重生的公司，或许更加懂得怎么抓住机会，中等规模的体量，也让他们更容易在传承与变革、审慎与创新间找到平衡。

以打造新产品为例，美图在去年开发RoboNeo时就开始尝试反惯性工作流，也就是不再依赖产品经理的判断和客户端研发资源，而是有了idea直接进行模型训练和云端部署，快速上线，让运营做推广验证效果。这种短平快的打法，对于软件公司来说灵活好用，照着这样的路子，去年美图内部推出了“AI创新工作室机制”，就是让员工自主配置团队、借助公司资源，以创业公司的模式验证产品想法。

今年，美图更把这种创业公司的打法进行了规模化的扩张，举办了首届产品挑战赛，让全体员工自由组成1到3人的项目团队，用AI工具去开发面向全球的影像生产力工具，对有潜力的概念，会逐步追加资源；对未能验证的方向，则会迅速降低优先级。据悉，这场比赛有超200支队伍报名，其中超80支为一人团队。这意味着，今年美图或许会有更多新品诞生。

近日，美图发布最新Meitu CLI工具，首批美图AI Skills登陆ClawHub，接入龙虾生态。同时，结合微信推出的官方龙虾插件，用户通过微信即可调用美图AI Skills。据介绍，美图AI Skills是基于Meitu CLI工具构建的场景化工作流，在OpenClaw生态中，用户只需一句话描述需求，智能体即可快速调用美图成熟的AI影像能力，自动完成从生图到出图的完整创作链路，高效实现批量化的创作内容产出。

行业人士分析称，AI Skills是美图在内部完成技术、产品、商业模式等变革后的关键一步，如能借此融入全新AI生态圈，有望实现从工具应用层向Agent生态层的转型。

美图的“闪转腾挪”，是中厂在AI时代不断进化的典型样本。他们既要与资源深厚的大厂竞争，也要和灵活的创业公司赛跑，如何在瞬息万变的行业里保持活力、寻得生机，美图的故事或许还没讲完。