国资并购折戟近11亿元本金：技术尽调短板的反思

地方国资入主上市公司，本是助力产业升级、盘活资本市场资源的重要路径，却演变为国有资产巨额流失的风险事件。

近日，中央层面整治形式主义为基层减负专项工作机制办公室会同中央纪委办公厅对4起整治形式主义为基层减负典型问题进行通报，其中包括江西省新余市盲目收购上市企业的案例。该案例中新余国资相关投资损失近11亿元，为央国企、地方国资的投融资决策敲响警钟。

不足三个月完成并购，近11亿元本金几乎全亏

2020年，新余市国资委旗下新余投控启动对深圳上市公司奇信股份的收购；同年6月，新余投控与奇信股份原控股股东及其关联人签署股权转让协议，以10.94亿元收购奇信股份29.99%股份，9月初即完成股权交割，全程用时不足3个月。

被收购前，奇信股份发布2020年半年度业绩预告，预计净利润亏损不超过4380.67万元。收购没多久，相关风险集中暴露。

公开信息显示，奇信股份2020年全年亏损达5.55亿元，原实控人关联方违规划转占用公司1.31亿元资金；2022年3月，证监会对奇信股份立案调查，查实2015-2019年累计虚增利润总额达17.85亿元；2023年7月，奇信股份正式退市，新余国资所持股份残值仅剩2800万元，10.94亿元本金近乎全部亏损，叠加后续新余国资为防止企业“爆雷”提供的最高8.3亿元借款，整体损失巨大。

官方通报，因为上级下达了企业上市“倍增计划”。该场收购未经充分论证评估、未开展深入调查核实，奇信股份主营建筑装饰工程设计施工，而新余市的优势产业是钢铁、锂电，两者契合度极低，收购核心动因是增加本地上市公司数量。这意味着，对于央国企及地方国资的投融资行为，一套专业、穿透、严谨的技术尽调体系，早已不是可选动作，而是守护国有资产的必备前提。

技术尽调：国资投融资风险防控的核心基石

国资投融资具有资金体量大、合规要求高、责任链条长的特点，一旦决策失误，往往造成难以挽回的资产损失。近年来，国家多部门与地方监管机构密集出台相关规定，将技术尽调纳入国有资产交易、投资并购的核心流程，技术尽调的核心价值愈发凸显。

四维协同体系：技术尽调成为与法律尽调、财务尽调、资产评估协同的“四维尽调体系”。法律尽调聚焦合规边界，排查股权结构、合同条款等潜在风险；财务尽调把控资金真实，核实财务数据、盈利水平等核心指标；资产评估核定价值公允，明确资产实际价值与估值匹配度；技术尽调则直击核心竞争力，判断技术可行性与可持续性，四者形成全维度风险覆盖与价值精准判断的立体防护网络，共同守护国有资产投资安全。

识别隐蔽风险：通过对技术路线合理性、核心技术成熟度、合规性的全面评估，精准排查技术缺陷、适配偏差等潜在隐患，从源头防范因技术问题导致的投资失败与资产损失。

提升资产价值：尤其在战略性新兴产业、未来产业及高端制造、新材料等领域，技术风险的隐蔽性更强、影响周期更长，技术尽调的“防火墙”作用更为关键。

八月瓜科技技术尽调精准匹配央国企、地方国资、投融资机构的投资决策及技术风控需求，为技术价值判断与风险防控提供专业支持。

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先进性：研判技术路线的前瞻性与行业竞争力，明确技术在产业链中的定位与优势;

成熟性：核查技术落地进度，分析关键技术瓶颈、设备适配性等可行性问题；

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从分析评议的角度，结合知识产权布局、核心团队水平、风险隐患排查，给出精准投资等级建议。独立性、可信性、有用性、全面性、谨慎性、科学及专业性六大尽调原则，坚守专业底线。

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技术尽调作为投融资全流程的核心风控屏障，是规避标的瑕疵、防范资产流失、保障决策科学的关键环节，更是落实监管要求、守护资产安全的重要支撑。重视技术尽调、筑牢风控防线，才能让每一笔投资都经得起监管检验、市场检验与时间检验，真正实现资产的保值增值与产业的高质量发展。