去地产化后首份季度报告出炉，珠免集团一季度实现扭亏为盈

4月27日晚，珠免集团披露2026年第一季度报告。报告显示，公司一季度实现营业收入7.04亿元，同比下降23.40%，主要系上年末房地产业务股权出售后，本期无房地产业务收入所致；归属于上市公司股东的净利润3902.61万元，实现扭亏为盈。同时，公司经营活动产生的现金流量净额1.83亿元，同比增长14.73%。

这是珠免集团2025年末完成去地产化后的首份季度报告。此前，受地产周期下行等因素影响，公司已连续四年归母净利润亏损。由此来看，2026年一季度归母净利润转正，不仅是单季盈利改善，也让这份去地产化后的首份季度报告更具阶段性意义。

首季盈利转正，报表结构同步优化

全面剥离地产业务后的第一个季度，珠免集团在盈利端率先给出反馈。报告期内，公司归母净利润转正，经营活动产生的现金流量净额同步增长，表明公司主动优化业务布局、有序出清低效亏损房地产业务后，盈利结构开始发生积极变化。

这一变化的背后，是业务结构与费用结构的同步优化。一方面，公司进一步聚焦核心主业，有效减轻低效亏损业务拖累；另一方面，随着地产业务剥离，与地产相关的资金占用和费用压力同步下降，融资成本也得到有效控制。报告期内，公司销售费用、管理费用、财务费用均较上年同期下降，全面去地产化后的经营降本增效效果显著。同期，公司经营活动产生的现金流量净额同比增长14.73%至1.83亿元，与利润端改善形成印证，也为后续主业利润弹性的释放打开了空间。

收入端的变化则更多源于报表口径切换。一季度公司营业收入同比下降23.40%，主要系上年末房地产业务股权出售后，本期不再并表所致。随着报表口径转向以免税为核心的新业务结构，市场对公司的观察坐标，也将更聚焦于免税主业的盈利能力与运营质量。

整体来看，珠免集团一季度的业绩变化，不只是单季利润转正，更是业务结构切换后报表特征的初步显现：收入端更加聚焦，费用端更加轻盈，利润与现金流端率先释放积极信号。

新品类、新场景同步突破，免税主业打开增长空间

经营层面，珠免集团一季度持续围绕免税主业发力。今年以来，公司进一步强化品类管理，加快推动数码、黄金、潮玩等新品类突破。据公司往期报道，相关品类已开始贡献收入增量，成为免税业务结构优化的重要方向。

新品类拓展的背后，是口岸消费基本盘的持续支撑。公开数据显示，2026年一季度，经拱北口岸来往珠澳两地的出入境人员数量超过3300万人次，同比增长超10%，创下近6年来同期客流最高纪录。作为珠海免税业务的重要经营场景，拱北口岸持续活跃的跨境客流，为口岸免税消费提供了稳定流量基础。

随着客流结构和消费需求变化，口岸免税消费正在从烟酒香化等传统优势品类，向更高频、更实用、更贴近年轻消费偏好的商品结构延展。数码、黄金、潮玩等品类的突破，既是商品供给的丰富，也是珠免集团围绕消费趋势，重塑口岸免税的商品结构和消费场景的实质举措。

此外，今年2月，在传统优势口岸免税基础上，珠免集团成功落地三亚市珠海免税日用消费品免税店，免税业务场景进一步拓宽。海南自贸港建设持续推进，围绕居民日常消费需求的免税政策场景日趋丰富，该项目的落地，是珠免集团在海南市场的重要业务尝试，也进一步延展了公司免税运营的服务边界。

治理体系持续完善，华发生态协同注入新动能

财务和业务之外，组织端与资源端的变化同样构成本季观察的一部分。今年3月6日，公司完成第九届董事会选举和新一届高管聘任工作，管理架构进一步完善。随着新一届董事会和经营班子到位，珠免集团正以市场化、专业化、数智化发展方向，持续推动经营机制优化、业务能力提升和管理效能改善，为公司持续深化改革、加快提质增效提供组织保障。

与此同时，珠免集团纳入华发集团体系后，外部资源协同空间也得以进一步打开。近期第六届消博会上，珠免集团随华发集团统一参展，集中呈现了其融入华发集团“美好生活”生态圈后的业务定位与发展方向。据悉，当前华发集团正围绕免税、商业、物业、酒店、体育、会展等大消费业务持续完善产业布局，打造高质量发展的“第二增长曲线”。

在这一生态体系中，珠免集团作为免税业务的核心运营平台，将有望进一步依托华发集团整体资源优势，打通与文体、旅居、城市运营等板块的产业协同通道，为自身发展注入新的动能。

对珠免集团而言，2026年是去地产化后检验新发展逻辑的关键一年。从一季报来看，公司财务端实现扭亏为盈，经营端围绕新品类和新模式持续突破，组织端与资源端也在同步夯实。随着公司进一步聚焦免税主业，并持续推进市场化、专业化、数智化能力建设，叠加华发集团大消费产业生态的协同赋能，珠免集团后续经营成色还有望在更多业务场景中得到验证。