云南白药（000538）：聚力研发创新存量焕新+新品破局打开成长空间

2026年5月15日，由北京大学医学部与云南白药集团联合主办、云药科技联盟协办的2026“医药创新和科技前沿”论坛暨“AI 赋能・创新智药”论坛在云南白药集团总部成功举办。本次论坛汇聚来自政府、相关单位、国内顶尖高校、科研院所、医疗机构及生物医药企业等400余位专家学者，围绕创新药与中药智能研发实践，共探“AI 智药”新路径、共绘医药创新新图景。

近年来，云南白药不断完善创新研发体系，提升研发能力，2025年研发投入较上年同期显著增长21.51%，研发投入占工业收入比重为2.64%。2026年第一季度，公司研发费用同比显著增长27.72%。5月16日，云南白药在第五届中医药高质量发展大会上荣获“中药现代化三十年示范单位”，其经典产品云南白药气雾剂获评“中药现代化三十年示范品种”。

云南白药坚持统筹打好“中药”和“创新药”两张牌，创新药临床管线稳步推进，中药大品种二次开发成果显著，特医食品研发等新兴领域取得突破性进展。公司正以系统化、多元化的研发能力有效驱动高质量增长，为长期可持续发展注入源源不断的创新动能。2026年第一季度，公司实现营业收入116.03亿元，同比增长7.02%；归母净利润20.37亿元，同比增长5.31%；归母扣非净利润19.65亿元，同比增长4.12%，各项指标均创同期历史新高。公司加权平均净资产收益率达4.96%，同比增加0.1个百分点，创近12年同期最好水平。

守正创新，激活存量价值，开拓新品赛道

在中药领域，云南白药坚持“守正创新”，既深耕中药大品种二次开发，加速激活中药与现代临床的有效衔接；又前瞻布局创新中药，推动公司产品向现代化、科学化稳步转型，全面发力中药细分赛道。

在品种二次开发方面，公司在研项目涉及二次开发的中药大品种18个，开展项目55个。其中，云南白药气雾剂治疗闭合性肋骨骨折疼痛的循证医学研究项目获云南省科技厅重大科技专项支持，顺利完成前期探索性预试验；世界中医药科技专项“云南白药气雾剂相关研究”立项，涵盖云南白药气雾剂在急性踝关节扭伤、腰扭伤、四肢软组织损伤等多种闭合性损伤中的疗效与安全性评价；云南白药胶囊治疗踝关节周围骨折肢体肿胀临床多中心试验研究已入组36例；气血康口服液入选国家重点研发计划“中医药现代化”重点专项2025年度定向项目，对高血压患者血压及睡眠影响的前瞻性、多中心临床研究完成首例参与者入组，气血康口服液慢病消费人群真实世界研究项目正式进入实施阶段，北京大学第一医院牵头的“气血康口服液抗血管衰老的多中心、随机、双盲、安慰剂对照临床试验”正式启动，标志着气血康口服液循证研究进一步聚焦血管衰老这一前沿方向，向更细致、深入的研究维度迈进；宫血宁胶囊在药物流产后减少阴道出血的有效性与安全性研究召开多中心项目结题会；治疗前列腺炎的“休眠”品种舒列安胶囊重新上市，并在治疗良性前列腺增生等适应症方面继续推进临床研究，为产品矩阵注入新动力。

在创新中药方面，由中国工程院院士朱兆云领衔的1.1类中药新药全三七片具有“止血不留瘀，化瘀不伤正”的独特药理特点，已完成Ⅱ期临床试验全部704例受试者出组；附杞固本膏推进Ⅲ期临床研究，完成Ⅲ期临床试验17家研究中心启动，入组486例受试者，并取得阶段性突破。透皮制剂领域，氟比洛芬凝胶贴膏、洛索洛芬钠凝胶贴膏等4个在研品种稳步推进。

前瞻布局，创新药谋突破，核药赛道快速推进

在创新药领域，云南白药以核药发展为中心，构建“诊断+治疗”一体化精准诊疗体系；另一方面积极布局前沿生物药，在细分领域取得重大突破。云南白药的核药与生物药协同研发体系具备三重优势：一是研发能力强、领军人才储备丰富，公司与北京大学成立北京大学-云南白药国际医学中心，依托北大资源与技术发掘药物新靶点；二是产业链整合能力强，通过子公司云核医药整合多地研发资源，建成6000㎡实验室，覆盖筛选、开发、样品生产，支撑多款核药管线，与顶尖科研机构合作，加速全产业链布局；三是前瞻性战略布局，在肿瘤、免疫等领域抢占发展先机。

诊断核药INR101用于前列腺癌PSMA阳性病灶的PET成像，已启动Ⅲ期临床试验，完成32家研究中心立项，29家启动，完成239 例受试者入组。该产品仅用6个月即完成I/IIa期临床试验，展现出优异的稳定性和安全性。治疗核药INR102用于治疗PSMA阳性的转移性去势抵抗性前列腺癌，已同步推进I/IIa期临床研究。据中信证券研报，全球靶向放射性核素疗法（TRT）治疗药物市场有望在2030年前突破300亿美元。

在生物药领域，2026年3月30日，公司自主研发的INB301注射液获得国家药品监督管理局临床试验批准。肿瘤恶病质作为肿瘤患者常见的并发症，长期以来缺乏有效的干预手段。该单抗项目治疗肿瘤恶病质，本次临床获批，标志着云南白药在生物药研发领域实现重大突破，目前已获得云南省科技厅重大科技专项支持。

云南白药无锡研发中心则在Ⅱ类、Ⅲ类创新医疗器械技术上实现突破，成功开发出液体创口膜、快速止血泡沫等多款创新产品，推动了健康护理产品的产业化升级与技术创新。

在新兴技术应用领域，云南白药积极拥抱人工智能。公司与北京大学合作开发的“云白智药-X”AI平台揭示三七抗衰老的新机制，为抗衰老产品研发提供了新靶点与科学依据，展现了AI技术在中药现代化研究中的巨大潜力。在创新药方面，公司构建了多个的AI辅助靶点发现平台，实现靶点发现效率的大幅提升。同时，构建AI辅助药物设计平台，通过AI算法突破效率、成本和成功率的三重瓶颈，推动传统的药物研发模式从“经验驱动”向“数据驱动”转型。在中药领域，公司通过古籍智能体解析中医药古籍文献；通过AI辅助进行“气血康口服液”抗衰活性预测并通过实验验证；建立肿瘤类器官AI筛选平台；构建中药质量智能控制体系等。

人才筑基，优化研发布局，锻造核心能力

云南白药已构建起以中央研究院为核心研发平台的“大研发”体系，布局5大研发中心及 10余个国家级、省级科研平台，跨区域构建起覆盖中药及民族药、创新核药、生物药、透皮制剂及医疗器械、皮肤护理等领域的研发能力。

公司把创新研发能力放在重要位置，强化人才建设，通过与多所国内顶尖科研机构与高校合作，整合产学研资源，汇聚高层次研发人才，依托“外部引进+内部培养”双轨机制，形成了以中国工程院院士、国家“万人计划”入选者、“国家杰出青年基金获得者”等为引领，硕博占比超 60%的高层次人才团队，依托全国多地研发中心平台，完善人才培养、激励与成长体系，为企业长期科创发展注入持久动力。

公司设立昆明、北京、上海、天津、无锡等区域研发中心，形成了中药、核药、AI制药、医疗器械、健康产品等多赛道协同并进的创新格局，依托“搭平台、建机制、聚人才”的研发体系优势，坚持以市场为导向推进研发创新，深入挖掘现有产品的临床价值，全力推动产业链与创新链双螺旋协同发展，真正实现成果转化、交叉融合和创新突破。其中，北京大学-云南白药国际医学研究中心于2019年12月成立，重点突破肿瘤学、创伤骨科、药学、生殖医学、口腔医学等领域，与云南白药在人才技术、成果转化方面形成正向循环。同时，公司将 “AI+医疗”定位为战略转型的核心方向，深度融合人工智能、大数据及云计算等技术，赋能药物研发与临床研究等环节，持续提升研发效率。

云南白药稳健的财务状况为持续的创新投入提供了有力支撑。2025年度，公司经营性现金流净额达46亿元，同比增长7.04%；2026年3月末，公司总资产564.57亿元，资产负债率25.31%，货币资金余额92.23亿元。

从传统中药到前沿创新药，从经验传承到AI赋能，云南白药正以系统化的多元研发能力，为企业的长期可持续发展注入源源不断的创新动能。当“守正”与“创新”同频共振，这家百年药企正以科技为翼，开启高质量发展的新征程。