创新药行情强势回归，海王生物“双轮驱动”逻辑逐步兑现

2026年7月以来，A股市场风格切换明显，资金从前期高位的科技板块流向此前备受冷落的医药板块。7月3日，中证创新药产业指数单日上涨2.8%，恒生港股通创新药指数上涨5.0%，多只创新药ETF近一周获得数亿元资金净流入。资金正在用实际行动做出选择，将创新药板块推上了风口浪尖。

政策与市场共振，创新药赛道迎拐点

这轮行情的背后，是政策端和产业端的双重催化。6月29日，国家医保局公布2026年医保目录初审结果，557个药品通过基本医保目录初审，54个药品通过商保创新药目录初审。首次引入的“预申报”机制，可将创新药从获批到纳入医保的周期大幅压缩约1年；“医保+商保”双通道的建立，也为高价创新药开辟了多元支付渠道。从产业端看，根据医药魔方数据，2026年上半年中国创新药License-out出海总金额达997亿美元，约为2024年全年的2倍，国产创新药在全球舞台上的存在感越来越强。

华鑫证券研报指出，创新药板块的强势反弹“更多是对前期调整的修复”，但驱动价值分化的核心基础是“核心管线临床进度和BD预期”。也就是说，这轮行情不是普涨，而是有实质创新资产的企业才能跟上节奏。

海王生物的“工业+创新”双引擎正在发力

在创新药行情升温的背景下，海王生物近期的系列动作值得关注。公司已明确“剥离低效流通、做强医药工业、深耕创新研发、布局全球市场”的转型路径。2025年，公司归母净亏损大幅收窄52.82%，2026年一季度扣非净利润由负转正，同比增幅达143.93%，经营数据正在验证转型方向。

在创新药研发端，公司抗肿瘤1类新药HW130注射液已顺利完成I期临床试验，正稳步推进IIa期研究准备；另一款针对胃肠肿瘤的靶向药物NEP018也已获得国内临床批件。同时，公司拥有超过500个国药准字批文，大量品种已进入国家医保目录，仿制药一致性评价持续推进，为工业板块提供了扎实的产品底盘。

6月25日，控股子公司海王英特龙与晋百慧生物签署投资意向书，拟布局肿瘤早筛赛道。标的公司拥有国内首个获批上市的miRNA三类肠癌检测器械产品，自主研发并获授权的国内外发明专利已达十余项，肠癌、胃癌、鼻咽癌的检测产品已获得欧盟CE认。对标国际巨头——雅培以210亿美元收购Exact Sciences、三星1.1亿美元投资GRAIL——全球产业资本对早筛赛道的重金布局，恰恰印证了这条赛道的长期价值。

转型图谱渐次清晰

至此，海王生物的转型轮廓已然完整：海王生物的创新药研发以及英特龙通过拟收购晋百慧部分股权补齐“早筛/创新器械”的关键拼图。此外，海王生物管理层通过增持股票彰显信心，内控专项核查启动为ST摘帽铺路。在创新药板块暖风频吹、市场资金开始关注医药低估值资产的当下，海王生物“工业+创新”的双轮驱动逻辑正在从纸面走向现实。