小黄鸭德盈控股股东质押解除落地，股份回归华业证券释放持股稳定信号

小黄鸭德盈(02250.HK)控股股东此前质押股份的解除与回流进展,正成为市场关注焦点。结合港交所权益披露资料及中央结算系统(CCASS)持仓轨迹观察,森科产品此前质押予Aurex Nordic Capital Limited的股份已完成主要权益解除,相关股份亦已逐步回归至原大股东托管席位华业证券。质押解除及股份回归华业证券,不仅有助于消除市场对短期股权压力的担忧,也为公司后续推进AI产品落地、海外市场拓展及潜在资本运作提供了更稳健的外部环境。

今年6月,小黄鸭德盈曾公告披露,控股股东许夏林先生全资持有的森科产品(集团)有限公司,将其持有的1亿股公司股份质押予Aurex Nordic Capital Limited,作为贷款担保。该事项披露后,市场一度对相关股份在CCASS不同托管席位间的流转较为关注。

不过,后续港交所权益披露资料显示,6月23日,森科产品质押予Aurex Nordic Capital Limited作为贷款担保的9500万股公司股份已获解除。解除后,森科产品好仓总数仍维持在6.532亿股,占公司已发行股本约64.78%,并未出现控股股东持股数量下降。

从CCASS席位变动看,该批股份的流转路径也呈现出清晰的“质押转出-解除回流”特征。质押期间,相关股份曾由华业证券席位转出,并经由汇丰、花旗、UBS等托管席位流转;随着质押权益解除,股份开始沿托管路径反向归集,并最终回到该批股份质押前的主要托管方——华业证券相关席位。

需要指出的是,CCASS披露的是参与者席位持仓变化,并不等同于股份实益权益买卖记录。换言之,券商或托管银行之间的仓位转移,更多反映股份托管、质押、解除及返还等后台流程,并不能简单解读为控股股东在二级市场出售股份。此次相关股份完成解除并回归原托管席位,反而强化了控股股东持股结构恢复稳定的信号。

更值得关注的是,在质押解除和股份回流推进期间,许夏林先生还在二级市场进行了增持。港交所权益披露显示,7月6日及7月7日,许夏林先生分别以每股0.2366港元及0.2542港元的均价,场内买入35.00万股及15.60万股,合计增持50.60万股。增持完成后,许夏林先生直接及通过森科产品间接持有的小黄鸭德盈好仓合计约6.745亿股,占公司已发行股本约66.89%。

“解除质押+股份归位+控股股东增持”的组合,对市场释放出较强的稳定预期。一方面,质押解除意味着此前阶段性融资安排已进入收尾;另一方面,股份回归原托管席位,有助于降低市场对仓位异动的误读;同时,控股股东在公开市场增持,也进一步体现其对公司长期价值及业务转型的信心。

从券商席位变化看,二级市场对小黄鸭德盈的关注度亦在同步回升。根据近一个月股票仓位统计,2026年6月15日至7月15日期间,华业证券持股比例升至27.84%,比例变动增加13.94个百分点;与此同时,老虎证券香港环球持股比例升至0.9316%,近一月增加0.1249个百分点,持股数量达939.40万股;富途证券国际香港持股比例升至3.30%,近一月增加0.0709个百分点,持股数量达3322.65万股。老虎、富途等活跃券商席位持仓比例稳步提升,反映除大股东持股结构趋稳外,二级市场资金对公司基本面修复及“IP+AI”战略前景的信心也有所增强。

(截图来源:智通财经APP)

业务层面,小黄鸭德盈正处于“IP+AI”战略加速落地阶段。自2023年底组建AIGC项目小组以来,公司持续推动AI能力向商品零售、实景文旅、角色授权三大业务支柱渗透,并同步加快东南亚、欧洲及北美等海外市场布局。

近期,公司与云港陪伴新智人订立战略合作协议,双方将围绕B.Duck家族IP联合开发AI陪伴摆件/桌宠、AI陪伴挂件及AI陪伴潮玩三条产品线,并共建AIGC内容共创平台。这意味着小黄鸭德盈的IP商业化边界,正从传统授权、消费品及线下文旅,进一步延伸至AI硬件终端和智能陪伴场景。

在这一关键阶段,控股股东股权结构的稳定具有重要意义。整体来看,小黄鸭德盈此次控股股东质押解除并完成股份归位,并非单一的股权层面事件,而是公司资本市场预期修复的重要节点。随着大股东持股结构进一步清晰稳定,公司“IP+AI”战略推进的确定性和资本市场关注度,有望同步提升。