存款利率一降再降，年化收益超3%的稳健型基金为什么看好固收+？

银行定期存款利率的持续下行，让不少储户的钱袋子越来越"缩水"。2026年7月，国有六大行1年期定期存款挂牌利率已降至0.95%，3年期仅1.25%，5年期也只有1.30%;而天弘余额宝七日年化收益率已跌至0.85%附近，全市场货币基金平均年化也仅约1%。对于追求稳健增值的投资者而言，寻找收益更高的"替代方案"已成为一个高热议题。在众多类型的基金产品中，债券基金凭借年化收益超过3%的潜力，正成为理财升级的一大重要方向。

　　一、"固收+"靠什么达成年化收益超3%的要求？

　　1.债市基础收益提供安全垫

　　债券基金的核心收益来源是持仓债券的票息收入和资本利得，在流动性合理充裕的背景下，中高等级信用债的票息仍维持在相对合理的水平，为债券基金提供了稳定的基础收益。以一级债基为例，通过信用债配置和久期管理，可在控制风险的前提下获取超越银行存款的回报。

　　2.权益增强打开收益天花板

　　与纯债基金相比，一级债基和二级债基可通过可转债或股票投资适度增强收益，但仓位通常控制在较低比例以内。这种"进可攻、退可守"的结构，使产品在债市平稳时积累票息，在权益市场有机会时适度捕捉弹性。

　　3.机构资金持续增配

　　Wind数据显示，截至2026年一季度末，包括混合债券型一级、二级基金及偏债混合型基金在内的"固收+"产品合计规模达到3.15万亿元，创历史新高，较2025年末仅一个季度便增长超4600亿元。同时，银行业理财登记托管中心数据显示，一季度末银行理财配置债券比例回升至41.6%，环比增长1.9个百分点，结束了此前连续多个季度的减配态势。机构端的持续增配，从侧面印证了债券型基金在当前低利率环境下的配置价值。

　　二、低波固收+如何兼顾稳健属性与收益弹性？

　　“低波固收+”类产品的核心思想，是从源头上限制高波动资产的占比，以控制组合的整体风险：

　　1.明确的风险预算 ：此类产品在设计之初就明确了风险目标，通常将权益类资产(股票+可转债)的仓位严格控制在0-15%，甚至更低。据上海证券报披露的一则调研讯息显示，将权益仓位稳定在10%左右时，产品的最大回撤通常能控制在2%以内。

　　2.清晰的风格分层 ：行业普遍将"固收+"产品按风险划分为低波、中波、高波。一个典型的低波稳健型产品，其有效权益仓位通常在0%-10%，年化波动率目标在0%-4%。这种严格的约束直接决定了其"稳健"的底色。

　　3.产品示例

　　以“华夏基金”旗下的两只权益投资策略类似的低波固收+类产品为例：

　　(1)华夏债券优化一年(A类：024784/C类：024785)

　　·投资策略：该基金在债券端以企业债券、金融债券、国债为主，投资信用资产的外部信用评级不低于AA级(含)，主动控制信用风险。权益端基于多策略量化选股模型，从财务数据、量价特征等多个维度挖掘个股非理性定价的投资机会。截至2026年3月31日，该基金的权益占比为6.92%，A类产品基金规模1.4亿，最大回撤0.84%。

　　(2)华夏鼎泓债券(A类：007666/C类：007667)

　　·投资策略：以高等级信用债及利率债为底仓，信用资产外部评级不低于AA级(含)，注重票息收益与久期灵活调整，严控利率波动对净值的冲击。权益端与“华夏债券优化一年”采取类似策略，截至2026年03月31日，该产品与业绩比较基准在过去一年净值增长率分别为4.05%/2.84%，近1年最大回撤-1.01%，卡玛比率达4.02。

　　(数据来源：基金季报、雪球)

　　综合两只产品的投资策略与历史表现可以看出，低波固收+这一类型的基金产品在回撤控制与收益增厚上的表现，在一定程度上能够较好满足稳健型投资者对于年化收益超3%的需求。但需要注意的是，基金类产品并非保本类理财产品，其净值仍会随市场波动，过往业绩不预示未来表现，投资者应根据自身风险承受能力审慎选择。

　　四、总结

　　随着依靠存款和货币基金就能轻松跑赢通胀的时代过去，对于大批缺乏投资经验的投资者而言，在平衡风险与收益的前提下，固收+类基金的投资策略更有机会平稳接近“年化3%”这一目标。尤其在震荡市和下行市中，权益资产大幅回撤时，债券底仓能够有效对冲净值损失，使投资者不至于因短期波动而被迫离场。

　　当然，资金的大量涌入正在改变这类产品的收益空间，因此会需要投资者考虑产品本身的“持有体验”。选择时可以优先关注机构规模与固收投研积累，以及基金经理的从业年限和穿越牛熊的经验。管理人的综合实力决定了其在极端行情下的风控能力，也直接影响产品的持有体验与策略稳定性。