九鼎投资：机器人产业链布局，走到哪一步了？

8月24日，*ST九鼎（600053.SH）披露2026年半年报。报告首次将公司主营业务划分为传统业务与新业务两大板块，其中传统业务板块包括私募股权投资管理、房地产开发及建筑施工业务；新业务板块则为以人形机器人核心零部件为主的科技制造与投资业务。

除了传统业务的经营变化，这份半年报也首次较为完整地披露了九鼎投资目前在人形机器人核心零部件领域的业务进展：通过"控股经营＋战略投资"双轮驱动的模式，九鼎投资已经初步完成传感器＋关节模组两大细分领域的业务布局，向机器人等科技制造领域转型迈出了实质性一步。

传感器：三条产品线，初步商业化

九鼎投资在人形机器人核心零部件领域的第一步，是六维力传感器。

2026年2月，公司完成对南京神源生智能科技有限公司的收购及增资，持股53.2897%，并将其纳入合并报表。

南京神源生从事六维力传感器的生产和销售，采用“自主研发＋生产销售一体化”的经营模式，围绕不同应用场景形成了三条产品线。

第一条是传感器产品，主要面向工业机器人、医疗机器人、军工单位及高校科研机构等，同时针对人形机器人客户开展专项产品研发与送测。

第二条产品线是测力阵列系统，主要是将六维力传感器集成加工成测力板，再通过多板阵列组合并适配自研软件，形成面向体育运动表现测定、医疗平衡能力评估及人形机器人训练数据采集的系统化解决方案。

第三条产品线是抛光打磨力控模组，该产品将六维力传感器集成于力控模组，主要应用于3C产品的抛光打磨，实现恒力控制和工艺自动化。

截止报告期末，南京神源生的在手订单金额约600万元。这意味着，公司产品不只是技术储备，而是已经形成真实的商业订单。未来，九鼎投资将支持南京神源生加大研发及市场拓展力度，在夯实六维力传感器主业的基础上，沿传感器产品线及机器人核心零部件方向持续拓展业务增长点。

关节模组：工厂在建，试产开始

根据半年报披露，九鼎投资与南京神源生共同出资设立常州神动机器人科技有限公司。其中九鼎投资直接持股49%，南京神源生持股51%，主营关节模组的生产制造。

目前，常州神动工厂正在建设中，预计2026年三季度末建成投产。按照规划，达产后可形成年产30万套一体化关节模组的生产能力。

从时间节点来看，这项业务目前已经进入试产阶段。2026年8月，常州神动已经启动小批量试产，主要用于验证产线流程和工艺稳定性。

后续，关节模组业务最值得关注的并不是30万套的规划产能本身，而是从小批量试产到稳定交付，再到未来规模化生产之间，能否顺利完成过渡。

而这项业务目前已经有了一个相对明确的订单来源：灵足时代。根据半年报披露，九鼎投资于今年3月战略投资灵足时代，持股19.8%。灵足时代专注于机器人关节模组的研发与设计，是全球人形机器人关节模组领域的重要供应商。

灵足时代并未纳入九鼎投资合并报表范围，但对九鼎投资而言，战略投资灵足时代的意义并不只在财务层面，其现有业务还能为常州神动的关节模组业务导入订单来源，而常州神动未来形成的产能，又可以承接灵足时代等生态企业产生的配套需求。

九鼎投资在半年报中提出的“以投促产、以产带投”，本质上就是通过战略性参股提前布局产业链上下游，再依托控股经营主体承接由此产生的产能配套需求。

如果这一模式能够持续跑通，那么九鼎投资过去的投资能力与正在建立的产业制造能力之间，就有机会逐步形成一个从投资到产业、再从产业反哺投资的闭环。

从“投资布局”到“初现雏形”，九鼎投资还要回答什么？

从目前半年报披露的信息看，九鼎投资在人形机器人核心零部件领域的路径已经比较清晰。

在控股经营方面，一端是以南京神源生为核心的传感器业务，从订单、客户验证逐步走向产品销售；另一端是以常州神动为载体的关节模组业务，从工厂建设、小批量试产逐步走向规模化产能。

未来，公司还将长期扎根传感器、关节模组领域的生产经营，并在条件成熟时围绕两大细分领域开展横向并购整合，进一步扩大公司在人形机器人核心零部件领域的竞争优势与业务规模。

在战略投资方面，公司将发挥股权投资领域的专业优势，以自有资金为主，重点对AI及人形机器人产业链上具备竞争优势及发展前景的优秀企业进行战略性参股投资。目前，灵足时代已经成为一个具备产业协同效应的重要节点。

对九鼎投资而言，后续真正的考验不只是“投资布局了哪些机器人零部件”，更是已经布局的这些业务，能不能完成从研发到订单、从订单到收入、从试产到稳定交付的连续跨越。

而这也将决定，九鼎投资围绕科技制造与投资业务的新板块，能否成长为公司新的增长支点。