MSCI、BacuiCapital等国际机构接洽白鸽在线：国际资本关注升温，AI风控商业化打开估值空间

国际知名金融机构与专业投资机构相继主动接洽白鸽在线（02672.HK），有望为公司打开海外主动资金关注与未来指数被动配置的双重空间。一方面，随着海外资产管理机构和专业投资者对公司业务、技术壁垒及成长潜力进行深入研究，未来引入国际主动投资资金、战略资本及产业资源的机会值得期待；另一方面，若公司未来市值、自由流通比例及股票流动性达到MSCI、富时罗素等国际指数的纳入标准并正式获纳，跟踪相关指数的全球ETF及指数基金有望按照指数权重配置公司股份，为公司带来新增被动资金需求。主动投资机构关注与未来指数资金配置，将为白鸽在线打开更广阔的国际资本市场空间。

本轮主动接洽白鸽在线并完成交流的机构阵容颇具分量：全球顶级金融指数及数据服务商MSCI；集团管理规模达30亿美元、创始团队拥有原工行香港分行行长及阿里巴巴部分创始股东背景的Bacui Capital；核心团队曾任职摩根士丹利、花旗资产管理等国际知名金融机构的Reed Capital；由新加坡知名投资分析师Terence Wong创立的Azure Capital；曾获中国光大作为最大股东支持的Capstone；三大地产项目投资超过10亿澳元的国际投资集团Eureka；负责人拥有高盛、摩根士丹利等国际投行履历的ZhaoLim，以及第四代单一家族办公室投资负责人。

更值得关注的是，本轮机构交流已深入公司的核心经营和投资价值评估。各场交流涉及数据壁垒、MaaS商业模式、收入增长、客户结构、AI模型能力、算力基础及潜在并购等议题。投资机构重点考察的是公司能否将行业数据、风险模型及场景资源沉淀为可复制、可持续收费的产品，以及未来能否形成规模化收入。随着交流进一步深化，白鸽在线有望获得更多海外机构的持续研究关注，并为后续专项尽调、潜在投资及战略合作创造条件。

与此同时，公司推进的H股全流通安排已于2026年10月16日获得股东特别大会通过，涉及约1.70亿股境内非上市股份，占公司总股本约52.91%。后续若顺利完成监管审批及股份转换，将进一步优化公司的境外股份流通结构，为国际投资者参与创造更好的条件，也有助于公司逐步提升国际市场可投资性。

资本市场想象空间的背后，是白鸽在线正在加速兑现的AI商业化能力。2026年前三季度，公司MaaS服务收入达到约6,210万元人民币，同比增长730.4%；第三季度单季收入约2,560万元，环比增长29.33%。公司将自主研发的AI风控决策大模型封装为标准化服务，覆盖风险识别、精准定价、智能核保及理赔风控，并按照模型调用量向企业客户收费。随着保险机构持续复用模型能力，并向更多内部机构推广，MaaS业务有望逐步形成规模化、持续性的收入来源，推动公司从传统场景保险服务商向保险行业AI风控及数字化决策基础设施平台升级。

对于白鸽在线而言，国际机构持续研究、海外主动资金潜在配置、H股流通结构优化以及未来指数纳入机会，正在构成多层次的资本市场发展路径。若机构交流逐步转化为实际投资与战略合作，同时MaaS业务继续保持高速增长，公司有望迎来业务成长与国际资本认可相互促进的新阶段，打开长期价值重估空间。