区块链要颠覆传统风投？

最近，EOS被暴拉40%，数字货币一洗颓势，似乎要迎来第二春。

2018年刚过完三分之一，区块链和数字货币却已走完了前半生。从一石激起千层浪，到全民参与的高潮，最后归于平静。这场大潮到底在改变什么，生产关系的变革还是互联网技术的补充......

作为区块链热的助推者，传统风投又将如何被区块链影响？

德丰杰龙脉基金合伙人王岳华、BITARK联合创始人李戈、三点钟联合发起人朱大卫、集结号资本创始人范黎、飞鸟社区创始人王昆对此有不同的看法：

01、数字货币会发展到几万亿？

王昆：现在整个数字货币市值应该是四亿多美金，各位觉得未来三至五年这个市值大概能有多大？如何看待数字货币未来发展？

王岳华：我一直关注BTC。区块链领域目前分为区块链和加密货币，迭代的时候我们经常讲，我们在比特币的加密市场，这个加密市场肯定是持续地往上增长，我们很多基金都是七到十年，我们几个月甚至半年的波动对我们来讲是没有感觉，但是我们认定了这个加密货币，因为很多的有形资产要上市，甚至链上的原生资产不会出来，我们四千多亿，前几个月是八千多亿，也可能在一年之内。

李戈：整个现在货币资产的市值，对比三年前已经差不多有七十倍的增幅，下一波三到五年会有多大的市值呢？据有关预测和专家观点，差不多会达到十万亿美金甚至更多。为什么这样说呢？从两个方面来看。

目前虽然大家都在热捧区块链技术，认为是不是已经要爆发了或者很热了，很多传统互联网人都加入到这个浪潮中。其实在整个行业发展还属于特别早期，很多底层技术不完善，还不足以支撑到整个行业大规模商业应用的发展。即便如此对比三年前已经有了增幅，我们可想而知随着下一步从2018年甚至未来两到三年，在底层技术取得很多的突破和完善之后，大规模的商业应用带来的价值增长可以说是指数级的增长，对于大家来说都是机会。

第二区块链本身是一门技术，其实改变更多的是生产关系，它实现个体更多的参与到点对点的价值流通和交换，那么这样能打造一个全网甚至全人类更高规模的协作，基于这样的一个状况，我们可以想象当每个人都能在更大的经济体贡献分享自己的价值，那么整个数字资产或者说是整个在区块链世界所能体现的价值，可以说是远超我们现在所能想象的。

举个简单的例子，我们现在所有的消费数据甚至注意力，都集中在大中心平台上。可能未来我们的注意力、某个评价、某个分享，甚至去购买某一样东西，去分享一下我们的信息和价值，都能从中获取在这个网络中自己的IP，同时获得相应的价值。

朱大卫：作为创业者，我们比较保守乐观。我认为会有更多的创新者和创造者出来，把市场做大。不管是十万亿美金还是五万亿美金，前景值得期待，这个市场会有很多的机会。

范黎：预测得有实现时间，没有时间限制，未来所有的货币都是虚拟货币，现在的货币总量大概是八十万亿，很可能超过这个数。纳斯达克指数跟比特币的曲线非常一致，但是纳斯达克的指数是按年为刻度，比特币是按月为刻度，这个很有意思。

从2000年到2013年，纳斯达克从崩盘到恢复用了差不多十三年，那我们除以十二，所以我们可以怀疑比特币或者整个数字货币市场，现在没有价值支撑都是虚拟的，它需要一年时间完成从崩盘到恢复这个过程。当然恢复之后的数值应该高于现在，因为市场还远没有普及，还有更多人会进入，这是我对未来一年的判断。未来三年来看，市值应该在1.5万亿美元，因为纳斯达克大概是4万亿美元。

02、区块链如何颠覆传统VC？

王昆：区块链或者数字货币对传统VC行业有什么影响？

王岳华：首先，现在代币发行确实对传统的VC造成一些影响，但却是短暂的。因为从本质来看，一个创业项目，不管是中心化还是去中心化，是要看它在原本生态里作为一个新技术，到底解决了什么需求。

从传统VC角度来看，区块链项目也存在定调的瓶颈。因为区块链项目把所谓消费者跟投资人连接在一起，打通了一二级市场。传统股权投资，只要做到IPO上市就可以退出。但现在区块链项目要做到在交易所退出；

在管理层面，传统股权投资的尽调，是很大的工作量，包括和项目的核心团队访谈，了解产品、底层数据库等等，都需要很深刻地调查。但到了区块链项目，这些调查可能不会这么久，一个月内就得对项目做出明确的判断。

原来投后管理，可能是上了交易所结束，现在是上了交易所才开始，整个代币在经济体系里面没有各方面资源的注入，或许它这个配置就不会有比较好的表现。投资还是讲究收益的，区块链项目这些特性对收益会造成影响。

李戈：王总的这些分析很专业，很创新地提出了在区块链投资领域的一些评估和投资模型。现在的情况还是有很多欣喜之处，从传统VC角度，毕竟他们从背景的专业度以及风险的把控、资本的优势以及自有流量和基础，会给这个行业和项目方带来很多助力。

但同时要谈挑战问题。在区块链行业，我是从最早的参与社区建设过来的，更看好一个项目的生态和未来落地应用，或者叫增值空间。现在传统VC进来之后，因为他要对LP负责，对他们来说最大的价值体现是在交易平台变现，能赚多少钱来回报投资人。

而传统币圈的投资方他们希望能持有更多优秀项目，以此作为对社区贡献也好，未来生态的建设也好。所以从长远来看，对区块链价值的信仰者才能真正起到更大的作用。

朱大卫：首先区块链对金融工程有一定影响，区块链项目的融资过程和资本互动过程，会很高速、高效、选择多、机会分散，一二级市场互动特别快。当我们做区块链项目，不去倒推一系列二级市场逻辑的话，是非常不完整的。以前我们创业想融天使轮，但现在初期设计就是倒推三年五年，到一年到上交易所，一直到私募基石。

这个行业发展很快，每一层级的服务商都在迅速形成自己现有的规则。中间规则出现之后，大家玩法也开始发生变化，所以反应速度要很快，不管是古典还是新的，都要建立自己新的玩法，有自己的定位和操作方法。

第二，回到协作方式。以前投资人就是投资人。现在可能每个用户都是投资人，就是没有用户的逻辑，每一个参与者，每一个协作者都是投资人，只是有的人投资之后他还兼顾社区管理者的概念，如何适应新时代区块链创业者的协作逻辑，也是一个挑战。

第三，商业模式的机会。说到区块链商业模式的变化，究其原因是其带有特别浓重的金融逻辑，一定是任何经济设计都需要金融逻辑在里面。新的形式比做很多年基金显得弱，但是这个金融逻辑非常适合创业者，这个经济体设计的时候，发行多少量，多少部分，什么时候应该有增发，一系列的商业模式的设计，多年的金融工作经验会对这个产生巨大的帮助。挑战就是换一种思维模式，真正进入到每一个创业体验里面，创业经济体，区块链里面去帮助创业者完成很好的流动性设计和分发设计，以及整体的设计，这一系列非常关键，整体是有优势的。

03、当区块链技术成型，大家投什么？

王昆：当区块链技术开始成型，各位投资人认为最先适用的是哪一个行业？大家从传统VC进入区块链领域，应该投些什么？

王岳华：金融服务、医疗行业的应用已经有了，但这些项目可能不挣钱。大家接下来会看到游戏类的应用出现，另外是所谓的观点价值化应用（比如所有BAT上面个人的数据、你在公共场合阐述的观点，都是观点价值化）我觉得观点价值化可以应用在很多场景。

李戈：首先是多样性，因为目前交易平台技术，在钱包安全、效率方面还有很多值得突破之处，我认为这是下一个可以去关注和投资的方向。第二是刚才王总谈到的观点价值化，如何能让大众参与者觉得这件事好玩，分享、共享自己的价值同时，获取更好的收益，这是一个比较好的方向。

朱大卫：第一是泛娱乐的应用以及和底层的结合。因为很多人的入场，把门槛迅速打低。第二肯定是说底层道路，我把它看成底层的，还是经济体，特别适合的共享经济，特别适合和经济体结合的方向是非常棒的，就是共享经济这种如果大家能有一些共享经济真正和区块链结合的方向的话，还是非常不错。

范黎：简单讲，协议机会、工具的机会、流量的机会，还有生态商业的机会。前三个交易所、钱包、主流媒体都是显而易见的，我们也都投了。生态这块我简单讲一下，很多人讲区块链是颠覆，甚至把互联网的底层颠覆了，这个不存在，要用平常心来看。举例子，滴滴早年有两个事很有意思，第一是我第一次打专车，司机戴着白手套给我开门，是因为我可以打分，打五星，用户通过投票的方式评级，影响他在整个生态中的权益。第二这个司机，他老是抢活，抢长途的活，为了避免这个事，就是滴滴和司机之间的博弈，打车是司机跟乘客之间的博弈。后来滴滴服务越来越差，因为他跟公司之间没有博弈的，这种细节的设计具有非常好的网络效应，一个公司做到几百亿美金不现实，现在有很多公司可以实现。我觉得很多人把做帐本等一些事情混为一谈。

王昆：各位对投资者有何建议？

王岳华：很简短，奉劝各位对市场行情要冷静，对行业发展要乐观，对自己的选择要有自信。

李戈：现在大家流行说一句对区块链行业来说，最大的风险在于不参与。不管投资人、从业者，参与这个行业，应该是要创造、分享并收获自己的价值。

朱大卫：大家对于这个时代年轻人的创造力应该有点信心，他们会创造增量价值。从投资者的角度来说，我对年轻人非常有信心，多创造内容和价值。同时，应该花时间去真正创造一些增量的事情，研究感兴趣的话题，而不是天天把时间花在看盘上，这里提醒一下，是有这种风险。

范黎：我觉得市场会有一次非常极端的下行，整个数字货币市场会受到冲击，入场需小心。

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