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暴风影音,梦该醒了

2018-05-11 21:27:51   来源:投资家网  作者:锐眼哥 

摘要:2015年3月24日,暴风集团挂牌深交所创业板。上市之初,乘着大牛市的东风,暴风集团连拉28个一字涨停板,刷新A股涨停记录。


暴风集团股份有限公司(以下简称“暴风集团”,也称“暴风科技”)是国内知名视频播放器暴风影音的运营商,公司成立于2007年1月,创始人冯鑫。


2015年3月24日,暴风集团挂牌深交所创业板。上市之初,乘着大牛市的东风,暴风集团连拉28个一字涨停板,刷新A股涨停记录。


此后,暴风集团股价继续大涨,一举突破百元大关,最高报收123.84元,公司市值轻松突破百亿。


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暴风上市初期股价走势


从上市第一天到股价最高点,暴风集团上涨近35倍!强烈的赚钱效应,让很多中签的投资者欣喜若狂,而没有中签的投资者除了眼红,还是眼红。


顶着当时最流行的“互联网+”概念被爆炒,暴风集团成为明星股中的大妖股。


妖股之所以被称为“妖股”,最根本的原因就是没有业绩支撑。


从2015年到2018年,上市三年,暴风集团的业绩一路下滑。


2015-2017年,暴风集团营业收入分别为6.52亿元、16.50亿元、19.10亿元,但归属净利润分别只有为1.73亿元、5,281万元、5,514万元。


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暴风近年来净利润走势


上市第二年业绩就大变脸,暴风集团真的很符合“A股特色”。


暴风集团最新公布的2018年一季报显示,公司营业收入3.87亿元,同比下跌13.70%;归属净利润-2,954万元,同比下跌79.27%;扣非净利润-3,235万元,同比下跌23.85%。



业绩越来越差,暴风集团这几年都干了什么呢?


1.融资


2015年,暴风集团通过吸收投资获得现金2.94亿元。2016年,该数据为3.37亿元,但其中79%的额度是通过并表子公司获得。


没有对比,就没有伤害,拿同样以视频业务起家的乐视为例,2014-2016年,乐视通过定增融资60.29亿元。


很明显,暴风与乐视的融资额度根本不在同一量级。


2.并购


一计不成,又生一计。融资不顺的暴风集团转而打起并购重组的主意,而且一出手就是大手笔。


2016年3月,暴风集团拟以31.05亿元的价格收购甘普科技100%股权、稻草熊影业60%股权、立动科技100%股权。


据悉,暴风集团此次并购的三家标的公司甘普科技、稻草熊影业以及立动科技的增值率分别达到106倍、38倍以及60倍。


溢价几十倍乃至上百倍,暴风集团的钱是大风刮来的吗?


面对外界质疑,暴风集团器宇轩昂地说:“一下买进三家公司,直接目的是为了进军影视、游戏、海外三大业务,进一步完善全球DT大娱乐战略布局。”


立志成为全球公司 ,暴风集团这个故事讲得好。


但天不遂暴风集团所愿。2016年6月7日,证监会以“收购标的公司的盈利能力具有较大不确定性”为由,否定了暴风集团的收购方案。


受此负面消息冲击,暴风集团复牌第二天股价跌停!



从视频业务起家,暴风集团试图打造包括暴风影音、暴风TV、暴风魔镜在内的三大互联网娱乐平台。但是,明眼人一眼就能看出来,暴风标榜的“三驾马车”实质上都是烧钱的买卖。


业务发展需要源源不断的资金支持,外部融资又频频遇阻,暴风集团的资金捉襟见肘。为筹措发展资金,暴风集团使劲浑身解数。


对内,2015年7月,冯鑫发动公司员工增持自家股票,还配套出台了兜底增持计划。


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对外,2017年7月,暴风集团拟向五家银行申请共计2.9亿元授信额度,授信期限均为一年。


冯鑫自己也不断通过质押股票的方式换取资金。通过密集的股权质押,截至2017年6月6日,冯鑫累计质押暴风股票4100.86万股,占其持股总数的69.98%,占公司总股本的14.82%。


但暴风集团高管却反其道而行之。2016年4月至2017年6月6日,共有8位暴风集团高管累计减持21次,累计减持暴风股票181.95万股,减持金额共计9,400万元。


作为最了解自家真实经营情况的人,暴风集团的高管们频繁减持套现,这意味着什么,自然不言而喻。



说到讲故事,暴风集团还真的难有敌手。


在VR、AR火爆时,暴风集团顺势推出暴风魔镜,短期内吸引大批用户蜂拥而至。而热风刮过后,暴风魔镜的现状并不乐观。


在区块链概念火遍全世界的时候,暴风也跑来分一杯羹。


做区块链的公司名为暴风新影,听名字就知道与暴风集团关系不简单。暴风新影的实控人是暴风集团董事崔天龙,冯鑫对暴风新影持股9%。


对外,暴风新影顶着暴风集团的名号招摇过市,但由于暴风集团与暴风新影之间不存在实际控制关系,暴风集团可以把自己择得干干净净,开成一朵“出淤泥而不染”的白莲花。


2018年1月,暴风新影推出“暴风BFC播酷云”,官方定价5,999元/台,相较之前迅雷公司推出的玩客云399元/台的价格,不知道高到哪里去了。


首批预售的暴风BFC播酷云共计2000台,令人意外的是,2000台机器上线5分钟就被“秒光”了。


暴风BFC播酷云最直接的用途是挖矿,即BFC积分。为了证明自己不是变相ICO,BFC积分不以任何方式与人民币交易,只能用来兑换观影券、购买暴风集团旗下服务或设备。


此外,暴风BFC播酷云还能用来观看4K高清大片。 但是,想看4K高清大片有个前提条件,必须搭配暴风私影超高清播放机才行,说起捆绑销售,暴风集团这一波操作简直666。



在资本市场,暴风集团一直被称为“小乐视”。同为视频网站起家,上市初期,暴风集团基本唯乐视马首是瞻,甚至因资本市场将其称为“小乐视”而沾沾自喜。


当年,乐视作为创业板第一,贾跃亭在资本市场一呼百应。暴风集团的做法基本是对乐视亦步亦趋,好处当然是有的,不仅蹭到了热度,还讲好了故事。


彼时,贾跃亭还是天之骄子,乐视提出“生态化反模式”,暴风集团紧跟着就推出了“生态联邦模式”,名字高度相似,内容也差不多。


但暴风毕竟不是乐视,冯鑫也不是贾跃亭,起码暴风比乐视幸运。2016年底,乐视债务危机爆发,贾跃亭出走美国专一造车,乐视也落到融创手里。


贾跃亭挥一挥衣袖,留下了一片狼藉。“负责到底”和“下周回国”成了资本市场茶余饭后的笑话。


树倒猢狲散,孙宏斌坐镇后的乐视忙着与贾跃亭切割,而号称“小乐视”的暴风集团则忙着与乐视切割。


此后,暴风集团多次以乐视风波“无辜躺枪者”的身份发声,冯鑫更是公开表示:我们不一样!并极力自证清白,暴风集团最具说服力的证据有两个:一是融资规模及结构;二是发展战略。


事实上,区分二者最具说服力的一点是,乐视不惜血本造手机、造车的时候,暴风集团始终没有涉足这两个领域。


无论如何,暴风集团要感谢自己当年没有头脑发热,贸然进军手机和汽车领域。得益于当年的隐忍,暴风集团才能在当前的电视市场跑马圈地。



2016年底,乐视债务危机全面爆发后,这让乐视电视跌落神坛,也给了暴风集团可乘之机。


2017年上半年,暴风TV销量达到35万台,同比增长97%,目前暴风TV估值20亿元。


打铁要趁热。冯鑫趁机提出,2018年整个暴风集团都要All for TV。根据规划,暴风TV 2018年将实现单用户盈亏平衡,2019年进入整体盈利期。


冯鑫同时强调,如果暴风TV业务2018年底达到盈利预期并符合相关要求,上市公司考虑寻求进一步增持股份,谋求暴风TV业务整体注入上市公司。这又带给资本市场无限想象空间。


对于过去,暴风集团不忘揶揄曾经的老大哥乐视。冯鑫表示,乐视是自己把自己玩死了,如果乐视在2015年没有大笔烧钱造手机、造车,而是专心做电视,肯定是一家很棒的公司。


对于未来,冯鑫表示,2018年与小米必有一战。众所周知,小米虽然也有电视业务,但其最主要的业务板块仍是智能手机。联系最近小米上市的风头,冯鑫又成功蹭了一把热度。


而且,为了与小米电视抢夺市场份额,暴风TV公然打起价格战。2018年4月2日,暴风TV发布新品40吋暴风AI电视4(40X),令人咋舌的是该产品只卖999元。


这个价格只是同尺寸电视行业均价的一半。拿小米电视举例,999元只能购买一款32吋小米电视4A。把两块屏幕放在一起,视觉冲突高下立见。


但是,理想很丰满,现实很骨感,暴风TV能否在2019年真正实现盈利,还需经历市场的考验。


后记


固然,暴风集团是蹭热点的一把好手,但在日益注重价值投资的当下,炒概念、讲故事的经营模式已经OUT了,暴风集团股价走势就是最直接的表现。


上市至今,暴风股价已经从最高点123.84元下跌至22.76元,当前股价还不及最高价的一个零头。只用了3年时间,暴风股价下跌就超过100元,累计跌幅超过80%。


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(妖股变为熊股)


想当年,暴风集团要搞全球大娱乐战略,气吞山河之志是何等豪迈;而如今,业绩下滑、重组失败、股价不到高点零头。


暴风集团,梦该醒醒了。


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