股价暴跌70亿，疯狂套现24亿，这家公司要被掏空了！

导读：日前，豆瓣评分9.0的国产电影《我不是药神》提档上映，当日斩获1.6亿票房，虽然不是药神，却是名副其实的票房神药，还是股市神药！

在大盘整体阴跌的背景下，参与《我不是药神》出品发行的多家影视公司股价逆市大涨，有的甚至连收两个涨停，给整个影视板块带来新的希望。

但是，在整个影视板块柳暗花明之际，有一家影视公司却反其道而行之，连续4个交易日一字跌停，它就是印纪传媒。

一

印纪娱乐传媒股份有限公司（以下简称“印纪传媒”）是一家集品牌营销和影视娱乐为一体的国际集团，主要业务包括娱乐影视内容和广告营销服务两大业务板块。公司成立于2003年8月22日，2007年7月20日登录深交所中小板。

印纪传媒出品的知名作品不在少数，包括《环形使者》、《钢铁侠3》、《终结者2》、《生化危机4》等口碑和票房都很高的国际大片。但是，就是这样一家星光熠熠的国际集团，最近的日子却很难过。

2018年7月9日，印纪传媒复牌跌停，接下来的3个交易日，股票继续一字跌停，市值一举蒸发近70亿元。历史上，印纪传媒最高股价曾达到27.81元，如今股价跌到7.93元，仅剩最高价的一个零头。

本次印纪传媒股价连续跌停，与公司终止重大资产重组直接相关。7月7日，印纪传媒公告称，此前筹划的收购镜尚传媒有限公司涉及重大资产重组，但鉴于交易情况复杂，标的公司所从事的业务相对较新，经过交易各方反复论证后，最终决定终止重组。

利空消息冲击下，印纪传媒复牌跌停也算意料之中。券商分析认为，终止重组利空将导致2个跌停，大盘补跌或致4个跌停。另外，如果近期遇上大盘再次普跌而恐慌“踩踏”，有可能还有1个跌停。这样看来，印纪传媒接下来的股价走势并不乐观，就看最后会有多少个跌停了。

印纪传媒终止重组也引发深交所关注。7月10日，印纪传媒公告称，公司收到深交所中小板下发的关注函，要求公司就重大资产重组过程中的有关事项进行合理说明。说白了，深交所怀疑印纪传媒在自编自导自演一场“忽悠式重组”的戏码。

早在2018年2月2日，印纪传媒因控股股东及其一致行动人部分股票质押触及平仓线而申请停牌。之后控股股东肖文革通过补充质押股的方式化解爆仓危机，其持股质押比例高达99.65%，几乎将所持股份全部质押。

既然一场爆仓危机化险为夷，接下来印纪传媒就该复牌交易了，但是偏不！2月23日，印纪传媒以申请重大资产重组为由申请停牌，然后找各种理由拖延复牌，就这样一拖再拖，停牌时间足足超过5个月，直到7月7日发布复牌公告，却意外爆冷说终止重大资产重组，明显存在忽悠成分。

二

况且，这并不是印纪传媒第一次上演“忽悠式重组”的戏码。

2017年4月13日，印纪传媒公告称，收到公司董事李荣强先生的书面辞职申请；4月15日，印纪传媒再发公告称，接到控股股东肖文革部分股份解除质押并再次进行质押的通知。

在高管离职和控股股东股权质押两大利空消息影响下，2017年4月13日、14日、17日，印纪传媒股价连续3个交易日跌停。4月18日，印纪传媒申请临时停牌，阻止了股价进一步下跌。当天，印纪传媒再发公告，以筹划重大事项为由申请停牌，护盘意图非常明显。

自此，印纪传媒停牌护盘的法宝粉墨登场，操作套路也如出一辙。从2017年4月至10月，印纪传媒以种种理由搪塞监管层，复牌时间一再拖延，到了2017年10月17日，再也找不到任何理由的印纪传媒发布复牌公告，同时宣布终止重大资产重组。

印纪传媒本次收购的标的公司是全球知名媒体福布斯旗下子公司，主要目的是购买福布斯在大中华区的授权。福布斯因每年推出富豪榜而享誉全球，搭上福布斯的国际快车后，印纪传媒迅速获得资本市场高度关注，一时间市场上的叫好声此起彼伏。

但当时的监管环境并不乐观，跨境并购政策逐渐收紧，多个跨境并购案被叫停，包括万达放弃收购美国迪克•克拉克公司、上影集团放弃注资派拉蒙影业等。印纪传媒却明知不可为而为之，冒险收购海外标的公司，最后又以重大重组涉及境外资产、对外投资监管趋严等为由终止并购，明显存在忽悠成分，也收到深交所的问询函。

三

既然印纪传媒两次“忽悠式重组”都和公司股东质押股票脱不了干系，那我们就不得不重点关注一下公司的股权质押情况。

印纪传媒2018年一季报显示，公司前5大股东中有4名股东质押股份，质押比例均在80%以上，最高比例达到100%，累计质押股份12.45亿股。

其中，第一大股东肖文革持有印纪传媒8.61亿股，质押股份数量为7.78亿股，质押比例为90.41%；北京印纪华城投资中心（有限合伙）（以下简称“印记华城”）持股数量为2.26亿股，质押股份数量为2.19亿股，质押比例为96.87%；印纪时代（天津）企业管理有限公司持股数量为1.86亿股，质押股份数量为1.63亿股，质押比例为87.92%；张彬持股数量为8415.23万股，所持股份全部质押。

如今，印纪传媒股价跌跌不休，大股东高比例股权质押随时面临爆仓危机，公司实控人很可能易作他人。此外，印纪传媒前10大流通股东当中的信托持股情况也暗藏风险。

2018年一季报显示，印纪传媒最大的信托股东为安信信托，在前10大流通股东中排名第四，持有1.07亿股，持股比例为6.03%；另外还有光大信托-招盈2号、陆家嘴国际信托-瑞祥6号，各持有741.33万股、592.51万股，持股比例分别为0.42%、0.33%。

今年以来，A股多家上市公司股价连续跌停，背后都有信托股东的影子。随着金融去杠杆力度不断加大，一些信托机构纷纷清理股票配资、降低杠杆，并带来连锁反应。

2018年6月19日至21日，千股跌停惨象持续出现，其中信托计划频繁现身，原本的财富加速器变成了股市绞肉机。印纪传媒的信托持股犹如一颗定时炸弹，为公司未来蒙上一层阴影。

四

值此多事之秋，印纪传媒控股股东肖文革的一系列操作，也让公司未来雪上加霜。

今年以来，肖文革已经进行两次大规模的减持操作。2018年1月29日，肖文革以协议转让方式将其持有的上市公司106,716,800股转让给安信信托，占上市公司已发行股票的6.03%。据悉，肖文革通过本次减持套现13.6亿元。

5月9日，肖文革以协议转让的方式将其持有的8142.09万股和印纪华城持有的707.91万股的公司股份以11.80元/股的价格转让给于晓非。通过本次减持套现，肖文革获利10.44亿元。此外，肖文革声称，未来一年不排除继续减持公司股票的可能。

通过上述两笔大规模减持操作，今年以来肖文革已经套现24亿元。但是，肖文革并不满足，还想把名下房产卖给印纪传媒再捞一大笔钱。

印纪传媒公告显示，为满足办公需求从上市公司实际控制人肖文革处购买总面积约1112.25平方米的房产，耗资约6600万元。

但是，印纪传媒2017年年报显示，此次购买的其中一处B座0501地产一直是上市公司的办公场地，双方签署了租赁合同，合同的到期日是2018年12月31日。

此外，印纪传媒2017年年报显示，当期领取薪酬员工总人数为614人，比2016年的671人还少了57人，可以说是裁员状态，而且2018年到目前为止，没有看到印纪传媒业务大幅度增加的迹象。

一方面办公产地尚在正常租赁期间，另一方面公司员工有减无增。印纪传媒为什么急不可待地要从实控人手里购买房产，而且一出手就是6600万元？

事出反常必有妖！在上市公司如此困难的背景下，肖文革套现24亿还不收手，又把名下房产卖给上市公司入手6600万元，只会让上市公司现金流更加紧张，也存在掏空上市公司和利益输送的嫌疑。

尾声

再看印纪传媒近期的股价走势，好似一根长长的拉链，这是庄股最明显的特点。而庄股一旦开启下跌趋势，往往一发不可收，最后会跌成什么熊样，只能等待时间给出答案。

而近期影视行业大环境也很糟糕，多个利空因素接连释放，“阴阳合同”、“天价片酬”产生蝴蝶效应，华谊兄弟、唐德影视等多只影视股暴跌。印纪传媒因停牌侥幸躲过下跌，但躲得过初一，躲不过十五！复牌后的补跌不可避免。

内忧外患之际，印纪传媒内部也连爆冷门，大股东高比例质押、实控人利益输送，甚至连续发生两起“忽悠式重组”护盘情形。一次是偶然，两次是必然！印纪传媒任意停牌、复牌，公司内控形同虚设，对中小股东利益置若罔闻，管理层真的该好好管一管了。

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