A股大逃疫，谁是下一个长生生物？

一

天有不测风云，人有旦夕祸福。一直以来，被冠以“抵抗经济周期”、“穿越牛熊”、“白马股”种种美誉的医药股，最近接连曝出重大危机。

7月13日，公众号《虎嗅》发布头条文章《华大癌变》，报道了2017年湖南省长沙市望城区妇幼保健院诞生一名“13号染色体长臂缺失综合症”男婴的事件，认为该男婴的不幸降临和当时负责产检的医院和提供无创DNA检查的华大基因有关。

一石激起千层浪，华大基因的无创DNA技术迅速引发舆论强烈质疑。

7月21日，媒体人兽爷发表文章，揭露了长生生物的疫苗黑幕。

“事关人命的疫苗交易，原来如此不堪，他们生产的疫苗，每天都源源不断的注入到我和我们的孩子身体中。”

如此扎心的话语，刷爆了朋友圈，整个周末，人们讨论的话题几乎都是假疫苗事件。不少社会知名人物也表达了满腔愤怒。

京东集团创始人刘强东22日发文称，强烈建议相关政府部门严惩处理假疫苗事件所有责任人，给公众一个交代！他会向政协提案，会发动身边的亲人、朋友，会竭尽所能，在法律范围内，讨要一个说法！而本次假疫苗事件，比那些制造假阿迪、耐克的性质恶劣百倍！这些人不仅应该罚他个倾家荡产，更应该施以重刑！

（刘强东对于“假疫苗”事件的评论）

注射失效的疫苗无异于杀人，这一次的舆情，比《华大癌变》还要汹涌。

7月22晚，新闻联播也报道了长生生物假疫苗事件。

二

作为上市公司监管机构，深交所也启动对长生生物公开谴责程序：

1、电话问询公司情况，要求立即对通报事项进行披露并作出回应；

2、连续两次向公司发出关注函，督促公司核实涉事产品的具体情况、重大事项披露是否及时以及行政处罚对公司的影响；

3、要求公司根据药监部门的现场督查情况及时披露进展，履行信息披露义务。

面对全方位、无死角的舆论压力，长生生物再也坐不住。

长生生物回复深交所称，目前，公司百白破生产车间已经停产，公司正积极研究百白破组份疫苗以及以此为基础的多联疫苗。对于此次事件的发生，我们感到十分的自责和愧疚，再次向各位接种者和投资者表示深深的歉意。公司将引以为戒，举一反三，制定切实可行的纠正措施，进行彻底整改，确保生产的合规性、真实性、可靠性、可追溯性以及疫苗质量的安全性。

但是，道歉有用，还要法律干什么？长生生物被处以重罚是可以预见的。

三

从7月16日开始，长生生物每天都是一字跌停，经过周末两天舆论的发酵，本周一（7月23日）的股市，生物医药股全线溃败。

仅仅上午半个交易日，生物医药板块的总市值就蒸发了近400亿！

生物医药作为“高新技术”、“高护城河”的典型行业，在股市中历来备受追捧，就连证监会都对其“青睐有加”。

几个月前，“独角兽”概念风靡一时，当时就有报道称，监管层将对四行业“独角兽”IPO即报即审，这四个行业分别是：生物科技、云计算、人工智能、高端制造。

监管层对生物科技“另眼相看”，众多券商、基金等机构自然也是追捧都来不及。

众所周知，基金经理们喜欢“吃酒喝药”，他们张口茅台股份，闭口恒瑞医药。

之所以拿医药股跟茅台比，因为前者既有巨大的成长想象空间，又有不错的利润。

据统计，在当前A股52家以疫苗为主营产品的上市公司中，今年一季度销售毛利率平均数高于50%。很显然，这一数据超过了大部分行业。

疫苗行业，毛利率排名前十的上市公司分别为长生生物、康泰生物、长春高新、双鹭药业、四环生物、安科生物、沃森生物、生物股份、康恩贝、广济药业，对应的销售毛利率分别为为91.59%、91.07%、89.37%、85.24%、81.69%、81.00%、78.21%、76.14%、75.26%、69.24%。

没错，本次事件的主角长生生物排第一，配角康泰生物和长春高新分列二三位。

四

长生生物毛利率高达91%，如此赚钱的公司，怎么能不被一些机构偏爱呢？

在长生生物出事之后，西南证券医药朱国广团队原定于7月22日晚19：00-20：00召开一个小时的电话会议，电话会议的主题是支持国产疫苗，“以正视听”，并称希望公众“莫被误导，对国内疫苗产业充满信心”。

如此敏感的时刻出来号召力挺国产疫苗，自然会被许多人视为“洗地”，招致骂声也就不见怪了。

通信分析师徐力就在自己的公众号上直接开骂：我也是做过卖方的，也在很多时候身不由己的说过一些违心的话，但是人还是需要有底线的。

1、我对疫苗行业不熟悉，但并不表示我对这个行业一无所知。

2、如果你真的看好，现在的舆论和观点都是错误的，最好的行动策略是什么？

3、个人利益最大化，保持沉默，让整个疫苗市场下跌。

4、砸锅卖铁，准备资金，准备抄底。

所以，我看到有卖方所谓的澄清，所谓说明，根本不附合资本市场的利益最大化原则，都xxx是骗局。

你能不能闭上你的臭嘴。

结果，就在22日中午，西南证券医药团队又发表消息称，因专家临时出差，会议暂时取消。

这次，该团队不仅不再言之凿凿力挺国产疫苗，反而改口表示，疫苗的出现为人类重大传染病防控做出了卓越贡献。由于是给健康人群接种，必须全过程零风险！

呵呵，这真是翻脸比翻书还快。

券商研究团队成员大都是高学历、高智商群体，但如果连基本的良知都没有，再高的学历和背景都是枉然。

券商如果为了一己私利是非不分、胡说八道，越来越没有底线，那么这比股市的崩盘还可怕。

五

前文说到过，长生生物毛利率高达90%以上，然而这并不是高投入的研发带来的，而是狂打广告所致。

长生生物2017年研发费用投入1.2亿元，虽然比2016年的4300万元增长近180%，但研发投入与营业收入之比仅有7%，这一数据，着实低的可怜。

长生生物的神奇之处，在于营销费用。公司只有25名销售人员，但2017年一年却能发生5.83亿元的销售费用，平均每人2000余万。

在这5.83亿元的销售费用中，推广服务费占了绝大部分，超过4.42亿元，是总销售费用的75.95%。

很显然，长生生物是一家“营销驱动型”公司。

据统计，140多家医药上市公司中，超过40家公司的销售费用占营业收入的比例突破30%，最高者达到66%。其中，不少药企的广告开支在1亿元以上，超过自身的研发费用。

典型的就是莎普爱思。

早在2017年12月5日，作者原创在文章《弥天大谎？这家上市公司涉嫌“虚假宣传”，股价暴跌！》中，就写到了因涉嫌虚假宣传股价暴跌的莎普爱思“重营销，轻研发”的问题：

仅2016年一年，莎普爱思公司的广告费用就高达2.6亿人民币，而同年的药物研发费用只有0.29亿，白内障相关的药物只有550万，连广告费的零头都不够。

在文末，作者得出了这样一个结论：

目前，中国的医药企业已经明显分为两个阵营，前一种是恒瑞医药这种踏踏实实搞研发的，后一种是莎普爱思这种缺乏新产品、疯狂打广告的。

人们都说医药股适合长期投资，但这话只说对了一半。只有投资踏实搞研发的医药企业才会让你大赚，如果投资了那种整天靠广告忽悠的医药企业，你就会像白内障患者那样，生活中再也见不到光明。

2018年6月29日，作者在第二篇写莎普爱思的原创文章《半年了，那个深陷“虚假宣传”的莎普爱思还好吗？》的末尾写了这样两句话：

作者看来，只有脚踏实地、肯重金投入搞药品研发的医药公司才配得上叫“医药股”三个字。

A股中，存在着大量重宣传、轻研发的所谓医药公司，这些公司大多经不起时间的考验，最后都会被市场抛弃！

长生生物出事之后，有媒体筛选出了过去三年的销售费用占比均超过30%的生物医药公司名单，共52家，如下表所示。

（图片来源：爱股票APP）

近几个月以来，医药类上市公司负面事件频发，无论是莎普爱思、华大基因，还是长生生物，都有一个共同点——营销费用远大于研发费用。

随着越来越多的医药公司出事，医药类上市公司已经成为众矢之的。谁是下一个长生生物呢？医药企业还会曝出新的出问题公司吗？

作者希望不要出现，因为一旦出现，就是广大患者的灾难。

【本文为投资家网原创文章，转载或内容合作请联系投资家网，违规转载，法律必究。】