辞职潮！今年近400位董事长密集辞职，股市到底怎么了？

近400家上市公司董事长密集辞职

这两天的股市，真不知用什么词来形容才好。10月11日，上证指数股灾3.0时期的最低点2638点开盘即被跌破，当天上海股市下跌超过5%，深圳股市下跌超过6%。

然而，股市的下跌似乎并没有引发投资者愤怒情绪的宣泄，相反，一大堆股市段子却蜂拥而出，在网络上刷屏。

股市如此下跌，股民却成了段子手，这说明投资者深套其中已经麻木，下跌再多也已没有感觉了。

在牛短熊长的A股，下跌并不是新闻，但最近一段时间，“人在熊途”的A股还是出现了一个新的现象：上市公司董事长密集辞职。

数据显示，9月20日以来，已经有14家公司董事长辞职，2018年以来，这一数据已经接近400位（包含沪深、新三板公司董事长）。

也就说，平均一天，就有超过一位董事长辞职。

（2018年以来，辞职董事长数量分布表）

董事长们密集辞职，理由也是高度一致：因为个人原因或工作调整。

但这些理由未免太过官话，或许我们通过几个例子会更好地知道个中缘由。

“高比例质押”公司，董事长易辞职

2018年10月11日，广东甘化发布公告，公司董事长胡成中因个人原因提出辞职，将由副董事长施永晨暂时代为履行董事长职务。

要知道，胡成中2018年1月才走马上任公司董事长，干了还不到10个月就走人，这似乎有些快了。

广东甘化第一大股东为德西力集团有限公司，该集团实际控人正是胡成中，在德力西集团持有广东甘化的1.84亿股中，有1.8亿股都是质押状态。

而在胡成中个人持有的635万股中，也有633.75万股被质押。

可以看到，德力西集团和胡成中的股票几乎都已经被质押出去。

而广东甘化7月份以来出现连续8个跌停板走势，胡成中和他的德力西集团股票被平仓的风险可想而知。

这类动辄连续多个跌停板的“闪崩”上市公司，在如今的A股，已经屡见不鲜，它们往往都跟大股东、实控人“高比例质押”有密切关系。

从广东甘化的案例可以看出，大股东高比例股权质押的上市公司，由于股价下跌触及平仓位，引发公司控制权发生变动，是董事长辞职的一个重要原因。

“资本大鳄”控制的公司，董事长易辞职

说到胡成中，他还是新疆上市公司德新交运的控制人，作者半年前写过的《业绩暴跌，重组失败！这只“僵尸股”崩盘了！》就是德新交运这家公司。

在金融界网站的公开报道中，胡成中被称为“温州大鳄”。

资本大鳄成为上市公司董事长，在A股屡见不鲜。作者在写九有股份等公司的文章中也写到过（文章链接：《从天堂到地狱，这个“高富帅”董事长被抓了！》）。

这类事情大体是这样的：在前些年“壳资源”盛行之时，一些上市公司由于行业过于传统，发展空间有限，业绩不佳，股权结构也较为分散，因此容易被“资本大鳄”们盯上。大鳄们往往花几个亿，就能成为公司第一大股东，进而成为上市公司董事长。

而上市公司，不过是他们进行资本运作的工具。

但如今，在金融监管日益严格，以及“去杠杆”的大背景下，“壳资源”的公司利用价值在降低，中小盘股票这两年跌幅也普遍较大。

上市公司控制权，这个大鳄们眼中曾经的“香饽饽”，如今却成了“烫手山芋”。

于是，“资本大鳄”类董事长陆续辞职。

越是熊市，董事长越容易辞职

2018年以来，上证指数从最高点已经下跌超过1000点，股市环境的低迷也让上市公司董事长们倍感压力，此时离去不仅可以卸掉身上压力，而且还可以顺利减持股票，落袋为安。

按照相关规定，上市公司董事长为首的董事、监事、高级管理人员，在上市之日起1年内，以及辞去董监高的职务之内的半年内，是不能转让持有的本公司股份的。

当下的状况是，股市越来越跌，股价越来越低，越晚辞职，套现的金额就越来越少。

因此就算辞职半年之后才能套现，董事长们为了利益也会尽早辞职的。越是熊市，董事长们辞职的意愿就越强烈。

此外，中泰证券证券的一项统计数据也很值得注意：

在高管与董事离任人数高于去年的样本中，经营现金流净额较一季度恶化的上市公司数量占比达到40%，经营现金流净额为负的上市公司数量占比达到50%；资产负债率较一季度恶化的上市公司数量占比达到70%，资产负债率超过50%的上市公司数量占比接近40%。

很明显，上市公司生产经营状况越差，董监高们也越容易辞职。

作者认为，上市公司董事长辞职并非完全是坏事。足球场上有句老话叫“换帅如换刀”，说的是新教练上任之后，球队面貌会焕然一新，连连取胜。

因此一些公司在换掉董事长之后，也许会迎来新的转机，甚至是起死回生。

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