多家上市公司计提商誉，奋达科技风险释放未来可期

1月30日晚间，多家A股上市公司发布商誉减值公告，其中，ST银亿（000981.SZ）商誉减值35-43亿；誉衡药业（002437.SZ）商誉减值25-27亿；北京文化（000802.SZ）计提商誉减值13亿。而此前不久，众泰汽车（000980.SZ）、万达电影（002739.SZ）分别爆出超50亿元商誉减值金额，奋达科技（002681.SZ）发布业绩预告预亏将计提商誉减值。

商誉风险释放后轻装上阵 智能穿戴业务大幅度增长

2020年1月23日午间，奋达科技（002681.SZ）发布2019年度业绩预告，归母净利润预计亏损约 15-21 亿元，较上年同期下降幅度较大，下降的主要原因是由于公司因收购富诚达和欧朋达形成的商誉存在减值迹象。同时，公告指出，本次拟计提商誉减值事项不会影响公司的持续经营能力和现金流，若剔除商誉减值因素，预计2019年度归属于上市公司股东的净利润为正值。

业内人士认为，奋达科技此次商誉的计提将在一定程度上消除短期之内存在的由子公司经营不佳所导致的减值风险，业绩不确定性进一步减弱，有利于公司整体的长期发展。同时，本次规模性的商誉减值，降低了企业日后的风险，为企业“轻装上阵”创造了良好条件。

公开资料显示，奋达科技主营消费电子产品及其核心部件的研发、设计、生产与销售,主要产品包括电声产品（含智能音箱、TWS耳机等）、健康电器、智能可穿戴设备、移动智能终端金属外观件等四大系列。

奋达科技在其业绩预告中表示，公司电声产品、健康电器营业收入同比稳步增长，智能可穿戴营业收入同比大幅度增长。

在智能音箱业务方面，2017年内奋达科技成功打造了天猫精灵、京东叮咚等爆款智能音箱产品，2018年开始与bestbuy、百度、创维等在智能音箱领域进行稳定合作。其中与阿里合作的天猫精灵已连续三年双11在智能音箱产品类别获得销量/销售额双料冠军。全球知名调研公司Euromonitor International数据显示，2019年前三季度国内智能音箱市场销量累计达到2756万台。其中天猫精灵连续三个季度市场份额排名第一，合计市场份额占比为38%。

在智能穿戴业务方面，根据IDC预测，2019-2023年智能手表出货量的年均复合增速将达到9.4%，2023年全球智能手表和手环的市占率合计将高达61.7%。奋达科技早在2013年就已布局智能穿戴业务,在智能硬件设计以及精密制造方面形成一定的先发优势，根据公告，2019年前三季度，公司智能穿戴业务现实销售收入34,398万元，同比增长350%。据了解，华为是奋达科技的重要客户，对华为销售的产品主要包括无线音箱和智能穿戴两大类，鉴于与华为在智能穿戴产品上的深度合作，公司有望在智能穿戴行业脱颖而出，订单量在2020年继续保持高速增长。

自主研发驱动创新发展 现金流充裕为科技赋能

奋达科技多年来专注于音频技术和健康电器、智能可穿戴产品、移动智能终端金属件的研发与销售,建立了涵盖电子、电声、电气、结构、软件、测试、样机等研发项目组的企业技术中心,并形成包含产品ID概念设计、电声设计、电路设计、软件设计、结构设计和平面设计等较为全面稳定的核心研发团队,具有较强的技术和研发实力。

数据显示，奋达科技2019年前三季度用于研发的费用为1.37亿元，同比增长11.4%。查询历史公告发现，从2014年开始，奋达科技持续加大对智能音箱、智能可穿戴产品的研发投入，进一步提升了公司产品的市场竞争力和占有率。（以下为2014-2018年的研发投入占比。）

数据来源：东方财富choice

科技赋能下，奋达科技现金流持续向好，2019年前三季度，奋达科技经营活动产生的现金流量净额为5.02亿元，同比增长20.67%。充裕的现金流也让奋达科技有更多的资金用于再投资和技术研发，提升企业核心竞争优势与投资价值。

业内人士表示，之前投资者们担心的商誉减值高峰期已经过去，商誉减值风险对中小创的影响在2020年逐渐减弱，后续账面净利润将会实现底部反转。目前，即使受到了新型冠状病毒疫情的短暂影响，但在加速开放和纳入全球主要指数背景下，A股2020年仍有望呈现慢牛趋势。同时，2019年以来，全球消费电子市场超预期发展，2020 年有望继续延续高增长趋势，产业发展机遇依然存在。随着消费结构的升级，受益行业发展利好，奋达科技等消费电子产业链企业前景可期。