大家晚上好，我是联想创投的王光熙。

联想创投是联想集团的业务集团之一，前身为2011年成立的乐基金，主要做科技早期投资，2016年我们正式成立了联想创投，主要两块业务：对外VC投资和对内孵化新业务，主要方向还是专注于早期核心科技以及与产业结合的机会。

今天主要跟大家来交流一下联想创投在科技产业投资的想法和策略。

联想集团从80年代开始创业，到今天，历经了互联网和信息化的几波浪潮变革。所以我们不管从业务还是投资方面，都倾向于用10年、20年的趋势来看问题。

从最早80年代的个人计算机、数字化、信息化，到90年代开始进入PC互联网，2007年之后，第一代智能手机发布，进入移动互联网的红利期，呈现爆发式发展。随着移动互联网流量红利逐渐消退，过去几年人工智能等技术兴起，大家开始关注下一波IT变革跟行业、社会结合的点会出现在哪里。

一、智能互联网是什么？

我们大概四五年前就开始琢磨智能互联网的概念，到底把什么东西定义为智能，各人有各人的看法。

我们是这么认为，智能互联网是数据传输的链条：数据从端到边到云，经过大数据、人工智能的处理，最后赋能行业。这个链条最前端是物联网收集数据，随后数据经过边缘计算、雾计算汇总到集中式的云计算平台，数据汇总之后就会产生大数据，然后在大数据当中提取各种各样的insights，最后利用人工智能的算法，为数据提取赋予智能。

那么智能互联网有什么价值？它随着终端技术和传输技术的演进，技术和智能互联网链条结合起来，就能够帮助很多产业进行下一波革命。过去几年的几波浪潮，不管是数字化、信息化、还是互联网化、移动互联网化，之所以对我们的生活、行业产生那么大的影响，归根结底还是IT的手段和变革，诞生新兴行业或对传统行业改造，带来了巨大商业模式和效能的提升。

我们相信这一类的变化在智能互联网时代会再次重演。只不过这次智能互联网的数据的链条，加上很多新的终端型的传输技术，包括区块链、5G的底层技术，配合上智能互联网的本质，会对很多产业带来重大变革。

二、在这样的环境下，怎么做投资？

联想创投是一个技术导向的CVC（企业战投），所以我们寻找不同价值链环节上的投资机会，所以我们会从纯技术的角度去看，在智能互联网的链条当中，有比较强技术能力的初创公司，这些初创公司本质上与互联网时代的底层技术研发一样，真正能够去发明轮子的人。

在这个基础上再去寻找利用技术去升级产业的新物种，这些公司不仅仅是一个技术，它可能更需要懂行业。

新物种，我讲几个例子，在移动互联网或者PC互联网时代，门户、搜索引擎就是我们所说的新物种，它们给我们带来了本质上的颠覆。打造的它不仅仅是一个技术，而是将行业用一种新的方式去呈现，提出了新的商业模式，这就是我们所谓的新物种。

我们相信这一类新物种在智能互联网时代依然会有机会，这些变革的新物种可能会来自于像当年的移动互联网的变革者，纯互联网的背景，也有可能来自于产业的背景综合背景比较强的团队。

我们会非常开放地去看互联网创业者、技术创业者，如何切到产业里面去变革，也会看一些产业的领先分子或者变革分子，不管是通过并购，还是通过organic的方式，实现信息化、智能化的转型，从而成为有降维打击能力的新物种。

问：在疫情的情况下，智能互联网和产业的融合会发生什么变化？

答：2003年SARS的时候，移动互联网还没有诞生， PC互联网在国内还处于未到顶峰的状态，带来了电商本质性飞跃，教育了很多用户。

这样的例子同样可以复制到今天，同样有参考价值。在这次疫情期间，我们的 IT能力、手段，包括智能化的工具越来越丰富，相信每个人都有体会。这些大部分都依赖于智能互联网给我们带来的新的便利。所以我们认为，目前市场环境的变化，会给部分行业带来更多突破机会。当然我们也必须承认，有些与线下紧密结合的行业，可能会受到一定的影响。

问：在疫情基本稳定的情况下，怎么看待国内的投融资的环境？

答：整体来讲，2018-2019年国内外一级市场进入快速冷期，这次疫情短期内肯定会有一些负面影响，但是我们也看到利好的方面，因为拉动经济的需要，全球各国政府，都会有大量量化宽松的政策推出。

对于很多创业者来讲，应该不是坏消息。虽然投资者也会相对更加谨慎，尤其是对于可能在疫情中受到影响的行业。

但是总体来讲，如果创业的方向本身如果跟线下受影响的行业关系不太大，而且相反用线上模式去解决刚需，相对来讲是更会得益的。

从上个月开始，很多机构其实已经开始逐步恢复，也有很多项目到市场上寻找新的融资，所以会两边的供需还是比较旺盛，可能打破两年连续阴跌的态势。

问：联想创投的投资逻辑是什么？

答：我们的投资逻辑，一方面是我们会长期坚持投资科技产业，像IT变革，其实往往它需要比较漫长的过程，基本上在5-10年以上长周期的态势，尤其是这一波，因为人工智能和大数据行业的潜力、技术和理论框架，还远未达到成熟，未来随着理论科研的推进。未来的5-10年， IT的基础能力和技术层面还会有相当大的研究空间。

这一波智能互联网对产业的影响时间线很有可能会比 PC互联网、移动互联网的时间更为持久。但是它的区别是， PC互联网和移动互联网会比较直接的触达最终的消费者，因为它的本质就是连接不同的终端，连接不同的人。但这一波的智能互联网当中，它和产业深度融合，在很多情况下，它直接影响的对象，可能不一定是个人或者个人消费者，更多的是一些垂直行业，尤其是一些信息化比较强的行业。

每次有重大社会事件，也必然会带来巨大的机会。机会就是从危机中产生的，所以我认为在经济的危机时刻，能够给产业带来发展机会。无论是对于创业者还是投资机构，都需要在当中发掘和寻找到新的拓展机会。

我们非常欢迎各个行业的创业者能够跟我们一起在产业智能化的浪潮当中，找到建立共同合作生态的契合点。

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作者简介：王光熙，联想创投集团董事总经理。王光熙先生构建了联想新兴业务投资拆分体系，从联想内部孵化茄子快传，安想智慧医疗等10多家子公司。同时，他还负责企业服务、AR/VR、机器人等领域风险投资，主导投资了SmartSens、驭光科技、SoReal、云迹科技等20多个优秀项目。

“投资家网2020线上主题直播分享会”是投资家网联合国内外顶尖投资人、优秀企业家、“独角兽”创业者发起的公益直播互动栏目，希望通过分享疫情期间的投资、管理、运营等实战经验、解决方案，帮助中小企业答疑解惑，找到一条可持续发展之路，打赢战疫。

本期，我们围绕“聚资本之势，解产业之困”展开，后续还有精彩内容等待大家。3月26日晚8点，联想创投集团董事总经理王光熙先生在投资家网·正商课堂直播间，带来“后疫情时代，科技与产业加速融合”的直播分享。