蓝思科技大幅借力5G新浪潮，垂直整合战略有望实现业绩持续释放

中国信通院日前发布的数据显示，2020年3月，国内手机市场总体出货量为2175.6万部，同比下降23.3%，降幅已经明显收窄。其中，2G手机69.8万部、4G手机1484.4万部、5G手机621.5万部。5G手机已经占到出货量的近三分之一。近3个月来，市场上发布的手机新品几乎都是5G手机，并且覆盖了各个价格段。

多重因素驱动市场上行  蓝思科技Q2业绩有望持续放量

5G是移动网络发展的必然趋势，目前全球各国都将5G网络建设提上日程。随着国内政府政策利好、关键技术领先、应用创新活跃、网络建设领先等多重因素，有望助推5G产业进入高速发展时期。

受益于行业趋势发展和大客户订单需求的放量，在疫情当下，蓝思科技一季度依然取得亮眼的业绩表现。4月8日，蓝思科技发布2020年一季报预告，预告显示一季度净利超8.7亿元实现业绩大幅反转，由此受到多家券商机构给予“买入或增持”的评级。

招商证券近期研报指出，蓝思科技一季度较好的开工情况利于保障二季度及后续拉货，短期行业供需受限不改后续5G换机趋势，后续创新产品渗透、换机向好及良率、稼动率提升，均驱动盈利向好。

蓝思科技近日也曾在互动易上表示，现阶段，公司产能提升工作持续进行，行业一、二季度订单资源进一步向公司大幅集中，前三季度的订单持续充足，需求旺盛。凭借全球优质客户资源、领先的行业技术和强大的研发与投产能力、专用设备自主研发与公司规模优势、充裕自由的现金流及科学高效的企业管理与先进文化的企业平台等核心竞争力等优势，公司有信心、有能力、有措施实现今年高效、高质量的发展。

中信证券分析师认为，随着一季度经济数据的披露以及海外疫情的趋稳，政策定调预计会更加明朗和积极，力度会更强，措施会更具体，投资者此前的担忧也会落地，预计市场底部拐点也因此将在下周各项经济数据落地后得到确认。海外资金的再配置、产业资本的入场以及国内经济的恢复将共同驱动二季度的市场上涨。配置上依旧以新旧基建及相关科技龙头（5G、云计算、新能源车等）为主线。

蓝思科技加速战略步伐  定增扩产稳固“行业龙头”地位

伴随5G发展重大机遇的到来，消费电子行业景气度再次回升。蓝思科技也走出低谷周期，进入快速发展通道。基于稳健的经营表现，蓝思科技紧抓国家产业政策以及行业发展的机遇，提前做好战略部署。4月10日晚间，蓝思科技公布了新一轮定增预案公告，预计非公开发行13亿股，发行特定对象不超过35名，筹集不超过150亿元资金。新筹集的资金，用以投资建设3D面板、车载玻璃和智能穿戴项目。同时，部分资金也会投入到工业互联网应用，用以提升生产效率。

蓝思科技表示，此次非公开发行预案公告后，公司收到了许多来自国内外、资金实力雄厚的、专业、优秀的投资机构的关心与咨询，他们均一致表示对公司及本次募投项目的高度认可和强力支持。本次发行尚需公司股东大会和中国证监会审核、批准， 因此，目前本次发行涉及的发行数量、募集金额、募投项目等关键因素还存在一定不确定性，公司会根据规定对本项目后续重大事项持续进行及时的披露。

根据公开资料，蓝思上市后曾通过定增、可转债等进行过数次直接融资，融资承诺投资金额实现率均达到100%, 其中3D曲面玻璃生产项目已于2019年达产，且达产效益超过融资承诺效益，实现了超预期盈利。

接下来几年行业上行趋势也已明确，蓝思科技凭借产业链垂直整合以及规模优势，全力打造零部件+模组+整机组装的新平台发展模式也已出具规模。此次蓝思融资将有效扩张产能，加速下游渗透，提高综合竞争力和市场占有率，逐步实现“龙头”到“巨头”的转变。

目前，蓝思科技表示，定增预案可能会根据实际情况会作出一定调整。但总的来说，此次定增预案不仅符合行业发展趋势以及蓝思科技的发展定位，未来在助力蓝思迈入“稳定长周期”发展的同时，也将为投资者带来丰厚的业绩回报。