新金路上半年净利润4312.40万元“稳运行”一马当先跑赢同行业

8 月 7 日晚间，新金路（证券代码 000510）发布了 2020 年半年度报告。报告显示，新金路上半年实现营业收入 10.26 亿元，归属于上市公司股东的净利润 4312.40 万元，是目前氯碱化工行业仅有的一家披露盈利的公司。报告期内，公司化工业务总体实现营业收入10.21 亿元，毛利率 14.40% ，同比微增 0.77% ，基本保持了生产经营和业绩的稳定。

新金路拥有近 50 年氯碱化工发展历史，为四川地区最早上市企业之一，公司主要从事氯碱化工、电石、PVC 软制品的生产经营及仓储、物流等业务，为国内氯碱行业的骨干企业。

基础化学业绩整体大幅下滑，新金路成氯碱化工行业“黑马”

国家统计局日前发布的数据显示，上半年全国规模以上工业企业实现利润总额 25114.9 亿元，同比下降 12.8%，降幅比 1~5 月份收窄 6.5 个百分点。其中，化学原料和化学制品制造业利润总额为 1364.6 亿元，下降 32.2%；石油、煤炭及其他燃料加工业由同期盈利转为亏损。

宏观经济下行的大背景下，A 股基础化学 55 只个股中，目前共有 6 家发布了半年报，23 家公司出具了上半年业绩预告，其中 12 家预亏、8 家预降、3 家预增，基础化学业绩整体大幅下滑。基础化工细分行业-氯碱行业产业链受到严重冲击，行业盈利能力出现不同程度下降。氯碱细分行业共计 15 家上市公司，截止目前共 6 家发布了半年报或业绩预告，除新金路外，其余 5 家均为亏损或预亏。其中，中泰化学预计亏损 3.5 亿-5 亿，ST 宜化预计亏损 2.6 亿-2.8 亿，天原集团（002386.SZ）亏损 4313 万元，英力特（000635.SZ）预计亏损 1100 万元左右，ST 亚星（600319.SH）预计可能亏损。

（图-根据公开数据整理）

新金路业绩大幅跑赢同行，得益于公司上半年把“稳运行”作为生产经营工作重中之重。通过市场调研，拓展原材料供应渠道，确保主要生产原料供应；同时紧跟市场，维系客户， 合理调整产品销价和库存储量，确保经营的稳定。

需求回暖，PVC 行业或迎新一轮景气周期

2020 年 7 月 24 日，西部证券在其化工行业专题报告中提到：“供应收缩，需求回暖，PVC 价格逐步回升”。电石法 PVC 价格从 2 月初 6650 元/吨附近跌至 4 月初最低 5150 元/吨附近，随后 4-5 月多数企业进入检修期，行业 4-5 月行业开工率分别为 66%和 71%， 保持较低水平，PVC 上游工厂库存逐步下降，传递至中下游环节。5 月份伴随国内疫情逐步得到控制，下游需求也有所恢复，根据百川资讯，5 月份多数下游企业开工较高，管材和型材类企业开工率稳定在 8-9 成附近；电线电缆企业开工率基本处于满负荷；膜料企业开工率也有 8 成左右；地板类企业受出口影响暂未恢复开工 7 成左右，PVC 价格也伴随需求回暖有所回升。

随着国内经济逐渐复苏，国内 PMI 指数从今年 2 月份的 35.7 回升至 6 月份的 53.9， 叠加下游需求进一步实质性恢复的因素，对新金路收入贡献最大的化工业务或将受益于行业上行周期，迎来新一轮景气周期。

2020 年下半年，新金路表示：将结合自身实际情况，以市场为导向，强化研发投入力度，加强特种树脂等新产品研发，提升产品附加值，进一步完善产业链、优化公司产业结构，    探索转型升级，寻求新的利润增长点。