同创伟业郑伟鹤：看港股“新经济”下的乐享互动

乐享互动已于9月10日启动港股IPO的招股程序。公司拟发行5.437亿股份，公开发售占10％，国际配售占90％，另有15％超额配股权。每股2.14港元-3.21港元，每手1000股，预计将于9月23日上市。

此前公开报道指出，乐享互动拥有多名重磅基石投资者，分别是Acuitas Group Holdings LLC、阿联酋阿布扎比资本集团旗下的投资机构Capital Investment LLC、嘉实基金以及腾讯生态支付科技平台移卡（HK:09923）。

细心的投资者会发现，实际上在乐享互动早期的投资机构中，被视为投资项目成功率最高的本土创投公司同创伟业赫然在列。在中国资本市场中，从首批创业板上市企业到首批科创板企业，同创伟业均参与其中。

提到同创伟业，不得不提到郑伟鹤，作为中国第一家有限合伙制PE机构的创始人，他见证也亲历了中国本土创投的洪荒时代。

郑伟鹤对于乐享互动的投资逻辑是什么？乐享互动核心竞争力和未来发展如何？以及对于乐享互动本次登陆港股市场有怎样的看法？带着一连串的疑问，记者采访了郑伟鹤。

同创伟业创始合伙人、董事长 郑伟鹤

乐享互动符合“新经济”格局下的港股市场

郑伟鹤指出，乐享互动本次选择港股市场，源于港股“新经济制度创新”，对互联网经济包容性更强，对应的估值也会更合理。乐享互动互联网熟悉和成长性突出等特点非常符合港股市场主推的“新经济”格局。

公开资料显示，自2018年香港交易所推出上市制度改革后，大量代表中国新经济方向的公司及美股中概股回到香港上市。恒生指数调整于9月7日正式生效，以阿里、小米和美团为代表的“新经济”公司正式被纳入恒指，推动香港上市公司结构继续向新经济板块倾斜。长期看，香港市场的投资机遇不但来自“传统板块”高分红公司，而且更多来自“新经济”的龙头。恒指和国企指数拥抱“新经济”，也吸引着更多像乐享互动这样的优质公司赴港上市。

实际上近两年，同创伟业投资的启明医疗、信达生物等企业都已在港股成功上市，上市后走势也一直保持稳定增长。

同创伟业此前所投在港股上市企业多为在医疗大健康领域的投资战略布局，本次所投乐享互动则是对于互联网高科技领域的布局。

以算法为核心的乐享互动 带来商业模式的升级

沟通中，郑伟鹤指出“同创伟业实际上是在乐享互动仅有6亿估值的时候，就快速决策投资了乐享互动。”

看到乐享互动这个项目时，我们就确定这是一家同时具备营销大数据和算法的科技公司。

乐享互动采用了高效赋能微信公众号生态的“智能商业”模式：通过对与之合作的头部公众号内容分类并结合其导流的用户使用行为大数据分析，再将手中代理的广告或者实物产品与这些营销数据进行算法匹配，继而更加精准、高效地分发投放。

从核心竞争力来看，独特、庞大的自媒体资源，强大的数据分析能力是乐享互动最为核心的竞争优势。

伴随着乐享互动业务的高速发展，大数据分析的算法不断优化，投放效果持续提升。高价值客户也越来越多选择乐享互动进行精准营销合作。在此良性循环之下，商业壁垒日益增长，马太效应得到了很好的阐释，未来市场占有率提升预期非常乐观。

    “这种效果型转换方式，会引领消费升级、营销升级进而带来商业模式的升级。”郑伟鹤表示。一个项目在合适的赛道，本身就比其他项目更具优势，需要做的是稳扎稳打、步步为营，剩下的就交给市场和时间去验证。乐享互动正好就处在一个好的赛道上，对于这个赛道未来的发展空间，我们的投资团队也是认可的。

现在的乐享互动已经成为中国最大的自媒体效果营销服务商。公司覆盖了微信公众号等主流的信息流平台，涉及游戏、小说等多个流行内容类型。同时，公司也正加大对短视频、直播等新型内容平台的覆盖。

从乐享互动所处赛道市场空间来看，中国效果类媒体营销已经是一个千亿级市场，前景及发展空间都足够广阔。

“通过本次乐享互动在香港上市，也希望乐享互动能够进一步开拓国内和国际的市场” 郑伟鹤指出。