蓝思科技定增获证监会审核通过，下半年消费电子旺季需求确定

10月11日消息，蓝思科技（300433）发布公告，公司非公开发行股票的申请已获得证监会审核通过。根据定增方案，拟募集资金不超过150亿元，用于智能穿戴和触控功能面板项目、车载玻璃及大尺寸功能面板项目等五大建设项目。

疫情之下催化并加速了线上教学、远程会议等商业领域，直接拉动智能手机、Pad、笔记本电脑等阶段性刚需消费电子产品的销量，产业链因此还受益于本次黑天鹅事件，但整体来讲，相关领域上市公司业绩仍出现较大分化，强者恒强的现象在逆市中表现更为明显，蓝思科技（300433.SZ）便是其中的绝佳代表。

2020年上半年，蓝思科技营业收入和净利润同比增长37%和1332%，盈利水平实现了几何级的增长。如果以更能体现盈利能力的净利润增速为统计口径，上半年消费电子板块共有88家上市公司同比收缩，蓝思科技则排名在120家上市公司中的第2位，属于绝对优等生的存在。技术路径符合产业发展趋势，产品服务高度契合市场需求，加之多年研发成果兑现和渠道网络增强，也就不难理解蓝思科技业绩爆发的逻辑。

而业绩的爆发也给蓝思科技带来了甜蜜的“困扰”，上半年消费电子产业热度依旧，近期新能源汽车全球回暖，下游苹果、三星、华为、OPPO、vivo、小米、特斯拉、亚马逊等全球大客户发展态势良好，蓝思科技产品适销对路，业绩增长的同时也带来了产能紧张的问题，从另一角度来讲，也给其本次定增募资扩产带来了必要性。

根据蓝思科技披露，上半年中小尺寸防护玻璃、大尺寸防护玻璃、新材料及其他产品的产能利用率分别高达95.20%、99.10%、92.60%，均处于高位运转且高于去年整体水平。而蓝思科技此次募集资金也均投向以上主营业务领域，以较好地解决产能问题，并为行业下半年旺季做足准备。

数据来源：蓝思科技公司公告

在2020年5G商用普及的初期，占领产业高点尤为必要。截至2020H1，蓝思科技货币资金约68亿元，主要用于企业日常运营和长期资产购置，包括购买原材料、向职工发放工资、用于研发投入、购建固定资产等运营安排。

当前，蓝思科技财务费用率暂时还处于较低水平，2020H1仅为1.40%。结合近期业绩来看，1.40%的借款成本却带来了几何级的业绩增速。公司若能继续合理利用财务杠杆，将用较小的成本撬动更大的利润。

数据来源：蓝思科技财务报表

综上，上半年全球大客户迅速向其集中，蓝思科技主业发展迅速，产销两旺。为了迎接下半年行业旺季到来，蓝思科技进行综合考量，配合其经营战略和财务战略，本次募资具备充分的合理性和必要性。未来，随着产能问题和资金问题逐步解决，蓝思科技也将进一步提高市场占有率和综合竞争实力，龙头公司的复利优势更加稳固。