海航破产重整，供销大集与供销社或再续前缘

被政府“接管”一年，海航集团官宣破产重整，资本市场为之震动。

与此同时，海航集团旗下上市公司供销大集连发6项公告，涉及重整申请、2020年度业绩预告、风险警示等众多内容。

对海航集团、供销大集而言，重整并不意味着清算。进入风险化解周期后，企业将积极清理债权债务，并有望轻装上阵，获得重生。

让外界期待的是，供销大集股权结构调整事宜，能否实质落地？

供销大集“易主”可能性陡增

1月29日，海航集团发布声明称，收到海南省高级人民法院发出的《通知书》，主要内容为：相关债权人因集团不能清偿到期债务，申请法院对我集团破产重整。

随后，海航旗下3家上市公司海航基础、海航控股、供销大集分别发布提示性公告。其公告与集团如出一辙。若叠加3家上市公司的相关子公司，一夜之间，海航集团超过60家公司进入重整程序。

作为一家拥有12家上市公司的庞大集团，海航集团为何选择海航控股、海航基础、供销大集进入破产重整程序？

媒体报道称，三家公司共同的问题是大股东侵占资金过于庞大，上市公司又欠银行和相关供应商的资金，由此形成三角债。破产重整将上市公司也纳入其中，是为了彻底解决大股东及关联方资金占用问题。同时，中小股民利益也能得到保护。

在此情况下，曾与中国供销集团子公司新合作集团传出的“绯闻”，可能性陡然大了起来。

2019年9月，供销大集发公告称，收到控股股东海航海航商控通知，海航商控拟向二股东新合作集团转让股份，交易若完成，供销大集将完成“易主”。

尽管因种种原因，股权结构调整交易并未完成。不过时至今日，业内人士指出，当前可能是海航集团进行重组的最佳时机，也是海航商控与新合作集团再续“前缘”的重要窗口。

众所周知，与破产清算不同，破产重整意在恢复企业生机，能够更大力度、更广层面保护债权人、股东及其他相关权益人的权利，其债权清偿率通常高于破产清算。仅2020年，便有近百家启动破产重整/破产重整尚未结束的A股上市公司，其中莲花健康等成功“翻身”，破产重组也成为上市公司化解财务危机的重要路径。

基于此，海航集团表示，当重整完成时，航空主业便能轻装上阵。

在“聚焦主业、健康发展”的战略之下，包括供销大集在内的其他非航空业务，或将引入更多战略投资者，以化解债务危机和流动性问题——此前已有“绯闻”在身的供销大集，股权结构调整事项再度为多方所关注。

股权结构调整或迎来双赢结果

作为全国性的大型商品业务流通服务企业，供销大集覆盖酷铺商超、民生百货、中国集及大集数科等四大板块，业务矩阵已经成型。

其第二大股东、新合作集团来头也不小。它隶属中国供销集团，而中国供销集团又是中华全国供销合作总社（供销社）在三农领域的最重要版块。

资料显示，自1957年成立后，以“红色背篓”闻名的供销社在全国得到迅速发展，形成了一个上下连接、纵横交错的全国性流通网络。最新数据显示，全系统2019年销售总额4.6万亿元、利润466.6亿元、资产总额1.6万亿元，其体量可见一斑。

若股权结构调整能实质落地，供销大集一直以来服务三农的使命，与供销社宗旨不谋而合，在业务协同上可大有作为。

目前，供销社不断夯实基层基础，通过多种方式恢复重建基层社，近5年新建基层社7515家，总数达3.2万家，基本实现涉农乡镇全覆盖。供销大集可依托供销社遍布全国的渠道优势，继续夯实其供应链系统，将现有农村电商等项目嫁接发展。

除此之外，在多方积极响应党中央“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”发展规划的大背景之下，供销社是拉动“双循环”双向流通的重要枢纽，参与乡村振兴和城市实体服务体系建设的重要载体。如想在“双循环”上发力，供销社就需要跨境业务来补足缺口，形成闭环。而跨境购业务，正是供销大集近年来积极布局的新方向。

坐拥海南自贸港优势，并于去年上线“超集好跨境购”平台的供销大集，与内功扎实、继续外力扩张的供销社，两者若能再续前缘，便能完成双循环“拼图”，聚力快速发展。

前景美好，只待落地，进入重整程序的海航集团与供销大集，正站在命运的十字路口。向左走还是向右走？且拭目以待。