激活地下空间千亿市场，供销大集跑出“人防商业”特色路径

近年来，国家发展改革委、住房和城乡建设部、人防办等部门多次发文，鼓励“平战结合”人防工程开发利用，支持地下商业、智慧停车、仓储物流等业态发展，以提升城市空间利用率。

行业统计数据也显示，中国地下空间行业市场规模已达到数千亿人民币，并以每年约10%的速度增长。特别是在大中型城市，由于土地资源紧张，地下空间市场的增长率更是高达每年15%以上。

在政策和市场的双重驱动下，企业端也开始加速布局。中华全国供销合作总社旗下上市公司供销大集（000564.SZ）正是其中的典型代表。今年4月，公司完成了对地下空间开发运营龙头企业——北京新合作商业发展有限公司（下称“商业发展”）51%股权的收购，通过整合双方资源，跑出了“人防商业”特色路径——以“平战两用”的地下商业街为核心，塑造“垂直城市”生态。

贵阳星悦茂地下空间商业项目

战略布局，“深挖”地下空间商业价值

“利用5年左右的时间，推动具备地下空间开发利用自然条件，且开发利用需求较大、管理水平较高的重点城市地下空间规划体系更加完善。”此前，在自然资源部发布的《关于探索推进城市地下空间开发利用的指导意见》中，就对国内地下空间的开发利用提出了上述目标，旨在推动“国土空间保障能力不断提升，为经济社会高质量发展和高水平安全提供更好的要素保障”。

实际上，作为“第四国土”的地下空间，一直潜藏着巨大的经济增长动力。“十三五”期间，全国地下空间开发直接投资总规模就达到约8万亿元，按照1∶2.6的GDP转化率，拉动经济21万亿元左右。开发利用地下空间，为促进就业、拉动内需、带动土地增值、提升城市竞争力及促进城市转型均提供了强大动能。

作为供销总社旗下上市公司，供销大集近年来一直积极响应政策，挖掘地下空间价值。今年4月，供销大集取得了国内人防商业领域领军企业——商业发展的控股地位，结合双方资源、经验优势，布局城乡地下空间开发运营，打造兼顾商业效益与国防安全的“平战两用”地下商业街。平日，地下商业街服务居民生活，“急时”可转换功能，提升城市防灾减灾、应急救援能力。场地日常的商业化运营，也为人防工程的维护和管理提供持续性反哺。

此前，公司就在相关公告中表示，旗下商业发展的人防地下商业街与公司原有的百货购物中心、商超连锁等商业网点能形成较好的业务协同，有利于增强上市公司在城乡流通基础设施建设过程中的网点布局。

正在建设中的伊宁星悦茂地下空间商业项目

模式创新，激发城乡消费新动能

随着城市更新成为新时代城市建设的重要议题，地下空间的开发利用也愈发受到重视。人防商业街的出现，也给城市更新、县域消费升级带来了新的刺激点。

公开信息显示，目前，商业发展已在全国先后投资、建设、运营了具备平急两用、平战结合功能的“星悦茂”智慧商业项目，管理面积超100万平方米，对地下空间的商业价值进行了充分挖掘。此外，在运营管理层面，商业发展还对地下商业街提供了系统的策划、定位、招商、物业管理等整体运营服务，提升商业街的运营效率与质量，实现“人防商业”模式的可复制拓展。

商业发展的注入以及一系列动作，也为公司业绩带来了显著支撑。在4月实现对商业发展并表后，供销大集2025年上半年业绩预告披露，当期公司有望实现450万元到650万元的归属于上市公司股东净利润，预计成功扭亏为盈。

据了解，商业发展正在推进贵阳、乌鲁木齐等省会（首府）城市的多个人防项目。可以预见，公司正推动该模式从三线四线城市向区域核心城市拓展，并逐步覆盖客流更密集、商业更繁华的地区，有望在驱动公司业绩增长的同时，实现对相关区域经济发展与特殊时期防护实力的双重助益。