*ST工新触发财务指标常态化退市时代已来临

2021年2月8日晚间，*ST工新发布2020年年度报告等系列公告，公告显示，公司2020年实现营业收入2.83亿元，归属母公司股东净利润亏损20.24亿元，扣非后归属母公司股东净利润亏损9.04亿元。

*ST工新股票已自2020年4月29日起停牌并于2020年5月29日起暂停上市。根据原《上市规则》相关规定，公司如果触发相关终止上市情形，上交所将在公司披露年度报告之日后的15个交易日内作出是否终止公司股票上市的决定。

市场人士认为，按照目前“应退尽退”的监管精神，*ST工新或将迎来退市结局。

2019年以来，随着注册制的落地，加强上市公司质量、完善市场体系建设，成为从顶层设计到市场各方的共识。在此过程中，通畅的退市机制，是市场的重要组成部分，有助于金融体系改革行稳致远。在“应退尽退”的目标指引下，一批失去长期持续盈利能力的上市公司相继退出市场。

2021年1月31日，中办、国办印发《建设高标准市场体系行动方案》，方案提出，进一步完善退市标准，简化退市程序，畅通多元化退出渠道。严格实施退市制度，对触及退市标准的坚决予以退市，对恶意规避退市标准的予以严厉打击。

2021年以来，已经有多家公司因触发相关规定，而引发退市风险。2021年1月6日，*ST天夏一字跌停收盘，提前锁定“面值退市”，成为今年首只退市股。1月28日，*ST长城截至收盘报0.46元。自2020年12月31日至2021年1月28日，*ST长城股票已连续20个交易日收盘价低于1元，公司股票将被终止上市。

除了因面值或财务指标被动退市，也有主动申请退市的公司。1月25日晚，*ST航通发布公告称，公司主动退市方案已获得股东大会审议高票通过，其中赞成票1.80亿股，占出席会议有表决权股份的99.35%。航天通信将成为自退市新规实施以来主动退市的第一家上市公司。*ST航通此番做出主动退市决定的背后，公司已面临着终止上市危机。一方面，在退市新规已经发布实施的情况下，公司保壳已经没有可能；另一方面，公司还处在中国证监会调查过程中，一旦被行政处罚将可能触及重大违法强制退市。所以公司选择通过主动退市的方式，让股东自行选择继续保留股票或者申报现金选择权，避免退市整理期可能出现的股价大幅波动。

海通证券荀玉根团队认为，A股过去多为主动退市，强制退市的力度较小，1999-2020年A股共退市126家公司，其中主动退市的有46家，占比为36.5%，被动退市的有30家，占比为23.8%，其他退市类型有50家，占比39.7%。过去A股退市制度不健全，退市指标设置不合理，退市流程漫长且低效，导致本应退市的公司无法有效出清，这些公司逐渐被边缘化而产生大量小市值公司。

A股注册制改革已经推行两年，退市制度改革如期落地，逐渐向成熟市场靠拢。退市制度匹配注册制，有助于促进A股“新陈代谢”，提高上市公司整体质量，优化市场资源配置。