更多精彩 >

蓝思科技(300433):2020成长符合预期,2021平台型成长全面铺开

2021-03-04 11:53:39   来源:投资家网  作者: 

摘要:公司发布业绩预告,预计2020年实现归母净利润48.88亿-50.61亿元,同比增长98%-105%。

公司发布业绩预告,预计2020年实现归母净利润48.88亿-50.61亿元,同比增长98%-105%。

20Q4业绩有望再创新高,垂直整合开启全新成长周期。结合此次业绩预告及前三季度业绩情况,公司2020年第四季度的归母净利润预计为14.56亿-16.29亿元,较大概率再创单季度业绩新高,这是一份符合公司经营目标和预期的答卷,是客户产品市场需求持续旺盛、公司主营产品订单充足、产品结构不断优化、新品顺利生产交付等诸多因素的集中体现。

展望2021年,尤其是第一季度,大客户新机(特别是iPhonePro和ProMax)旺盛的需求状态仍在延续,新机出货量的攀升更意味着价值量更高的超瓷晶盖板的出货占比的提升,这是公司继续交出高质量业绩答卷的核心支撑之一。于此同时,2020年公司持续进行的垂直整合有望在2021年开花结果:在智能手机为核心的消费电子领域,公司通过收购整合可胜、可利强化了金属机壳的制造能力,并自主建设了终端组装产线,打开了新的增长空间,另一方面,公司已经切入并不断丰富新能源汽车、智能家居家电等领域的产品竞争力,新的产品及下游应用领域有望进一步增强公司的业绩弹性,新一轮成长周期正逐渐开启。   

同时,公司在成本管控和内部配套方面持续优化,报告期内,化工、刀具、抛光、模切、研磨切削、工装夹具、印刷、包材等前十大材料的自制比例持续提高,盈利能力不断提升。   

定增及可成系资产收购顺利落地,优质投资者引入助益公司持续高质量发展。报告期内,公司顺利通过非公开发行股份方式募集150亿资金,部分募集资金用于可成系资产的收购,且收购事项已于2020年全部完成,2021年,可胜、可利的并表将为公司带来直接的业绩贡献。更为重要的是,募集资金的投入使用,将助益公司实现产品结构的持续升级以及产能规模的进一步扩张,当下,公司平台型布局的蓝图正逐渐展开,企业的护城河有望不断加深,远期的成长空间正不断拔高。从配售情况看,公司通过此次定增引入了较多的地方及产业资金,这类优质长期投资者的引入,是公司长期价值获得认可的直接体现,更为公司继续高速、高质量发展奠定基础。   

iPhone12印证A客户对产品耐用性的重视,蓝思是明确受益方。iPhone12通过超瓷晶盖板的导入、双离子交换工艺的沿用以及中框边缘齐平的设计等,使得在整机厚度减薄11%、重量减轻16%的情况下,防护能力反而进一步加强,未来,A客户有望进一步通过外观结构件的升级提升产品的耐用性,而诸如超瓷晶等材质的引入,则将进一步提升盖板的加工工艺难度,所需的加工步续和时长均将有所提升,蓝思作为A客户盖板的主力供应商,负责盖板的全道加工,产品的价值量具备进一步提升的空间,对公司业绩弹性的增强将相当明确。而且,超瓷晶盖板加工难度的提升,将进一步拔高了行业的准入门槛,进而使得市场份额继续往头部企业集中,未来如安卓系跟随效仿,此类市场格局的变化将正向推动蓝思等头部供应商的成长确定性。   

盈利预测和评级:维持买入评级。公司在玻璃、陶瓷、蓝宝石等外观件产品生产制备方面深厚的技术工艺储备和经验积累、以及成本管控成效的不断显现,为公司过去多个季度的业绩高质量成长奠定了基础。iPhone12持续的优异销售表现、可成系资产并表利润以及对公司金属件生产和组装能力的增益、新能源汽车和智能家居家电领域的增量贡献逐步体现,公司平台型业务框架体系已经基本建成,未来5年的增长都将以这种平台型外拓的模式定调,预计公司2020-2022年的净利润分别为50.51亿、78.02亿和100.75亿元,当前股价对应PE34.94、22.62和17.51倍,维持买入评级。   

风险提示:(1)因疫情全球蔓延或全球宏观经济下滑导致消费者购机能力减弱,大客户新机销售情况不及预期;(2)康宁或其他微晶玻璃生产厂商无法有效地快速降低原材成本;(3)竞争对手恶性降价导致行业利润率下滑。


猜你喜欢
原创

消费电子春节生产忙,蓝思科技等产业链公司2023年业绩齐预喜

蓝思科技

进入2024年,消费电子行业延续去年下半年以来的旺季回暖趋势,相关产业链公司订单情况良好,开年以来生...

2024-01-31

原创

消费电子复苏信号密集,供应链迎多重机遇

蓝思科技

2023年接近尾声,消费电子继续保持企稳向好趋势,多个细分领域迎来积极信号。

2023-12-27

原创

变废为宝!蓝思科技新型环保涂料亮相首届链博会

蓝思科技

11月28日-12月2日,蓝思科技以Apple供应商合作伙伴的身份,参与首届中国国际供应链促进博览会...

2023-12-05

原创

蓝思科技践行绿色制造理念 上榜国家级“绿色工厂”名录

蓝思科技

近日,工信部公示了“2023年度绿色制造名单”,凭借绿色生产整体布局,蓝思科技上榜“绿色工厂”名录。

2023-11-23

「智明微」完成数千万元天使轮融资

智明微

广州智明微电子科技有限公司(以下简称“智明微”或“公司”)完成数千万元天使轮融资,诺延资本和中南创投...

2023-12-27

自行科技连续完成两轮融资

自行科技

近日,万安投资已投企业自行科技连续完成两轮融资,腾飞资本等参与投资,本次融资将主要用于提升CMS、F...

2023-12-27

原创

冬季开启莫斯科之旅的五大理由

冬日莫斯科

冬日莫斯科,整座城市变成一个充满魔法和童话色彩的仙境,银装素裹的街景,丰富多彩的节庆,实属除旧迎新的...

2023-12-27

“出院三日赔”服务创佳绩,平安健康险斩获2023“金理财”年度保险服务奖

平安健康险

 中新网上海新闻12月26日电(记者 缪璐)12月21日,2023“上证·金理财”评选颁奖仪式在上海...

2023-12-27

灯会烟花加派对,横店跨年玩法受追捧

横店春节大庙会

横店春节大庙会至今已深耕十年,一次次的前行,只为陪你岁岁年年。元旦跨年之夜,横店仙侠灯会盛装亮相!

2023-12-27

鹰角网络捐赠200万元现金及价值250余万元应急救助物资援驰甘肃灾区

鹰角网络

2023年12月18日,甘肃临夏州积石山县发生6.2级地震,造成多地人员伤亡及基础设施受损,凛冬之下...

2023-12-27

原创

消费电子复苏信号密集,供应链迎多重机遇

蓝思科技

2023年接近尾声,消费电子继续保持企稳向好趋势,多个细分领域迎来积极信号。

2023-12-27

鑫丹娜闭环胰岛素泵——“泵”发生命新活力

鑫丹娜胰岛素泵

俗话说血糖控的好,生活没烦恼!!提到胰岛素泵糖友肯定都不陌生,作为糖尿病治疗方案中最好的治疗方式一直...

2023-12-27

CPT Markets市场分析:美股迎接新时代?逆风干预,2024美财政平台仍充满挑战!

CPT Markets

回顾2023年全球经济格局,当中国、欧盟等国家和组织陷入景气低迷时,全球经济的另一推动力「美国」再次...

2023-12-27

患者福音,国货之光,众生药业流感创新药昂拉地韦片新药上市申请获受理

众生药业

2023年12月26日晚,广东众生药业股份有限公司(下称“众生药业”或“公司”)发布公告,控股子公司...

2023-12-27

投资家网(www.investorscn.com)是国内领先的资本与产业创新综合服务平台。为活跃于中国市场的VC/PE、上市公司、创业企业、地方政府等提供专业的第三方信息服务,包括行业媒体、智库服务、会议服务及生态服务。长按右侧二维码添加"投资哥"可与小编深入交流,并可加入微信群参与官方活动,赶快行动吧。

避免卡脖子,硬科技如何“逆境”突围?

2024年1月10日,由投资家网主办,财经锐眼、有时间协办,北京微金科技有限公司承办的“第十二届股权...

VC/PE眼中的“专精特新”

2024年1月10日,由投资家网主办,财经锐眼、有时间协办,北京微金科技有限公司承办的“第十二届股权...

国内首次!可重复使用技术验证火箭复用飞行成功!

星际荣耀双曲线二号可重复使用验证火箭第二次飞行试验圆满成功

坚守17年,AI“老兵”要上市了

科创板即将迎来一名新成员。

金山云旗下公司增资至4亿美元

金山云旗下公司增资至4亿美元

投资家网协办:首届深圳湾资本市场年会隆重举行

投资家网协办:首届深圳湾资本市场年会隆重举行

12月20日,由南山区资本市场协会主办,投资家网、桐鹏汇财金高管俱乐部协办的资本巿场年会随即举行。

“投资家网·2023中国价值企业榜”重磅发布

“投资家网·2023中国价值企业榜”重磅发布

身处百年未有之大变局,中国经济这艘万吨巨轮,早已屹立于世界舞台中央。

朱民对话瑞•达利欧:2024全球政治风险大于经济与金融风险|和讯财经2023年会

朱民对话瑞•达利欧:2024全球政治风险大于经济与金融风险|和讯财经2023年会

在全球经济经历了激进加息、经济增速放缓、地缘冲突、石油减产等种种事件之后,全球经济增长的态势继续放缓...

专家学者齐聚和讯财经2023年会 寻找中国经济信心之源

专家学者齐聚和讯财经2023年会 寻找中国经济信心之源

2023行至岁末。在诸多外部不确定因素依然强势的背景下,中国经济运行的积极因素正在调整、积累。

蓄势·共进|第17届中国投资年会·有限合伙人峰会即将开启

蓄势·共进|第17届中国投资年会·有限合伙人峰会即将开启

2023年末,充满高度不确定性的全球经济、此起彼伏的地缘政治冲突、重构调整的全球供应链——投资者正在...