旧经济股重获资金青睐,广联工程前景可看高一线

中美新经济股陷入调整,电讯、基建及资源等旧经济板块重获资金青睐。计划明天上市的香港地基工程承包商广联工程(1413.HK)正是一只传统经济股,据公司最新公布招股结果,广联工程以每股0.54元(港元。下同)上限定价,集资净额9,710万元,一手中签率4.7%,于公开发售部分共录得4.7万人认购,超额认购53.29倍,经重新分配后,香港公开发售占比增至40%。

广联工程在1995年以香港赤鱲角机场发展项目正式开展其业务,公司主要以分包商身份从事地基服务,所承接地基工程主要包括挖掘及侧向承托及其他相关工程,包括桩帽工程、地下排水工程及地盘平整工程。据弗若斯特沙利文报告显示,广联工程于2019年位居香港第四大地基工程分包商(按收益计),占地基行业约1.7%的市场份额。截至2020年8月31日止5个月,公司已递交62个标书的项目,获授项目数目达9个,中标率为14.5%。

资金面良好 上市后表现可期

资料来源: 招股文件

得益于期间承接工程数量,尤其是收益贡献超过5,000万元的工程数量稳步上升,广联工程过往几年业绩表现稳健。公司于2017/18财年、2018/19财年、2019/20财年营收分别达1.7亿港元、2.73亿元和4.05亿元;净利润在三年内由1,404.1万元逐级递增至2,515.6万元及3,840.8万元。即便受到疫情冲击,在截至去年8月底止的5个月,公司收入仍按年急增1.95倍至2.2亿元;纯利按年增120%至1,434万元。

同时,公司资产负债比率从2017/18财年的21.4%下降至5.1%,公司利息覆盖率在2019/20财年达到238.8倍。年末现金及现金等价物由2017/18财年的-220万元增至2019/20财年的1,505.2万元,显见其财务状况理想。

资料来源: 弗若斯特沙利文

据弗若斯特沙利文报告,得益于已规划的基础设施发展项目、土地供应的增加及预计将完工的新私人住宅数量,香港地基工程的总值预期于未来5年以复合年增长率约3.2%增长,于2024年达约257亿元。为专注调动资源于香港竞争更多更大规模的地基项目,广联工程计划将集资所得主要用于拨付公司项目的前期成本、购买机械、招聘更多员工、购买楼宇信息模型软件及若干配套支持硬件设备。广联工程经过在香港地基工程行业多年经验累积,相信在上市后,借助资本的力量加速发展,长期价值可看高一线。