顺丰控股2月业务量同比增长47.16%，高基数下依然保持高增长

2021年3月18日晚间，国内领先的综合物流服务商顺丰控股（002352.SZ）发布了2021年2月快递服务业务经营简报。数据显示，顺丰控股在2020年2月业务量增速达118.89%的基础上，今年2月业务量依然延续快速增长势头，高基数背景下公司增长趋势不改。

2月速运物流业务量达6.99亿票 高基数下依然增长47.16%

顺丰控股公布的2021年2月经营简报显示，公司2月速运物流业务营业收入为105.59亿元，同比增长22.21%；业务量为6.99亿票，同比增长47.16%。更为重要的是，顺丰供应链业务实现营业收入6.51亿元，同比增长76.42%。

顺丰控股表示，2021年2月公司业务保持高速增长，剔除春节在不同期间的影响（2021年春节假期在2月中旬，2020年春节假期在1月下旬），公司2021年1-2月累计速运物流及供应链收入合计为275.95亿元，较去年同期增长33.72%；2021年1-2月累计速运物流业务量合计为16.02亿票，较去年同期增长53.89%。

来源：公司公告

整体来看，顺丰控股2021年2月速运物流营业收入及供应链营业收入合计112.10亿元，同比增长24.43%。值得注意的是，顺丰控股2月营收及业务量依然能够保持同比正增长实属难得。2020年2月，新冠疫情导致快递物流行业几乎处于停滞状态，而在多数公司停产停工及业务量大幅下滑的情况下，顺丰去年2月业务量仍然取得大幅增长。

数据显示，2020年2月，顺丰控股合计完成营收90.09亿元，同比增长82.11%；完成业务量4.75亿票，同比增幅高达118.89%。因此，顺丰今年2月业务数据是在基数很高的情况下实现的，这也体现出了顺丰超预期的持续成长能力。

业务量持续高增长，势必对顺丰的服务能力提出了更高的需求。2月，顺丰控股持续发力提升服务能力，力争满足不断增长的市场需求。2月9日晚间，顺丰控股发布公告称，公司拟定增募资不超过220亿元，用于速运设备自动化、鄂州机场转运中心、数智化供应链方案、陆路运力、航材购置维修、补充流动资金等。

对此，券商机构普遍看好公司定增前景。安信证券认为，此次募投项目的实施将进一步夯实顺丰的综合物流底盘能力，巩固自身在服务时效、质量等方面的优势。光大证券同样给予肯定，认为顺丰通过定增募集资金用于资本开支，将继续提高公司运营效率，将有助于提升公司未来的盈利水平，进一步提高公司的市场竞争力与市场占有率，实现股东利益的最大化。

此外，顺丰在扩大自身业务规模，以及升级自动化服务能力的同时，也在以国际行业巨头常用的外延并购的方式来进一步提升服务能力。2月9日晚间，顺丰控股公告称，拟以现金方式收购嘉里物流约9.31亿股股份，约占嘉里物流已发行股本的51.8%。

此举被视为顺丰全球化战略的重要一步，据了解，在Armstrong&Associates,Inc.发表的2019年全球25强货运代理排名中，嘉里物流位列第11；全球知名品牌顾问公司Interbrand评选出的全球不同行业100大品牌中，超过40个为嘉里物流现有客户。华创证券认为，嘉里物流在泰国和越南的本土快递具有较丰富的运营经验和资源，与顺丰在快递行业的判断力和科技能力形成互补，有望在品牌、资源获取、成本管理、运营系统等方面实现共享，共同在东南亚快速搭建一张高度协同的快递网络。

在快递物流行业发展趋势向好的背景下，2月顺丰控股的一系列动作显示，其并不满足于已有成绩，走向全球服务世界已成为更大的目标。而坐拥全球最大和增速最快的中国快递市场，顺丰控股近年来的成长性已显著高于国际快递巨头。

2020年业绩创历史新高，新业务板块成为新的增长引擎

3月17日盘后，顺丰控股公布了2020年成绩单。数据显示，2020年顺丰控股实现营业收入1539.87亿元，同比增长37.25%；归属于上市公司股东的净利润达到73.26亿元，同比增长26.39%；扣除非经常性损益的净利润为61.32亿元，同比增长45.74%；经营活动产生的现金流量净额为113.24亿元，同比增长24.15%。

仅从绝对值来看，顺丰控股2020年报营业收入、归母净利润、扣非净利润和经营活动现金流量净额等多项核心数据，均创下历史新高。这显示出，在2019年高基数的背景下，顺丰控股2020年盈利能力非但没有下降，反而得到了进一步提升。

更为重要的是，顺丰控股在行业中的竞争优势进一步凸显。公司2020全年实现件量同比增长68.46%，远超行业整体增速的31.2%；总营业收入同比增长 37.25%，远高于17.3%的行业增长率；市占率提升至9.76%，较上年提升2.15个百分点。

在体量快速增长的同时，顺丰业务结构性亮点突出，公司快运、冷运及医药、同城、国际等新业务板块继续保持高速增长，新业务板块已成为新的增长引擎。数据显示，2018年至2020年三年新业务复合增长率达64.5%，占总营业收入比例进一步提升至28.24%，成为公司业务新的增长引擎，公司综合物流服务能力及供应链服务能力进一步增强。

2021年，顺丰还在持续加码在新业务领域的布局。3月17日晚，顺丰控股公告拟对子公司顺丰同城进行增资，本次增资完成后，公司对顺丰同城合计的持股比例将从65.46%增加至66.76%。

顺丰同城是公司在即时物流领域的重要战略布局，本次公司对顺丰同城增资，为顺丰同城提供战略性资金支持，有助于公司加速最后一公里战略的实施，加固公司竞争壁垒，增强公司核心竞争力，符合公司的战略发展。

总体来看，顺丰控股业务取得快速增长的同时，其增长质量也在同步提升。2月公司速运物流业务在高基数的基础上进一步增长，也显示出顺丰强劲的长期发展动力。近日，中信证券在其研报中提出，“短期公司市值调整较多，配置机会出现，给予公司年内目标市值5500亿元+，中期2025年目标市值9000亿~10000亿”。无独有偶，华创证券在其最新报告中提出，“维持此前报告目标市值分析，分部估值下2021年目标市值5000亿+，在鄂州机场发挥理想状态下，2025年有望迈入万亿市值。”这显示出，顺丰控股的成长潜力，获得了主流机构的认可。