海通国际：维持对Yalla优于大市评级，给每股30美元新目标价

3月17日，海通国际发布报告，维持对 Yalla 的优于大市评级，给予其每股 30 美元的新目标价。

报告中提到，Yalla 20财年第四季度业绩强劲，收入和调整后净利润均超过彭博一致预期。20 财年第四季度，由于聊天服务和游戏服务表现强劲，总收入同比增长151%，至 4800万美元。海通国际认为这与2020年7月Yalla Ludo新增聊天功能有关，这极大提升了用户的支付行为。展望未来，预计Yalla Baloot、101 OKey Yalla和YallaChat的推出以及Yalla Parchis的收入攀升将在中长期为公司带来更高估值。

估值及建议：由于20财年第四季度的ARPPU值高于预期，海通国际将Yalla 21财年的销售额预测上调 20%，并预计21/22/23 财年将分别增长110%/47%/35%。海通将Yalla 22财年的市盈率上调至25倍（21财年原为18倍），给予新目标价30美元，并维持优于大市评级。