一季度净利润预增近50倍，安奈儿有望迎来价值回归

4月14日晚，安奈儿（002875.SZ）发布2021年第一季度业绩预告及2020年度业绩快报。根据公告，安奈儿业绩已迎来实质性向好。

预计一季度净利润猛增近50倍  公司业绩迎来确定性复苏

根据安奈儿2021年第一季度业绩预告，预计公司一季度归母净利润实现4,000万元-4,500万元，同比大增4403.85%-4941.83%，基本每股收益预计0.23元/股-0.28元/股。

利润大增主要得益于2021年全国疫情得到有效控制，终端消费持续恢复，公司2021年一季度销售情况恢复良好，毛利率稳步回升，公司继续加强费用控制，费用率有所下降。

值得注意的是，根据安奈儿同日发布的2020年度业绩快报，2020年受疫情及计提资产减值准备影响，其归母净利润出现大幅下滑。虽然整体情况不理想，但事实上，在剔除长期股权投资减值影响后，2020年Q4安奈儿经营业务端已开始盈利，此次一季报预告数据再次印证了公司采取措施见成效后的边际改善，也为市场注入了来自安奈儿的积极声音。

业内人士表示，安奈儿业绩也许真的迎来了触底反弹。由于消费属性，2020年安奈儿业绩受疫情影响较大，但分季度来看，公司基本已走出了疫情的影响，业绩迎来实质性改善。根据年度快报数据来计算的话，安奈儿2020年Q1-Q4营业收入分别实现26020.69万元、23126.25万元、23692.91万元及52844.41万元，环比增速分别为-38.77%、-11.12%、2.45%及123.04%，增长势头已非常明显，说明公司业绩已打开了向上通道。

在此基础上，安奈儿存货也正在加快出清。公开资料显示，2020年前三季度安奈儿存货金额为4.26亿元，较年初下降3,524万元，存货出清成效明显。 同时，随着新零售兴起，开拓更多的私域流量将成为各大童装品牌营销的有效手段。对此，安奈儿于2020年成立了新零售运营中心，大力布局线上渠道，积极开拓电商业务。渠道完善后，安奈儿有望进一步打开市场空间，从而提升整体盈利水平。

国货正当时   安奈儿迎来拐点驶入发展快车道

目前，在扩大内需提振消费的大背景下，消费升级所带动的品牌消费和国货崛起势头十分强劲。同时，受近期纺织服装事件的驱动，国产纺织服装品牌迅速脱颖而出。

申万宏源认为，短期内消费者的偏好将发生转变，对国货消费热情得到充分激发；中期商业优势将实现再平衡，国内品牌地位有望得到重塑；长期来看，我国民族品牌的崛起十分值得期待。

随着民族品牌纺服大赛道的崛起，细分板块童装或迎来加速发展，叠加近期鼓励生育政策红利，童装赛道发展空间将进一步打开。安奈儿长期深耕童装行业，定位于中高端，并积累了一批忠实的消费者，未来在多重利好推动下，有望驶入发展快车道。

从资本市场角度来看，童装板块其实是被市场低估的板块之一，安奈儿作为童装行业头部企业，目前也正处于估值洼地，随着公司全渠道的升级与优化，公司有望迎来业绩与估值双提升的机会。