德展健康：最被低估的医美概念股？

医美板块正在以肉眼可见的速度狂飙，五一节前医美概念股逆市掀涨停潮，华东医药（000963.SZ）、奥园美谷(000615.SZ)、德展健康（000813.SZ）等多股涨停。

颜值经济的崛起，使得医美行业成为一个具备高增长潜力的赛道。据沙利文统计，2020年中国医美市场规模预计为1518亿元，2024年有望达到3185亿元，20-24年CAGR约为20.4%。但事实上，2019年我国医美市场渗透率仅3.6%，目前渗透率仍较低，未来市场前景极为可观。

受益于医美板块具备的长期投资价值，相关医美概念股强势崛起。Wind数据显示，年初至今（2021.1.1-4.30）奥园美谷累计上涨176%、朗姿股份累计上涨125%、华东医药累计上涨98%、爱美客累计上涨71%、华熙生物累计上涨42%，而早已布局医美产业链的德展健康才累计上涨11%，当前涨幅较小，投资价值或未被市场充分挖掘。

公开资料显示，近年来德展健康以医药产业为基础进行多元化布局，在医美板块主要以多肽和工业大麻为基点进行产业延展。

在多肽开发领域，德展健康多肽业务以汉肽生物医药集团为核心进行医美业务的扩张。

据了解，德展健康控股子公司汉肽生物主要从事新型基因重组多肽药物的设计、生产和销售，拥有以海归及国内领军人物组成的一流研发团队，已建成基因编辑、酶工程、多肽高通量合成及质量管理与控制实验室。目前，已开发了30多种美容肽原料生产工艺，研发出重组类胶原蛋白、化妆品级聚谷氨酸、注射级玻尿酸等功能性生物产品。同时，已推出冻干粉系列、乳霜系列、冷敷贴系列医美产品。未来，随着多肽系列产品的放量，有望实现业绩的持续释放。

在工业大麻领域，德展健康与国内工业大麻产业龙头企业汉麻集团建立全面战略合作，现已推出“麻元素”系列化妆品等产品。据悉，“麻元素”是一款主打CBD成分的国内天然护肤品品牌，上线了具有舒缓皮肤、修护敏感肌等功能的全品类CBD护肤品。同时，麻元素品牌于2020年获得专注大麻提取成分的护品牌全国第一称号，未来有望成为新锐化妆品品牌，并逐步迎来收获期。

中航证券表示，国内经济水平的不断提升刺激了大众对美的旺盛需求，颜值经济的崛起催生了医美和美妆行业的火爆，但国内市场相比欧美、日韩国家的渗透率还有较大的提升空间。

随着德展健康的医美产品线不断丰富，未来几年，医美的业务占比预计会不断提高。医美业务的持续推进，会让其未来的利润和估值随之上涨，从而产生“戴维斯双击”的效应。

从估值水平来看，德展健康正处于医美板块里的洼地。Wind数据显示，公司目前的PE为43倍（爱美客为236倍，华熙生物为145倍，朗姿股份136倍），可见公司的价值仍未被市场充分挖掘，未来有望逐步迎来价值释放。