连年亏损还遇上强敌华为，造车新势力将迎倒闭潮？

6 月 23 日，有报道称 " 小鹏汽车已获得港股上市批准，拟融资 20 亿美元 "，小鹏汽车对此表示 " 不予置评 "。

如果小鹏二次上市成功，这意味着继阿里、京东、网易、携程等巨头之后，造车新势力也开始回港上市了。

今年 2 月，快手赴港上市，虽有 " 短视频第一股 " 之称，但因为连年巨亏，4 个月来股价一路暴跌，跌幅最高超 50%。

小鹏若回港上市，或将重复同样的故事。

5 月 13 日，小鹏汽车公布 2021 年 Q1 财报显示，一季度实现营收 29.51 亿元，同比增长 616.1%。销量方面，小累计交付新车 1.33 万辆，同比增长 487.4%。

令人意外的是，即便营收翻 6 倍、销量翻 5 倍，小鹏汽车一季度人仍巨亏 7.87 亿元，让投资者大失所望。

著名投资人阎焱最近曾在采访中表示，造车新势力倒闭潮不会太远，绝大部分会 " 死 " 掉，很多已经奄奄一息了 ....

始终无法摆脱巨亏魔咒的小鹏汽车，能否坚持下去？

壹

2021 年以来，因为全球流动性收紧预期，无数公司股价暴跌，造车新势力一度集体腰斩。

我们说过，流动性泛滥时热门赛道的热门公司，股价被暴炒很正常，比如新能源车产业的特斯拉、比亚迪、宁德时代、以及蔚来、理想、小鹏。

但流动性收紧后，市场没那么多钱，就要看你业绩硬不硬了。以小鹏一季度亏损程度来看，股价阴跌在所难免。

今年一季度，小鹏汽车营收翻 6 倍、销量翻 5 倍，毛利率达到 11.2%，去年同期仅 -4.8%。多重指标向好却依旧净亏损 7.87 亿元，为啥？

因为两点：营销过重、高研发投入尚未真正奏效。

在电动车领域，互联网跨界而来的造车新势力最擅长营销，其中又以小鹏汽车最为 " 突出 "。

何小鹏曾说过，智能汽车的核心在于运营，而不在制造。为了营销造势，小鹏确实没少下功夫。

财报显示，今年 Q1 小鹏汽车销售和管理费用已达到 7.21 亿元，同比大涨 124%。其中包括汽车销售所需的营销、促销和广告费用增加，销售网络及相关人员成本的增加等等。

6 月 22 日，小鹏汽车宣布成为 NBA 中国官方合作伙伴，还称自己是首家与 NBA 中国携手的智能汽车品牌。在营销这块，蔚来、理想啥的都得靠边站 ....

近 1/4 的收入用去营销，质量方面小鹏却显得力不从心。

今年 1 月，因为逆变器存在短路隐患，小鹏宣布召回 1.3 万辆 G3。整个 2020 年，小鹏才交付 1.2 万辆 G3，相当于全召回了 ....

今年 4 月，广州天河区一辆小鹏 G3 发生自燃，现场火势凶猛，而这已经是小鹏汽车 1 年半内第 4 次自燃，其中两次均为小鹏 G3，起火原因是电池箱受到磕碰以及外部火源所致。

搞营销搞到连年亏损，造出来的车却频繁发生事故，足以说明小鹏狂奔在智能汽车之路时，已忽略了造车最重要的安全性。造车核心在于营销不在制造，禁得起推敲吗？

除了营销费用，小鹏研发投入也是一大支出。一季度其研发支出已达 5.35 亿元，同比增长 72.2%。根据小鹏现有产品来看，其研发成果主要是车载操作系统 Xmart OS 和自动驾驶系统 XPILOT。

为了自动驾驶等智能汽车解决方案，小鹏可谓付出巨大，何小鹏也曾多次强调小鹏汽车的标签是智能，智能化才是小鹏的最核心优势。

遗憾的是，随着华为杀入智能汽车，小鹏自动驾驶的未来正面临巨大不确定性。

贰

2020 年底，小鹏汽车发布基于激光雷达的新一代自动驾驶技术，对岸的马斯克接连暗讽 " 他们有特斯拉软件的旧版本，而没有我们最新的神经网络计算机 "。

何小鹏当即回怼：" 在中国的自动驾驶，你要有思想准备被我们打的找不着东。" 小鹏汽车对自动驾驶是寄予厚望，但这事挑战不是一般的大。

从人类驾驶到自动驾驶，这是人类出行史上一次巨大变革。相应的，技术要求也非常高，它涉及到视觉计算、AI、大数据、5G、人机交互，以及激光雷达、芯片等硬件，属于软硬件多重技术结合的产物。

目前自动驾驶领域已有特斯拉、华为两大巨头争锋，而且华为走的是也是激光雷达路线。狭路相逢的小鹏自动驾驶，生存空间将被无情挤压。

比如今年 4 月，小鹏推出旗下第三款量产车型—小鹏 P5，号称是全球首款搭载激光雷达的量产车。

尴尬的是，小鹏 P5 还没热两天就被华为与北汽极狐合作的阿尔法 S 抢了风头。

搭载华为自动驾驶、鸿蒙座舱版本的极狐阿尔法 S，全车使用 3 颗激光雷达、6 颗毫米波雷达、9 颗摄像头，挡风玻璃上还有双目摄像头、长焦、超广角等 4 颗摄像头，配置全面碾压小鹏 P5。

在资本市场，华为自动驾驶也被疯狂追捧：今年 4 — 5 月，与华为自动驾驶深度合作的北汽蓝谷、长安汽车股价涨势凌厉。

同期，小鹏汽车股价持续阴跌创下年内新低，资本市场更看好哪家自动驾驶一目了然。

从以往经验来看，华为不做则已做就一鸣惊人，它每进入一个赛道都会占据超强话语权，并让对手如履薄冰。

斥巨资押注自动驾驶的小鹏汽车，遇上华为、特斯拉两大对手，让其未来面临巨大不确定性，高额研发投入何时能换来大规模收益更是个问题。

赛富亚洲投资基金创始管理合伙人、著名投资人阎焱最近在采访中表示，造车新势力倒闭潮不会太远，绝大部分会 " 死 " 掉，最后能活下来的就那么几家寡头。

因为造车需要大量投资，没有几百亿的投资，车造不出来，现在已经看到很多已经奄奄一息了。

他还指出，当年福特造车时美国有上百家企业在造车，最后只剩下 3 家。中国计算机刚刚兴起时，也是几百家企业进入，如今只剩下联想。

内有巨亏魔咒，外有特斯拉、比亚迪、大众、宝马、上汽、吉利，以及正在路上的苹果、小米、百度等造车强敌。

蔚来、小鹏等造车新势力若想避免覆灭悲剧，先从质量、口碑出发，获得消费者认同吧！