2800亿！一众明星资本加持，何小鹏又笑了

“小鹏汽车赴港IPO靴子落地。”

来源 | 投资家（ID：touzijias）

作者 | 赵思蕊

小鹏汽车赴港IPO靴子落地。

日前，小鹏汽车宣布，将港交所发售价确定为165港元/股，于7月7日正式上市交易，以开盘价计算市值高达2800亿港元。

这标志着，小鹏汽车成为港交所“智能电动车”第一股。小鹏汽车本次IPO募资总额将超过140亿港元，仅次于快手、京东、百度、B站，成为今年港交所第五大IPO。

赴美IPO不足一年，小鹏汽车又要回港二次上市，短时间内实现两地市场“双重主要上市”的小鹏汽车，因何跃升今年港股市场的第五大IPO？

一

身为中国造车新势力三巨头之一，小鹏汽车的成长节奏几乎都踩准了时代脉搏。

近年来，新能源汽车成为全球风口，尤其在特斯拉的鲶鱼效应下，国内造车新势力不断涌现，持续推动国内汽车产业链朝着电动化、智能化的方向挺进。

伴随动力电池、自动驾驶等技术趋于成熟，消费者对新能源汽车的购买意愿大幅提升。麦肯锡调研显示，2017年中国消费者考虑购买新能源汽车的比例仅有20%，2021年飙升至63%。

在此背景下，政府也在大力扶持新能源汽车与智能网联产业的发展，不断释放的红利政策推动智能电动汽车产业进入良性发展状态。

2020年11月，国务院发布《新能源汽车产业发展规划（2021-2035）》，称发展新能源汽车是我国从汽车大国迈向汽车强国的必由之路，是应对气候变化、推动绿色发展的战略举措。

为此设定了阶段性目标：到2025年，新能源汽车新车销量要达到新车总销量的20%左右；到2035年，纯电动汽车要成为新车销售的主流，公共领域用车全面电动化，高度自动驾驶汽车实现规模化应用。

2021年3月，全国人大会议正式表决通过关于国民经济和社会发展的十四五规划，智能交通被列为十大数字化应用场景的首位，明确指出要发展自动驾驶和车路协同的出行服务。

分析机构IDC认为，受多个利好因素驱动，2020年至2025年，中国新能源汽车市场年复合增长率预计为36.1%，到2025年中国新能源汽车销量将有望达到542万辆，其中纯电动汽车销量预计为493.1万辆。

新能源汽车赛带持续火热，吸引大批资本入局。企查查显示，2011年至2020年，累计发生897起新能源汽车投融资事件，所披露的投融资金额合计达3841.1亿元。2020年披露的融资总额更是高达1292.1亿元，为近十年来首次突破千亿大关。

进入2021年，新能源汽车赛道的投融资热潮得到延续，仅今年前两个月，新能源汽车领域已发生13起投融资事件，涉及比亚迪、恒大汽车、法拉第未来等多个品牌。

二

贵为中国造车新势力三巨头之一，小鹏汽车在资本圈也获得许多“鹏友”的助力。

天眼查显示，2015年至今，小鹏汽车累计完成13轮融资，融资总金额超300亿人民币，投资方包括阿里巴巴、GGV纪源资本、IDG资本、高瓴资本、红杉中国、经纬中国、春华资本集团、五源资本、中金资本、小米集团、富士康等明星企业与资本。

据港交所招股书显示，创始人何小鹏及其关联公司为小鹏汽车控股股东，持股21.75%；淘宝中国持股11.9%；IDG资本持股4.8%；小鹏汽车联合创始人夏珩及关联公司持股3.8%；五源资本持股3.2%；纪源资本持股2.8%。

小鹏汽车能够获得诸多“鹏友”的支持，与创始人何小鹏的创业经历息息相关。何小鹏是一位连续创业者，在创办小鹏汽车之前，已经有过一段长达13年的创业经历。

早在2004年，何小鹏离开了工作6年的亚信科技，年仅27岁的他正式踏上创业之旅，拉上大学校友梁捷共同创办了UC优视。

何小鹏的创业得到网易创始人丁磊的鼎力支持，当时已是中国首富的丁磊，不仅向何小鹏提供了80万元的贷款和网易的服务器，还把自己的办公室借给他使用，可谓“出钱又出力”。

2014年，UC优视以43.5亿美元的价格卖给了阿里巴巴，成为当时中国互联网史上金额最高的并购案。10年创业经历暂告一个段落，37岁的何小鹏一夜之间实现了财富自由。

实现财富自由的何小鹏，很快就主动走出了舒适区，于2015年1月创立了小鹏汽车，正式踏上第二次创业征程。

众所周知，造车是名副其实的重资产模式，没有百亿规模以上的资金很难持续，实现财富自由的何小鹏已经赌上全部身家全力造车。

而何小鹏过去成功的创业经历，成为投资人眼中的加分项，这至少说明他对一个行业及行业前景的判断是对的，各路资金源源不断进场支持。

春华资本集团创始人、董事长兼CEO胡祖六博士曾表示：“我一直非常欣赏何小鹏，相信他的远见、激情以及连续创业的能力，相信互联网和AI科技创新将重塑汽车产业的未来，也相信绿色低碳是大势所趋。”

成立至今，“智能”一直是小鹏汽车的核心关键定位。对造车企业而言，坚持智能技术自研是一条最为艰难，同时也是护城河最深的一条道路。

多年来，小鹏汽车始终坚持智能化技术自研，以打造差异化的产品及服务，在国内新能源汽车市场迅速站稳脚跟，成为中国造车新势力三巨头之一，进而冲刺美股IPO。

三

2020年8月27日，小鹏汽车在美国纽交所挂牌上市，发行价为15美元/股，赴美IPO为小鹏汽车募集资金约15亿美元。

此后，随着资本市场对新能源汽车的疯狂追捧，小鹏汽车股价一路飙升，盘中最高价达到74.49美元。目前，小鹏汽车美股价格为44美元，公司总市值372亿美元。

然而，中概股普遍面临着资本市场外部环境风险。2020年4月，美股上市的瑞幸咖啡自曝财务造假，相当于在中概股中引爆一颗重磅炸弹，再度引发投资者对中概股的信任危机。

2020年5月，美国参议院一致通过了《外国公司问责法案》，文件提出“对三年连续不遵守美国审计标准的外国公司将实行强制退市”，矛头直指中概股。

受美股市场外部环境因素的影响，美股上市的小鹏汽车，以及同为造车新势力三巨头阵营的蔚来汽车和理想汽车，股价均处于一种不太稳定的波动状态。

当美股市场融资受限，小鹏汽车选择采用“双重主要上市”的方式重返港股市场，算是规避资本市场外部环境风险的一种应对策略。

其实不止小鹏汽车，同样赴美上市的蔚来汽车、理想汽车等，近期均传出回港二次上市的消息，以寻求更稳定的现金流。

小鹏汽车的整体表现可圈可点。梳理小鹏汽车历年财报发现，2018年至2020年，公司营收分别为970万元、23.21亿元、58.44亿元。

2021年第一季度，小鹏汽车实现营收29.51亿元，较去年同期增长616.1%，营收增速赚足了市场眼球。

小鹏汽车认为，只有凭借对研发的持续投资，才能保持在智能电动汽车领域的领先地位。公司将专注于技术创新，不断升级自动驾驶、智能操作系统以及核心车辆系统。

研发开支始终是小鹏汽车的“重头戏”，2018年至2020年及2021年第一季度，公司研发开支分别为10.51亿元、20.70亿元、17.26亿元及5.35亿元。

从营收占比来看，2019年、2020年及2021年第一季度，小鹏汽车的研发开支在总营收中的占比分别为89.2%、29.5%及18.1%。

小鹏汽车也非常注重营销网络的建设，为此砸下大笔真金白银。2018年至2020年，公司的营销费用分别为6.43亿元、11.65亿元、29.21亿元，呈现持续上升趋势。

小鹏汽车的钱大多都拿去搞研发或者铺设营销网络，公司迄今尚未实现盈利。2018年至2020年，公司净亏损分别为13.99亿元、36.92亿元、27.32亿元。

2021年第一季度，小鹏汽车的净亏损为7.86 亿元，2020年同期净亏损为6.44亿元。对比来看，今年第一季度公司净亏损环比去年第四季度有所收窄，但同比依然有所扩大。

四

在今年第一季度的电话会议上，小鹏汽车副董事长兼总裁顾宏指出，坚实的财务情况，是公司执行长期策略、增强竞争优势的基础，也将助力公司抓住持续增长的市场机遇。

截止今年第一季度，小鹏汽车的现金储备达到362亿元，处于历史高位水平，但是相比智能电动赛道的最新入局者，这些资金可能还要面临不够花的难题。

今年3月，小米集团正式官宣造车，首期投资为100亿人民币，预计未来10年投资100亿美元（约650亿人民币），小米集团账面上还有1080亿元的现金余额可供调度。

作为何小鹏的老朋友，小米集团创始人雷军对造车似乎势在必得。雷军称这是人生最后一次重大创业项目，他愿意押上人生全部的声誉，亲自带队，为小米汽车而战！

前面有比亚迪、吉利等老牌车企攻城略地，中间有蔚来汽车、理想汽车等造车新势力贴身肉搏，后面还有小米集团等新玩家奋起直追，小鹏汽车只能一路狂奔，根本没有喘息的机会。

值得欣慰的是，小鹏汽车的前期努力貌似迎来了收获期。近日，小鹏汽车销量增长迅猛，就是最直接的证明。

7月1日，小鹏汽车公布了今年6月份的销量数据。数据显示，小鹏汽车6月交付量达6565台，相较5月的5686台环比大增15%，同比增长达617%。

其中，二季度交付量达到17398台，为小鹏汽车史上最高季度交付量。单车型交付上，6月小鹏P7交付4730台，环比增长25%。

截至今年6月底，小鹏汽车上半年累计交付量已经超过2020年全年的交付量，达到30738台，是去年同期的5.6倍。

今年下半年，小鹏汽车还将推出两款新车型，其中G3的全新改款车型G3i将于9月开启交付，另一款重磅新车小鹏P5将在第四季度交付。

持续爬升的交付量推动小鹏汽车的财务数据逐渐向好。今年第一季度，小鹏汽车的毛利率转负为正，达到11.2%。

伴随第二季度小鹏汽车交付量的再次大幅增加，公司毛利率有望在今年扭负为正，未来前景一派欣欣向荣的景象。