莲花健康：国民老字号深耕调味品行，未来发展可期

2021年7月9日，莲花健康（股票代码：600186）股价再次大涨7.42%，收盘价创年内新高，相比年内的股价低点，已经上涨30%+。与今年上半年调味品指数整体呈下跌趋势不同，年初至今，莲花健康股价涨幅18.09%，整体走势强于大盘及调味品行业。

数据来源于：wind

据公开资料显示，莲花健康自成立以来，一直致力于食品与调味品的研发、生产与销售，其中，莲花健康多项味精产品连续多年被中国绿色食品发展中心认定为“绿色食品”。近年来，莲花健康以消费需求为导向，不断开发新型健康调味品、健康食品等不同品类，推进产品升级并建立更完善的健康食品库。莲花健康所处的调味行业，具有典型的“小产品、大市场”的特点，近几年我国调味品行业表现持续向好，行业市场规模逐年增加。

调味品市场规模稳步提升 行业有望迎来量价齐升

2020年，我国调味品行业市场规模为3950亿元，同比增长18.05%。2014-2020年，我国调味品行业市场规模从2595亿元增加至3950亿元，年均复合增速为7.25%。

2020年，我国调味品行业的产量为1627.1万吨，同比增长13.87%。2014-2020年，我国调味品行业的产量从739.1万吨增加至1627.1万吨，年均复合增速为14.06%。

据Euromonitor测算，我国调味品零售端市场规模到2025年将达到1867亿元，如按照零售端占比35%来算，预计2025年调味品市场规模将达5334亿元。

价格方面，通常行业上游原材料成本涨价催生调味品提价，行业一般1-3年有一轮提价周期。自2020年以来，疫情使部分原材料进出口供给受到影响，我国部分原材料价格持续走高，已有研究机构预计我国调味品行业将进入新一轮的提价周期。

综合来看，调味品行业未来有望迎来量价提升，行业仍有较大的发展空间。

涅槃重生的莲花健康实现高效发展

调味品是消费者一日三餐的必需品，“刚需+味觉记忆+消费金额小”的特点决定调味品行业具备“空间大+壁垒高+确定性强”的显著特点，消费者对品牌认可度强，知名品牌的竞争优势显著。

“莲花”牌味精长期占据中国市场主导地位，被商务部评为味精行业最具市场竞争力品牌，被中国绿色食品发展中心认定为“绿色食品”，入选“中国500最有价值品牌”。

2020年3月份，莲花健康司法重整完成，正式迈入新的发展阶段。莲花健康2020年全年实现销售收入16.55亿元，实现归属于上市公司股东净利润7,428.61万元，同比增长7.30%；扣除非经常性损益因素，公司实现了扭亏为盈。期间，公司还成功实现“脱星摘帽”。

2021年一季报显示，莲花健康实现营业收入4.14亿元，同比大增40.19%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,266.56万元，同比增长29.94%，公司经营业绩再次取得稳健增长。

在产品结构方面，莲花健康促进味精向氨基酸调味品升级，在巩固原有味精产品市场的情况下，开发粮食酿造版、咸中鲜等年轻化产品，主打粮食酿造、安全美味；公司还加强了料酒等液态调味品的市场开发、产品推广及成本管控。2020年，料酒等液态调味品销售收入同比增长159.18%，毛利率同比增长117.84%。

面向中小餐饮企业和家庭消费的终端市场，消费者对莲花品牌具有认同感和忠诚度，“莲花品牌”味精依靠较强的品牌影响力，拥有长期稳固的销售渠道控制力，“莲花品牌”新品调味品可通过广泛的C端销售渠道快速推向市场。

值得注意的是，莲花健康得以在2020年实现高效发展，除了品牌影响力外，离不开控股股东入驻后的强有力支持，其凭借在金融服务领域的优势，整合自身和上市公司资源， 提供资金、人才、产业、上下游产业资源支持，充分发挥协同效应，高效提升莲花健康的盈利能力和市场竞争力。