鸿利智汇：扣非净利高速增长382.59%，领先布局MiniLED前景可期

10月27日晚，鸿利智汇（300219.SZ）发布2021年三季度报告。报告显示，今年前三季度鸿利智汇实现营收30.61亿元，同比增长45.28%；实现归属净利润2.17亿，同比增长242.35%；实现归属扣非净利润1.79亿元，同比增长382.59%。受益于销售规模的扩大，鸿利智汇第三季度交出亮眼业绩单。

LED产业链持续回暖，推动公司业绩向好

据悉，鸿利智汇在我国白光封装行业处于领导地位，一直致力于LED半导体封装器件和LED照明的研究生产和销售。其生产产品主要包括Mini LED、白光LED、车规级LED等半导体封装器件，以及商用车、乘用车智能灯具等LED照明应用产品。

在LED封装方面，鸿利智汇凭借其深厚的技术积累和优质产品，一直处于行业领先地位，该业务作为鸿利智汇主业，持续推动公司业绩增长，2021年上半年，LED封装板块实现营收16.84亿元，同比增长59.06%。为进一步满足客户需求，提高公司在行业的话语权，鸿利智汇于2020年制定了LED封装的扩产计划。根据计划，广州生产基地扩产完成后，产能在现有的基础上将增加一倍。

国金证券分析师指出，随着国内外疫情逐渐改善，LED供应链长期复苏趋势明显，市场需求回暖，随着上下游产业链的量价齐升，行业公司盈利水平有望迎来改善。受益于LED产业链回暖，鸿利智汇封装业务订单需求旺盛，推动业绩持续向好，今年前三季度公司净利润和扣非净利润均实现大幅增长。

根据高工产研LED研究所数据，2020年全球LED照明行业产值规模达到7383亿元，同比增长7.2%。预计2021年全球LED照明行业产值规模有望达到8089亿元，增长9.56%。照明行业广阔的发展空间将持续拉动封装行业的需求，带动封装行业规模扩大，预计2021年全国LED封装行业产值将达1445亿元。鸿利智汇抓住行业发展机遇，持续发力封装业务，有望持续受益。

积极推进Mini LED扩产 年产值达40亿元的二期项目年底封顶

近年来，LED显示技术正朝着高密度方向发展，由小间距LED显示向Mini LED、Micro LED不断延伸。在我国十四五规划“新型显示与战略性电子材料”里，Mini LED、Micro LED被列为关键性技术。苹果、三星、小米等知名厂商看中Mini LED的优越性能，纷纷加速布局Mini LED产品，市场对Mini LED的需求持续扩大。

中信建投分析师指出，Mini LED 2018年实现量产，并于2020年进入成长期，预计2021年下半年到2022年是Mini LED放量的关键时间点。根据集邦咨询发布的预测， Mini LED市场规模（包括背光和直显），将从2020年的0.18亿美元增长至2025年的14.27亿美元，五年复合增速140%。

事实上，鸿利智汇于行业初期就开始围绕背光和RGB直显两个方向积极布局Mini LED产能，并率先推出了技术领先的鸿·屏/玄彩晶系列产品，形成了独有的Mini LED产品工艺路线。此外，公司也在积极推进Mini LED扩产，其中针对广州Mini/Micro LED基地的扩产分两期进行。截止目前，一期投资约1.5亿元，已于2020年12月顺利投产，现已为国内主流的厂家提供批量生产；二期项目已于2021年4月全面动工，预计在今年年底完成主体封顶，完全达产后预计年产值达40亿元。

未来，鸿利智汇将借助Mini LED实现技术升级和突破，焕新公司封装业务。随着产能的逐步释放和订单的持续增加，公司盈利水平将进一步提高，有望打开进一步成长空间。