松井股份：前三季度业绩延续增长,成长动力充足

10月28日晚间，松井股份发布的三季度显示，前三季度营收3.68亿元，同比增长15.84%，净利润7181.56万元，同比增长10.78%。其中，第三季度营业收入同比增长15.32%，环比增长12.5%。在全球疫情反复、原材料大幅上涨、涂料行业持续承压的背景下，松井股份前三季度继续保持稳健增长，实属不易。

今年以来，全球疫情反复、缺芯潮引发的下游终端品牌出货量下降对涂料行业造成诸多不利影响，加之溶剂、助剂等基础原材料持续大幅上涨，造成涂料产品生产成本居高不下。受到持续的原材料成本上涨的严重影响的同样体现在宣伟、阿克苏诺贝尔等国际涂料巨头身上。

宣伟（Sherwin-Williams）2021年前三季度销售额为151.825亿美元，同比增长9.44%；但净利润为15.604亿美元，同比下降3.88%；阿克苏诺贝尔2021年第三季度销售收入为24.10亿欧元，同比增长6%；营业利润为2.41亿欧元，同比大幅下降32%。

据统计，松井股份原材料成本占营业成本比重相对较高，近三年原材料占营业成本的比例均超过80%。诸多外部不利因素下，松井股份业绩仍旧保持逆势增长，各个业务板块都取得了不俗的成绩。

从产品结构看，松井股份前三季度可穿戴设备领域、智能家电领域、乘用汽车领域增速不错，收入分别同比增长71.75%、83.20%、226.30%。与此同时，特种油墨收入同比增长 366.84%；水性涂料收入同比增长 76%。

作为国内3C领域的隐形冠军，松井股份从两个方面拓展业务量以应对原材料价格上涨：一方面，深度挖掘存量客户需求，在苹果、小米、OPPO、VIVO 等战略客户产品出货量持续提升；公司还积极拓展新优质客户，在荣耀、传音、MOTO、 Facebook、PHILIPS、施耐德、科勒等众多终端品牌建立了新的业务联系与合作。

为满足客户环保需求，在成本居高不下的情况下，松井股份依旧加大研发投入，三季度研发经费高达1591万元，同比增长21%。随着绿色环保水性涂料产品下游需求不断增加，苹果、华为、荣耀、罗技、谷歌等终端品牌出货量持续提升；同时，公司在研项目有序推进，新产品陆续进入交付阶段，仿电镀银涂料成功在小米、荣耀等项目上拓展并实现批量量产；环保低VOC油墨顺利在谷歌新一代手机产品及特斯拉的汽车充电桩玻璃面板上实现量产。

此外，第三季度松井股份在乘用车涂料业务上也有所突破，乘用汽车涂料收入1,139.84万元，同比增长226.30%。

子公司广西贝驰开发的汽车透光车标系列产品在五菱 NanoEV上进行应用和量产，2021年1-9月广西贝驰实现营业收入977.69万元，较上年全年增长688.21%。进入下半年以来，子公司松润新材防雾车灯涂料、PVD涂料、高光黑涂料等核心产品已向吉利、广汽、蔚来、日产、比亚迪、特斯拉等终端及其模厂实现量产供货，新增获得大众、路虎某汽车零部件项目的试样及开发权，2021年 1-9 月松润新材实现营业收入694.34万元，较上年全年增长29.27%。

松井股份近期在互动平台上表示，在乘用汽车领域，公司与吉利、柳汽、上汽、比亚迪、特斯拉等终端合作项目逐渐落地量产；针对投资者问及缺芯潮如何破局的问题，松井股份表示，除了不断扩大现有汽车零部件涂料领域市场渗透力外，也将加大布局除零部件以外的汽车涂料市场。

而在公司最主要收入来源的3C产品领域，四季度也开始有利好消息。

随着苹果新产品的陆续上市，以及华为近期推出的“后壳焕新”活动，作为主要涂料供应商的松井股份在3C领域的出货量也有望继续稳健增长。