中银基金吴印：优中选优的选股方法论

今年以来，A股整体维持横盘震荡格局，呈现出风格分化和板块轮动的态势。借用一句流行语来说：“这是最好的时代，也是最坏的时代。”

对于中银基金的基金经理吴印而言，历经多轮牛熊之后，坚持自己的风格显得尤为珍贵。

历经牛熊沉浮

优中选优铸就出色业绩

从事证券业至今已有15年的时间，在多年历练中吴印逐渐形成了自己的投资风格和理念。

如果要在吴印身上找一个能够代表他个人特点的标签，那么“挑选优质成长股”可以算得上一个。在过去的采访中，吴印不止一次表达过自己的兴趣所在，那就是自下而上精选个股，在行业里面“优中选优”挑出好企业。

吴印的方法论一直没有变过，就是挖掘并坚定持有优质成长股。作为一个选股派选手，吴印选股涵盖了好几个核心指标：首先要看企业竞争格局，其次要分析商业模式需求变化，另外还得关注团队和企业文化。秉持着“挑选好公司就是最好的风控”这一原则，吴印会花很多时间来进行跟踪，在他看来，真正能够长期存在的牛市不是被资金情绪推动的，而是被企业发展推动的。

这种理念伴随吴印历经了多轮市场波动，也为他带来了出色的往绩表现。以他管理的中银研究精选灵活配置混合A（000939）为例，银河证券数据显示，该基金近三年的净值增长率为199.70%，在424只同类基金中排名70，进入前1/6的“排头兵”行列，并斩获了银河证券三年期五星级评价。（同类排名为2.3.3 混合基金-灵活配置型基金-灵活配置型基金（股票上下限0-95%+基准股票比例60%-100%）（A类）；数据来源：银河证券，截至2021/11/12）

老将领衔再带“新军”

承前启后传递优选理念

在基金行业迎来大发展的今天，吴印这样的投研“老将”久经淬炼而积累的丰富经验显得越发珍贵。如今中银基金推出中银核心精选（A类：012706；C类：012707），已有多只基金在管的吴印再度“上马”、拟任基金经理。

此次发行的中银核心精选将延续吴印的一贯理念，在深入研究的基础上聚焦优质资产，同时投资范围更广，择机布局港股。

公告显示，中银核心精选的股票及存托凭证投资占基金资产的比例范围为60%-95%，其中投资于港股通标的股票占股票资产的比例不超过50%。

股票投资策略方面，将充分发挥研究团队“自下而上”的选股能力，基于对上市公司深入的基本面研究和细致的实地调研，精选股票构建股票投资组合，包括定性分析核心企业文化、核心商业模式和核心竞争力，同时定量分析公司治理指标、盈利能力指标、经营质量与效率指标、财务状况指标、研发投入指标等。

从板块上来看，今年消费、医药和互联网等板块跌幅较大，不少券商认为明年有望出现较好的投资收益机会。比如中金公司就在近日发布的2022年投资策略中建议，中长期前景依然明朗的偏消费类领域值得关注。

站在如今这个时点展望未来市场，吴印也有自己的见解。他认为，对于今年上涨幅度高的板块需谨慎对待，而对于调整充分、具备投资价值的行业与个股，如消费中的高端消费，偏消费的医药、商业模式好的科技、互联网，新能源车下游等行业，建议逢低建仓、不追高。

在中银研究精选灵活配置混合A三季报中，吴印也表示，该季度他对长期前景明确、但短期受到负面因素冲击的部分板块进行了逢低加仓，并相信市场在经过震荡消化之后将迎来更好的机会。

业绩回顾：中银研究精选灵活配置混合A成立于2014年12月23日，吴印从2017年10月27日开始管理该基金。最近5个完整年度的回报/业绩基准回报分别为：2016年度-17.70%/-7.00%，2017年度-8.68%/11.14%，2018年度-17.77%/-14.01%，2019年度58.29%/21.49%，2020年度101.78%/16.24%，2021年上半年 8.98%/0.65%,2021年7月1日至9月30日-6.60%/-3.74%。（数据来源：基金定期报告）。

风险提示：投资有风险，在市场波动等因素的影响下，基金投资有可能出现亏损，在少数极端情况下可能损失全部本金。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者投资基金前，应详细阅读基金的招募说明书、基金合同等法律文件，了解具体产品情况，并根据自身情况判断基金是否与其风险承受能力相匹配。文中观点不构成中银基金的投资建议或任何其他忠告，并可能随情况的变化而发生改变。