探究华兴资管亮眼表现背后的“增长引擎”

2021年，在全球资本市场承压的背景下，华兴资管依然取得了不错的成绩。

从集团刚刚发布的财报数据看，2021年华兴资管表现稳定，得益于公司在募资和投资端的持续发力。在投资成绩方面，2021年华兴资管业务有14家被投公司实现IPO。拉长周期看，越来越多的项目上市，也将在未来为公司带来可观的投资收益。

华兴资管稳步推进，实现3.6倍退出回报

3月30日，华兴披露了2021年业绩报告。财报显示，集团资金2021年在资管业务的投入收获了4.74亿元的净投资收益，总资产管理规模约490亿元，产生管理费的资产规模到21年底为240亿元。并且，华兴通过二级及一级市场灵活积极退出项目，集团实现了86亿元的公允价值，3.6倍的平均投资回报。

在2021年港股/美股资本市场表现疲软的背景下，华兴资管业绩依然保持了稳健增长。这得益于华兴资管不错的投资、退出表现，以及在募资端的稳步推进。

据此前媒体报道，近期华兴新经济基金完成了旗舰基金募资的新一轮交割，获得了总计约8亿美元的认缴，预计华兴本期美元基金的规模约为12亿美元。这意味着，在不到九个月的时间里，华兴旗舰基金获得了总计约8亿美元的认缴，规模已超过上期美元基金募资总额。

旗舰基金的顺利募集，离不开华兴资管此前较高的投资命中率。数据显示，截至2021年6月30日，在中国市值TOP100企业中，有38家在近十年上市，华兴资管投中10家，占比26%；在中国市值TOP300企业中，有116家在近十年上市，华兴资管投中20家，占比17%。

在投资成绩方面，华兴资管在2021年同样收获颇丰。在二级市场，华兴资管共有14个IPO项目落地，其中包括京东物流、快手、商汤科技、百融云创、BOSS直聘、心通医疗、纳微科技、科美诊断、知乎、每日优鲜、纳微半导体等。值得一提的是，华兴资管投资的理想汽车更是在港股完成了二次上市。

在一级市场，2021年华兴资管依然围绕智能制造、科技、数字健康、企业服务等几大方向，做了不少布局。例如，在数字健康领域，华兴资管投资了康立明、镁信健康等项目；在科技领域，华兴资管投资了加特兰、华控清交；而在去年下半年，华兴资管也投资了动力电池龙头企业蜂巢能源。

从华兴资管投资的标的看，不少均为各自领域的龙头企业。以蜂巢能源和追觅科技为例，蜂巢能源是一家动力电池的新势力标杆企业，公司以锂电池系统为核心打造碳中和的能源闭环，预计到2025年，公司产能将超过200GWh。

而追觅科技作为智能家电领域的领军企业，公司一直以来以研发驱动，且在高速马达、SLAM（即时定位与地图构建）等核心技术上都做到了全球领先。目前，追觅品牌在海外市场的销售额占比达70%左右，旗下产品覆盖了100余个国家或地区。

值得一提的是，华兴资管在2021年也加快了项目退出的节奏，共计退出24个项目，并取得了不错的成绩。从数据上看，2021年基金主动退出项目金额共计86亿元，集团自有资金2021年在资管业务实现投资收益4亿元。展望未来，随着越来越多项目的退出，华兴资管的投资收益有望持续增长。

综合投资案例和资管规模来看，华兴资管已经完全跻身国内最主流的基金梯队。

优异投资成绩背后，华兴资管做对了什么？

华兴资管能取得如此优秀的成绩，背后得益于其建立了一套成熟、稳定的投资体系。

在华兴资管这套投资体系中，因为集团的独特属性，拥有一二级市场的多元化研究视角是其最显眼的标签。如今，随着注册制的稳步推进，一二级市场的通道正在逐渐打通。这种更加多元化的研究视角，能够极大丰富华兴资管对项目判断的准确性。原因很简单，拥有二级市场视角的投资机构，更容易理解二级市场的投资逻辑，以此作为筛选项目的因素，能够使华兴资管在项目退出上更加从容。

仅仅拥有多元化的研究视角，只是华兴资管成功的第一步。在选择投资标的时，华兴资管优中选优的策略，则帮助公司进一步提高了投资准度以及潜在回报率。换句话说，华兴资管只击打落在“甜蜜区的球”。

所谓的优中选优策略，主要是指华兴资管专注于成长和成熟期的优势行业，少而精地进行投资。

这点从华兴资管过去投资的一批项目也可看出。过去几年，华兴资管先后投资泡泡玛特、蜂巢能源、追觅、加特兰等一批明星项目。而这些项目都有一个共同点：所在行业无一例外都处于高速成长阶段，且公司在行业中处于明显的领先地位。在这种情况下，行业本身的高成长以及华兴资管自身的身位优势，都极大提高了投资项目的确定性。

与此同时，对处于成长赛道且有着明显领先优势的头部公司，华兴资管更是敢于下重注。去年下半年，华兴资管旗下华兴新经济基金领投了追觅科技36亿元的C轮融资。在优秀项目上敢于下重注，一方面说明了华兴资管对其投资能力的自信，另一方面也恰恰证明了华兴资管已经具备优秀投资机构的素质。因为对于一家一级市场的投资机构来说，单个投资项目成功的回报往往比投资项目成功的频次更重要。

除了以上两点优势之外，华兴资管还有两点优势是其他投资机构很难企及的。

首先，作为华兴起家的“拿手活”，华兴可以通过FA业务覆盖大量的新经济公司，再以此为窗口快速捕捉市场风口，筛选潜在优质投资标的。

其次，作为一级市场超百亿量级的投资机构，华兴资管的投资已经覆盖了多个热门领域的头部公司，有着丰富的产业资源。而丰富的产业资源，能够帮助华兴资管拿下更多产业链中的优质公司，并为其赋能。除此之外，华兴还拥有涵盖一二级市场的全周期资本服务能力。在这样的生态赋能能力加持下，华兴资管投资到更多优秀的公司也就顺理成章了。

长期来看，随着上述优势的不断体现，华兴资管业务有望实现进一步增长。