20多家机构上门摸底这只小盘股，子公司雅城新材完成超3亿元战略融资

本报记者 麻晓超 叶青 北京报道

东方财富网机构调研数据显示，近日有20多家机构扎堆调研了一家当前市值仅64亿元的小盘股公司。南方基金、人保资产、中信证券、硅谷天堂以及Samsung Asset Management等机构名字赫然在列，引发市场关注。

这家上市公司为合纵科技（300477.SZ）,近期公布的业绩数据显示，公司去年实现营收87%的增长，今年一季度营收增长43%。但业绩数据亮眼并非其受到机构“光顾”的唯一原因。

除了业绩，公司新能源业务的进展更加吸引投资者的目光。合纵科技内部人士向《华夏时报》记者表示，公司控股的新能源领域子公司近期完成了一轮超3亿元的战略融资，机构投资者在调研中问了很多公司锂电板块业务上的问题。

超3亿元战略融资

4月28日，合纵科技发布了《关于公司控股子公司完成工商变更的公告》。公告称，公司根据公司及控股子公司湖南雅城新材料有限公司（下称“雅城新材”）经营情况及发展战略，为了获得更多的发展资金支持，促进公司磷酸铁新基地产能的快速扩张，进一步推动公司在锂电池正极材料前驱体制造领域的技术与市场领先地位，雅城新材以增资的形式分别引入投资者远景创业投资（海南）有限公司（下称“远景创业”）、江苏疌泉安鹏先进制造产业投资基金（有限合伙）（下称“疌泉安鹏”）。

本次增资作价共计3000.00万元，增资完成后，雅城新材注册资本将由49162.3900万元增加至50460.2887万元，公司对雅城新材的持股比例由71.20%下降至69.37%，雅城新材仍为公司合并报表范围内的控股子公司。

前述合纵科技人士向《华夏时报》记者称，4月28日公告的增资是近期一轮超3亿元战略融资的一部分。

本轮战略投资的机构包括华友钴业（603799.SH）、远景创投和北汽产投等新能源产业链上下游龙头企业，合计投资金额超过3亿元。“其中，比较早的，在今年1月份就已经完成。”该人士称。

本次增资扩股，可以扩充雅城新材资本实力，满足湖南宁乡基地磷酸铁新增产能和新产品研发的资金需求；补充运营流动资金，提升企业经营能力。同时，通过引入产业链上下游龙头企业，可进一步深化各方在锂电新能源领域的业务合作，优势互补、构造共同价值链，符合各方发展的战略利益及市场需求。

战略入股的股东中，华友钴业是雅城新材下游客户，其主要业务围绕锂电材料产业展开，目前形成了资源、新材料、新能源三大业务板块，打造了从钴镍资源开发、冶炼，到锂电正极材料深加工，再到资源循环回收利用的新能源锂电产业生态。远景创投为远景科技集团旗下投资平台，北汽产投是国有大型汽车企业集团北汽集团旗下产业投资平台。

年报季报双增

资料显示，合纵科技主要经营配电及控制设备制造和相关技术服务、锂电池正极材料前驱体的研发、制造和销售。公司及北方子公司主要从事配电设备业务的经营，全资子公司江苏鹏创主要经营电力工程设计咨询业务，雅城新材主要开展锂电正极材料业务。

近期发布的年报显示，2021年，公司实现营业收入24.31亿元，较上年同期增长87.03%；实现归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，扭亏为盈。其中，锂电板块营业收入11.04亿元、同比增长96.88%，营业收入占比达到45%。

2022年一季报，合纵科技营业收入和归属净利润继续保持增长，同比增速分别为42.64%和超300%。其中锂电板块实现营业收入4.80亿元，同比增长93%，占总营收比例提升至69%，实现净利润1.12亿元。

根据年报的说法，锂电板块，即锂电正极材料业务，雅城新材的主营业务为锂电池正极材料前驱体的研发、制造和销售，主要产品包括四氧 化三钴、氢氧化钴、磷酸铁等。

而传统业务电力板块包括两部分。一是配电设备业务，聚焦于生产和销售户外中高压(12-40.5kV)配电和控制设备，主要产品包括环网柜、柱上开关、箱式变电站、变压器、 其他开关类、电缆附件等，共计六大类二十个系列产品。

二是电力工程设计咨询业务，主要设计项目类型包括农配网及配网自动化工程设计、变电工程设计、送电线路工程设计、居住区和工矿企业配电工程设计等，提供的服务主要为可行性研究报告文件和图纸、初步设计文件和图纸、施工图设计文件和图纸以及其他形式的技术咨询服务等。

锂电今年有望首超传统业务

业绩发布后，4月27日和4月28日，合纵科技董事长刘泽刚，以及董事、副总经理、董事会秘书张舒等人接待了20多家机构的调研。

参加调研的机构有汇添富基金、南方基金、海富通基金、嘉合基金、人保资产、新华资产、中再资产、前海人寿保险、中信证券、广发证券、长江证券、华安证券、开源证券、东方财富、Samsung Asset Management、华杉投资、途灵资产、硅谷天堂、丰岭资本、胤胜资产、南土资产、宏羽投资、津圆资产、惠通基金。

在与机构的交流中，合纵科技方面透露，预计2022年锂电板块营业收入有望首次超过电力板块，公司新能源业务转型取得初步成功。

年报显示，2021年，输配电设备制造的营业收入为12.25亿元，锂电池材料的营业收入为11.04亿元。两项业务的同期毛利率分别为23.08%和18.8%。

调研中，有机构提问：公司如何规划磷酸铁业务的后续发展，如何搭建产业链生态以保持公司磷酸铁业务在行业中的优势?

对此，上市公司管理层回应称，公司目前主要从以下三个方面持续加码磷酸铁业务。一是顺势而为，持续加速扩产，并根据下游需求情况动态调整扩产计划， 维持在磷酸铁行业中现有的市占率，巩固行业头部地位的同时保持产 能的安全性。二是布局上游冶炼环节，实现产业链一体化，以降低原 材料价格波动对公司可能造成的影响，同时实现提质降本。三是深度绑定下游客户，积极拓展海外客户。四是进一步提升研发能力，优化 生产模式。

还有机构提问称，上市公司如何看待当前磷酸铁价格，对后期价格走势作何展望?

对此，合纵科技表示，从去年以来磷酸铁价格持续上涨，目前维持高位。一方面是由于下游磷酸铁锂需求快速增长带动磷酸铁需求爆发，同时磷酸铁 的扩产周期慢于磷酸铁锂，导致磷酸铁供不应求造成价格上涨。另一 方面是由于去年上游黄磷限产等导致磷酸价格走高，目前磷酸盐价格 亦有上涨趋势，即原材料价格上涨带动磷酸铁价格上涨。当前多家磷化工、铁锂企业在布局磷酸铁，但是根据现有供需格局，全年对磷酸 铁价格仍然保持乐观。

值得一提的是，合纵科技管理层还谈到了本轮疫情对雅城新材的影响。

“本轮疫情对我国整个新能源产业有一定影响，但就雅城新材而言影响十分有限，主要原因一是雅城新材所在地长沙宁乡尚未出现疫情;二是公司此前已为应对疫情做了充分的准备工作，为降低今年遭受疫情影响，已于2021年底加强原材料储备;三是虽然当前宁乡疫情防治力度较大，但物流没有中断，高速公路口接车消毒即可。 截至目前，雅城新材第一季度达产率已超过年度计划，原辅材料库存充足，生产经营状态良好。”合纵科技称。

东方财富网数据显示，截至4月29日收盘，合纵科技股价为5.9元，总市值63.55亿元，当前静态市盈率59.82，动态市盈率17.41。

参加了上述调研的机构华安证券，29日在一份研报中给了合纵科技维持买入的评级。

华安证券分析师王洪岩在研报中预计，到2022年年底，公司磷酸铁产能预计达到21万吨/年，有望成为全球重要的电池材料供应商。

“我们预计公司2022-2024年分别实现营收47.9亿元、60.1亿元、78.2亿元，同比增长 97.0%、25.4%、30.3%;归母净利润 3.5亿元、5.5亿元、8.9 亿元，同比增长 230.1%、57.2%、60.7%。”王洪岩称。