浙商证券：神州控股（0861.HK）业绩高速可期，目标价8.27港元

日前，浙商证券刊发神州控股（0861.HK）深度报告，认为公司重点发力大数据业务，提供数据分析、治理、汇聚，业绩高速发展可期。随着国家加快建设全国统一大市场，IT+供应链价值进一步凸显。

浙商证券预测神州控股2022-2024 年实现营收 254.17、306.66、364.89 亿港元，同比增速分别为 23.74%、20.66%、18.99%；实现归母净利润分别为 10.65、15.23、21.06亿港元，同比增速为 49.62%、43.01%、38.33%；EPS（最新摊薄）分别为 0.64、0.91、1.26 港元，对应当前 PE 分别为 6、4、3 倍。首次覆盖给予买入评级，给予公司 22 年 13 倍 PE，对应市值 138.41 亿港元，目标价 8.27 港元/股，空间 134.28%。

重点发力大数据业务，成效逐步显现、业绩高速发展可期

神州控股多年来深耕政府、金融、供应链领域的数字化转型，主营业务包括大数据产品及方案、软件开发运维、集成。目前传统的集成业务仍在收入中占主导地位，但公司战略聚焦高毛利的大数据产品&方案业务，并将此打造为成长主要驱动力，业绩增速持续高增长。

聚焦数据分析、治理、汇聚，带动公司整体盈利水平提升

大数据产品及方案业务中，神州控股将来自不同系统、不同时间和空间维度的数据高效汇聚融合，面向城市、供应链、金融科技、农业等的业务场景，以标准化产品智数中枢、智数中台和智数孪生三大产品族形成大数据分析、治理、汇聚等解决方案。2020-2021 大数据产品复合增长率 81%，毛利率达 83%。高毛利的大数据产品业务高速发展，有望提升公司整体盈利水平。

加快建设全国统一大市场，IT+供应链价值进一步凸显

智慧供应链业务利用大数据技术赋能，提供产销量预测等一体化供应链服务，提高供应链效率。浙商证券认为，加快建设全国统一大市场的背景下，神州控股智慧供应链价值有望进一步凸显，为持续成长提供支撑。