铁铬液流电池有望成为储能界新宠，振华股份优势凸显

近期，储能板块再度成为资本市场的焦点，自4月27日以来该板块累计反弹幅度达到60%以上。其中，作为储能界的新宠，液流电池近期尤为受到市场关注，包括全钒液流电池、铁铬液流电池等等，攀钢钒钛作为钒液流电池龙头短期股价翻倍，铁铬液流电池板块龙头振华股份在7月14日至18日的三个交易日内实现三连板，7月20日再度涨停股价报收20.85元，上涨10.03%。

政策东风再起，储能市场迎来巨大增量空间

在“双碳”政策背景下，我国出台了一系列政策促进储能技术及其应用的发展，今年6月，国家发改委、国家能源局印发《关于进一步推动新型储能参与电力市场和调度运用的通知》，明确新型储能可作为独立储能参与电力市场，并对其“入市”后的市场、价格和运行等机制作出部署，旨在推动新型储能产业健康发展。

在此之前，国家发改委、国家能源局于2022年3月发布的《“十四五”新型储能发展实施方案》指出，到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件，新型储能技术创新能力显著提高，核心技术装备自主可控水平大幅提升；到2030年，新型储能全面市场化发展，新型储能核心技术装备自主可控，技术创新和产业水平稳居全球前列

除政策大力支持之外，全球市场对储能的需求也持续走高。据彭博新能源财经（BNEF）预测，未来十年将全球投资2620亿美元部署345GW/999GWh的储能系统，下游需求旺盛，带动温控需求高增长。天风证券研报认为，2021年全球储能温控市场空间14亿元。预计到2025年市场空间达到211亿元，2021-2025年行业复合增速达95.9%。

值得注意的是，虽然相关政策提出推动储能多元化技术开发，开展钠离子电池、新型锂离子电池、液流电池等关键核心技术，但国内锂离子电池大规模储能电站着火爆炸事故频发，对此，国家能源局发布的《防止电力生产事故的二十五项重点要求（2022年版）（征求意见稿）》提出，中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，因此相对稳定安全的液流电池受到越来越多的关注。

铁铬液流电池受青睐，铬化工品需求有望井喷

液流电池具有安全性高、循环寿命长、电解液可循环利用、生命周期性价比高、环境友好等优势，被认为是大规模储能技术首选之一，

据了解，液流电池技术路线中，目前，钒液流电池、铁铬液流电池这两个技术路线产业化程度领先。

相对钒液流电池技术，铁铬液流电池优势更为明显。

一是，全球铬储量大，度电成本低。全球铬探明储量达到6.85亿吨，而钒仅有2200万吨，这是铁铬液流电池成本较低的关键，并且有大幅下降的空间。

二是，温度适应范围更广。铁铬液流电池可以适应零下20摄氏度的环境，运行温度范围为“-20C—70C”。相对于钒液流电池运行温度为“5C-50C”。

铁铬液流电池具备较强的竞争优势，未来有望大规模应用于太阳能、风能等发电侧以及智能微网、用户侧等多个领域。

近年来，随着“双碳”政策的推动以及市场对大规模储能技术的迫切需求，具有众多优势的铁铬液流再度引起国内外高度重视。2014年，美国EnerVault公司建成全球第一座250kW/1000kW·h铁铬液流电池储能电站；2022年1月，国家电投“容和一号”铁铬液流电池堆量产线投产，每条产线每年可生产5000台30kW“容和一号”电池堆，并在内蒙古霍林河启动首个兆瓦级铁铬液流电池储能示范项目，预计2022年年底投产，标志着国内铁铬液流电池量化供货以及储能技术产业化的实现。

铁铬液流电池受到市场的青睐，也进一步赋能铬产业链前景向好。广发证券预测2022年全球铁铬液流电池出货量为0.42GW，带动重铬酸钠需求量1.17万吨，2025年全球铁铬液流电池出货量为12.01GW，带动重铬酸钠需求量33.47万吨。

作为全球范围内产能最大、市场份额最高、铬化合物产品线最齐全、综合竞争力最强的铬化学品企业，振华股份将持续受益于铁铬液流电池对重铬酸钠的旺盛需求。

纵向布局储能应用，铬盐龙头成长性凸显

公开资料显示，振华股份是A股市场唯一一家以铬化学品为主业的上市公司。2021年初，振华股份通过完成对国内同行业生产能力排名第二的重庆民丰化工100%的股权收购，成为了成为全球范围内产能最大、市场份额最高、铬化合物产品线最齐全、综合竞争力最强的铬化学品企业，同时成为全球规模最大的维生素K3生产商。

根据振华股份2021年报，公司2021年实现营业收入29.93亿元，同比大幅增长134.14%；归属于上市公司股东的净利润3.11亿元，同比大幅增长107.34%；重铬酸钠产量达到22.6万吨，实现毛利约1亿元，同比增加5,828.25万元。

值得一提的是，振华股份仍在持续完善铬盐产业纵向一体化布局，通过对相关高新技术企业的收购控股，深入发展储能业务。2022年初，振华股份完成对厦门首能科技公司51%股权的收购，成为厦门首能控股股东。2021年11月，公司董事会审议通过了《关于全资子公司民丰化工投资建设三氯化铬生产线项目的议案》，拟投资2000万元，在重庆基地建设年产6,000吨三氯化铬生产线。据了解，三氯化铬是铁铬液流电池电解液的主要原材料之一。

分析人士指出，振华股份不断突破的稳健增长，三位数的增速更是彰显其增长的可持续性，同时铁铬液流电池带动重铬酸钠需求以及公司布局铬系新材料在储能领域的产业化应用，也赋予了公司更广阔的的成长空间，因此振华股份不仅具备稳健增长的“价值股”特性，其“成长股”特性也在持续强化。