面板旺季来临，TCL科技合同负债大增87%彰显订单充沛

随着面板旺季来临,面板头部企业TCL科技(000100.SZ)在手订单充沛。据TCL科技10月25日披露的三季报,截止今年9月30日TCL科技合同负债48.66亿元,相比今年1月1日的25.93亿元增长87.6%,相比去年9月30日的31.33亿元大幅增长55.3%,主要是预收货款增加所致,验证公司在手订单充沛。

在手订单充沛的背后,主要因素之一是近期面板需求逐步恢复乃至改善。四季度是下游备货旺季,促使面板需求边际向好。Omdia预计2023年终端市场的需求会持续复苏,整个面板产业出货量将增长4%。

面板行业旺季需求修复

在北美市场积极促销驱动复苏,以及新兴市场持续增长带动下,全球TV需求在8月开始出现企稳增长态势。wind数据显示,8月份大尺寸面板出货面积17103千平方米,环比增长3.1%。

今年第四季度,全球主要市场纷纷迎来年终大促,在中国双十一、海外国家黑五、印度排灯节和世界杯等各种促销刺激下,需求呈快速修复,电视厂商备货信心大幅提升。群智咨询(Sigmaintell)预测,四季度大尺寸面板备货需求呈现增长态势。

2023年,面板行业需求有望保持稳定增长趋势。Omdia预测,全球显示产业面板需求面积将由2022年的244.5百万平方米,增长到2023年的261.7百万平方米,增长率7.03%。分应用来看,主要增长驱动来自TV面板需求,由2022年164.4百万平方米增长到2023年179.9百万平方米,增长率9.43%,超过行业平均水平。

为迎接今年第四季度销售旺季以及明年TV终端需求回归,终端品牌商开始购入面板储存战备库存。根据Omdia报告,三星已上调第4季液晶电视面板采购量,由原本规划850万片上调至1000万片,展开回补库存作业,采购量增幅超过20%。另据韩国媒体Thelec报道,三星定下2023年4000万台电视的出货目标,对明年电视预期销量拥有极大的信心。

具备头部优势的电视面板厂商,有望在终端品牌商提高电视面板采购量中率先受益。TCL科技在大尺寸领域拥有龙头地位,8K和120HZ高端面板市场份额全球第一,65吋市场份额全球第二,75吋市场份额全球第二。据韩国媒体Thelec报道,针对明年4000万台电视的出货目标,三星将向TCL华星、群创、友达、京东方、惠科等面板厂采购液晶面板,其中TCL华星获得最大订单,超过1000万片。

享受份额提升&价格回升的双重利好

在面板需求修复的同时,面板供给也在减少。根据CINNO Research月度面板厂投产调研数据显示,2022年9月,国内液晶面板厂平均稼动率为68.4%,环比8月微幅下滑0.5个百分点。以全球面板厂投产数据来看,9月整体稼动率已降至60%以下,10月仍将维持在6成左右,通过低稼动运行,全球面板库存有望逐渐回归正常水准。

TCL科技在10月25日的电话会议上表示,目前的价格水平相较此前的价格和行业成本水平,仍处于较低的状态,因此四季度面板企业提升稼动率的意愿不高,预计四季度行业稼动率仍将保持低位水平。

根据群智咨询“供需模型”测算数据显示,在面板厂减产的策略推动下,四季度全球LCD TV面板市场供需比大幅回落至5.4%(面积基准),整体供需趋向紧平衡。

受供需格局影响,电视面板集体迎来涨价。群智咨询指出,32英寸TV面板备货需求相对强劲且面板厂库存健康,预计10月-11月面板价格保持2美元涨幅。43英寸TV面板价格驱动需求释放,预计10-11月面板价格上涨2美元。50英寸TV面板供需趋于平衡,预计11月价格将小幅上涨2美元。55英寸TV面板在控产带动供需逐步趋于平衡,预计11月价格将小幅上涨2美元。

在手订单充沛叠加面板涨价,支撑TCL科技后续增长。华西证券研究报告指出,具备头部优势的TCL科技有望在周期底部反转过程中率先受益,享受份额提升&价格回升的双重利好。