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又一个清华学霸,要去敲钟了

2022-12-03 10:37:49   来源:投资家网  作者: 

摘要:新能源汽车通常与智能化挂钩,而智能驾驶便是其中重要一环。

来源 | 投资家(ID:touzijias)

作者 | 赵思蕊

新能源汽车通常与智能化挂钩,而智能驾驶便是其中重要一环。

在智能驾驶细分领域,有一家公司主攻低速泊车场景,并通过帮人“停车”走到了科创板的大门口,它就是纵目科技。

近日,智能驾驶系统供应商纵目科技科申请创板IPO 获受理,公司拟募资20 亿元,华泰联合证券担任保荐机构。

值得一提的是,纵目科技是小米官宣造车后小米系投资的第一家产业链企业,也是第一家冲击科创板IPO 的智能驾驶初创企业,有望成为科创板“智能驾驶第一股”。

倘若纵目科技此番顺利跨过科创板门槛,出身清华的创始人唐锐将坐拥一家上市公司,曾经砸钱力捧纵目科技和小米系也将从中受益。

纵目科技成立于2013 年,是国内智能驾驶赛道的早期布局者之一,公司主要从事汽车智能驾驶系统的研发、生产及销售,产品主要以前装方式向整车厂商销售。

现阶段,纵目科技主要提供针对低速泊车场景的智能驾驶系统,包括全景式监控影像功能、自动泊车辅助功能和自主泊车功能,公司已形成覆盖L0-L4 级别的智能泊车软硬件全栈自主可供的能力,可满足不同整车厂商及不同车型的需求。

纵目科技具备量产能力,公司是业内少数较早获得整车厂商L4 级封闭园区低速智能驾驶量产项目的供应商之一。尤其在高级别自主泊车领域,公司在多个专业赛事中摘得冠军。报告期内,公司累计实现18 个车型的量产出货,累计出货量超过40 万套。

根据高工智能汽车研究院监测数据,2021年纵目科技的APA 融合泊车系统市场占有率在国内自主品牌乘用车第三方供应商中为8.1% ,2022 年1-5 月上升至18.1% 。随着纵目科技融合泊车系统继续在多款车型上实现量产,预计其2022 年的市场占有率将进一步增长。

成立以来,纵目科技的“朋友圈”不断扩容,公司已量产或取得定点的客户包括赛力斯、长安汽车、岚图汽车、吉利汽车、一汽集团、上汽集团、北汽集团、理想汽车、威马汽车、长城汽车、比亚迪汽车、蔚来汽车等,同时为福特、奔驰、沃尔沃等提供研究开发服务。

不过,纵目科技的业绩表现一言难尽。2019 年至2022 年一季度,公司营收分别为4966.01 万元、8383.04 万元、2.27 亿元、9003.48 万元。

报告期内,纵目科技的亏损分别为1.60 亿元、2.10 亿元、4.16 亿元、1.55 亿元,至今尚未盈利。截至今年三月份,纵目科技累计亏损已超过11.18亿元。

对此,纵目科技表示,报告期内公司尚未盈利,主要是因为报告期内产品研发投入较大、部分产品的研发周期较长,同时部分定点车型项目尚未进入量产阶段。

纵目科技的研发投入较高且持续增长。报告期内,公司的研发投入分别为1.19亿元、1.72 亿元、2.69 亿元、8673.74 万元,占营收比重分别为240.65% 、205.13% 、118.32% 、96.34% 。

截至2022 年一季度,纵目科技员工总数为835 人,其中研发人员517 人,占员工总数比例为61.92% ;纵目科技及其子公司共取得65 项软件著作权和177 项已授权专利,其中发明专利63 项,实用新型专利86 项,外观设计专利28 项。

在纵目科技冲击科创板IPO 的背后,是清华学霸唐锐在汽车电子行业持续深耕的励志故事。

唐锐出生于1976 年,1991 年考入清华大学电子工程系,然后一路深造,1999 年获得硕士学位。

值得一提的是,清华大学为中国智能驾驶领域输送了不少专业人才,除了唐锐,百度、小马智行、文远知行、驭势科技、轻舟智航、元戎启行等知名公司的创始人或核心团队成员中均有清华系身影。

毕业后,唐锐进入北京掌微电子公司担任软件工程师,因工作出色,不到一年便远赴大洋彼岸历练,入职美国硅谷掌微电子公司,从软件工程师做到了软件总监。

之后,唐锐进入CSR 半导体公司出任汽车事业群资深工程总监,管理每年超过2.3 亿美元的汽车半导体产品的定义和研发。

在海外电子工程行业锻炼多年,唐锐积累了丰富的专业知识和管理经验,也逐渐形成了对汽车电子行业发展趋势的洞察能力。

2013年,唐锐决定回国创业,在上海张江这块全国领先的科创阵地,唐锐创立了纵目科技,从此踏上自主创业的道路。

彼时,中国已成为全世界最大的汽车市场,但一直缺乏核心技术支撑。唐锐便从自己擅长的ADAS (高级驾驶辅助系统)入手,正式进军智能驾驶赛道。

发展初期,纵目科技主要聚焦环视ADAS 的算法与相关软件。2014 年10 月,纵目科技发布第一版业内功能最全的环视ADAS 系统产品,逐渐实现量产;2016 年3 月,纵目科技通过上海博泰向整车厂商吉利供货,同年纵目科技前装ADAS 产品出货量达到20 万台。

由于未涉及整体的核心算法与硬件,纵目科技一直充当着主机厂的Tier 2 (二级供应商)角色,难以向主机厂传递声音,也就没有话语权。随着产品理念的进步与发展,纵目科技从环视ADAS 向更高级的L2-L4 级低速自动驾驶迈进,转为Tier 1 身份提供整套解决方案。

2017 年11 月,纵目科技发布了行业首款低成本、高性能、可量产的自主泊车AVP 1.0 系统。目前,公司AVP 系统已在一汽红旗H9/E-HS9 、岚图Free/ 梦想家、长安UNI-T/UNI-V 、AITO 问界M5/M7 等十多款车型上实现量产,并取得一汽红旗HS3/HS6 等十多个车型的定点。

当前,纵目科技正从“智能泊车”向“行泊一体”深入开发,伴随技术层面持续推进,斩获大批明星资本青睐。企查查信息显示,纵目科技已完成11轮融资,投资团队实力雄厚,其中不乏联想、小米等科技龙头以及同创伟业、君联资本等机构大佬。

去年6 月,小米集团领投了纵目科技的D++ 轮融资,这是小米官宣造车后小米系投资的第一家产业链企业,这让纵目科技赚足了外界眼球,一时间风光无限。

去年3 月,纵目科技完成最后一轮融资,投后估值达到90 亿元,独角兽发展势头愈发明显。纵目科技频频融资,或为IPO 上市做准备。

截至IPO 前夕,唐锐及其一致行动人李晓灵(唐锐母亲)合计控制纵目科技33.30% 股份对应的表决权,唐锐是公司实控人;小米系持股比例为4.73% ,是公司第五大股东。

其实,早在2017 年1 月,纵目科技曾挂牌新三板,但当年12 月从新三板摘牌。彼时,唐锐只有一句简单的解释“因公司经营及发展战略调整所需”。

蛰伏5 年之后,纵目科技正式吹响了科创板IPO 的号角。倘若纵目科技此番顺利上市,清华学霸唐锐将收获一家上市公司,曾砸钱力捧纵目科技及小米系也将从中受益。

纵目科技跨越科创板门槛的意图不言自明,但过程中恐怕还要经受重重考验。

目前,纵目科技形成了软硬件一体的产品形式,具有一定的成本优势。但纵目科技仍要承受原材料价格上涨的影响,其中芯片因素占据了很大比例。报告期内,芯片采购额占物料采购总额的比例分别为50.86% 、61.06% 、69.53% 、60.66% 。

与此同时,为了维护好与下游客户的合作关系, 纵目科技就部分产品与客户约定有阶梯价格,随着采购数量的上升,价格还会下降。简单来说,就是奉行“薄利多销”策略。

纵目科技下游客户主要为整车厂商,客户集中度较高。报告期内,公司对前五大客户的收入分别为4440.81 万元、7486.54 万元、1.63 亿元、7771.61 万元,占营收比重分别为89.42% 、89.31% 、71.84% 、86.32% ,占比较高。

纵目科技对大客户过度依赖,若其与主要客户的合作关系发生重大不利变化,或将影响公司经营。事实上, 纵目科技存在大客户流失的问题。

对比发现,2019 年,威马和吉利是纵目科技的前两大客户,销售份额占比分别为39.39% 、35.06% 。但2022 年一季度,吉利降为第四大客户,销售份额占比降至5.31% ,威马则从前五大客户名单中消失。

上述因素重重叠加,进一步压缩了纵目科技的利润空间,并影响了公司毛利润水平。报告期内,公司主营业务毛利率分别为10.75%、16.43% 、13.21% 、10.38% ,有逐年下滑趋势。

对此,纵目科技表示,一是公司收入整体规模较小,原材料采购方面不具备议价优势,单位采购成本较高;二是公司早期战略客户的量产订单毛利率较低,且这部分订单收入占比较高,拉低了整体毛利润。

其实,承受原材料尤其芯片价格上涨压力的不只纵目科技一家,但 与同行业可比公司的总体收入、净利润相比,纵目科技逊色不少。

当前,伴随玩家增多,市场竞争加剧, 智能驾驶赛道呈现“内卷”,降维量产成为主旋律, 有想法试水前装量产的智能驾驶公司,均在大张旗鼓推行自家的低价策略。

去年底,元戎启行宣布其方案成本不超过1 万美元,之后又大幅降至3000 美元;轻舟智航表示其量产成本低至1 万元;亿航智能则称其NOA 行泊一体方案将成本控制在1 万元之内。

可以看出,各大玩家都在绞尽脑汁吸引客户,纵目科技无法置身事外。但奉行“薄利多销”的纵目科技,在价格层面还有多大的可操作空间呢?

智能驾驶是名副其实的“烧钱”赛道,纵目科技缺乏“造血”能力始终是一道硬伤。如今,竞争对手虎视眈眈,纵目科技要想保住市场地位,上市募资“补血”似乎迫在眉睫。


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